十年一梦（修订版）

十年一梦:一个操盘手的自白(修订版)

第13章　与魔鬼进餐——智斗天津红小豆

理性只是洞察到它自己按照方案造出的东西，理性必须挟着它那些按照不变规律下判断的原则走在前面，强迫自然回答它所提的问题，决不能只是让自然牵着自己的鼻子走；因为如果不这样做，那些偶然的、不按预定计划进行的观察就根本不会联系在一条必然的规律里，而那却是理性所寻求、所需要的。理性必须一只手拿着原则，拿着那些唯一能使符合一致的现象成为规律的原则，另一只手拿着自己按照那些原则设计的实验，走向自然，去向自然请教，但不是以小学生的身份，老师爱讲什么就听什么，而是以法官的身份，强迫证人回答他所提出的问题。

——康德《纯粹理性批判》

1998年初，国内期货市场上的活跃品种越来越少，交易机会也因此大幅减少。作为一个以期货交易为职业的投机者，我无所事事，几乎到了失业的边缘。清冷的市场状况让我非常痛苦和无奈。为了生存，只能到处寻找波动幅度稍大一点的交易品种，此时，天津红小豆的走势引起了我的注意。

关于天津红，最为引人注目的是两次逼仓事件：一是“天津红507事件”，二是“天津红9609事件”。有一件事到现在我还印象深刻，大约在1997年初，有一天，我所在的期货公司收到一份传真文件，内容是国内几家大的期货公司的一个联合声明，建议各期货公司和客户们坚决抵制天津期货交易所，不要参与天津红小豆的交易。让我感到奇怪的是，这并不是官方的通知，而只是一个民间的呼吁。我估计，这件事可能和1996年天津9609红小豆操纵案件有关。许多大的期货经纪公司在9609红小豆多逼空行情中，因为客户爆仓而受到了巨大的伤害，愤怒之下，就做了这么一个书面抵制。

由于1996年天津红各合约连续的多逼空，红小豆价格每吨最高被炒到了7000多元。1997年2月，中国证监会严厉查处了天津红小豆操纵案，有关机构和个人被逐出了期货市场。

此后一年多时间，天津红小豆市场实际上已经一蹶不振，苟延残喘了。场外大资金对天津期货交易所敬而远之，不再轻易介入，这从当时天津红日渐减少的持仓量和成交量上就可以看出来。

皮之不存，毛将焉附？活跃的市场行情是交易所的生命，没有巨大的价格波动，投机者就没有入市交易的兴趣。没有投机者参与，市场就如同死水一潭。一旦出现这种情况，对地方政府和交易所而言，都是巨大的损失。

也许是经过了一年多时间的修生养息，市场又慢慢恢复了人气。1998年初，沉寂多时的天津红小豆市场又有大资金介入，突然活跃起来。

那时，天津红小豆的市场价格几乎每天都在大幅震荡，盘内波动的幅度高达几百点。从盘面上看，价格上下波动的幅度很大，机会多多，但是，在其背后，却是市场主力故意设下的一个赌局，或者说骗局。场内主力自拉自唱，又卖又买，热热闹闹，似乎真有多头和空头在激烈厮杀，实际上这不过是主力左手和右手之间的互搏而已，目的只是吸引像我这样的投机者参与。这样的市场结构，对于参与其中的投机者来说，交易风险非常大。

在此之前，国内其他期货市场交易的品种相对比较多，价格波动幅度也大，那时我很少关注天津红小豆市场，也从来没有交易过这个品种。而现在国内期货市场的萧条状况不容许我挑肥拣瘦，在别的市场我根本找不到适合自己交易模式和个性的交易品种和机会。相比而言，天津红小豆还是一个市场走势比较活跃的品种，无奈之中，明明知道天津红小豆市场是一个火坑、泥潭，我也不得不往里跳，勉强参与交易。

从图表上看，当时天津红已经进入了空头市场，市场价格从前一段时间每吨6900元跌到大约6200元左右。我对这个市场产生兴趣的那一段时间，红小豆的价格一直在6100元到6500元之间无序震荡。和当时其他品种，如大连大豆、郑州绿豆相比，行情明显要大得多。

如果说当初市场主力对海南咖啡市场的操纵是通过惨烈、残酷的暴涨暴跌的方式来实现的话，那么，对天津红小豆市场的操纵则是通过阴险、狡诈的市场短期震荡来完成的。当然，市场主力的目的是一样的，让大多数投机者犯错，自己从中获利。

虽然红小豆的价格几乎每天都有几百点的波动，但是，主力的操作策略非常高明，一般投机者对这种短期行情难以把握。我一进入市场交易就立刻发现了这一点。

有时候，市场明明走势良好，但是，一旦我满怀希望地买入以后，市场价格却再也不涨了，刚才的强势忽然间消失得无影无踪。我拿着多单，却不知道下一步该怎么办。

有时候，市场价格长时间一动不动，在一个狭窄的空间盘整，在我失去耐心，胡乱平仓以后，市场价格却沿着我原来判断的方向大步运动，我只能眼睁睁看着利润与我擦肩而过。

有时候，市场价格一旦突破，几分钟之内就快速波动几百点。还没等我反应过来，行情已绝尘而去。

有时候，从前一天的市场走势看，多头气势极盛，所向无敌，于是我满怀信心地冲进市场做多。而第二天一开盘，市场却来了个180度的大转弯。尾市杀入做多的投机者莫名其妙地遭遇当头一棒，无不身受其害。我也只好狼狈逃窜。

我每天全神贯注、精神紧张地盯着盘面变化，凭着自我的本能和感觉，在盘中抢进抢出。但操纵者似乎完全摸透了我的心理，总是与我反着做。往往我一买入做多，市场价格就立刻下跌；我一卖空，市场价格就迅速上涨。我要么买在顶上，要么卖在谷底……

总之，刚开始的一段时间，在这场斗智斗勇的游戏中，我所做的每一笔交易几乎都是错误的，都在亏钱。我在盘中冲动性、情绪化的短线操作方式，刚好中了主力的圈套，被他们搞得晕头转向。面对一次又一次的损失，我却束手无策，任人宰割。

根据盘面感觉操作显然是很不可靠的，为了应对这种怪异的市场走势，我冥思苦想，尝试着使用其他各种各样的预测工具和交易策略。

1、市场突破交易法

为了克制自己盘内的交易冲动，我决定在市场真正突破有意义的技术点位以后，例如，市场价格突破前几天或一周的重要高低点后再入市。

这种交易方法是我以往在期货交易中最常用的策略，很多情况下，非常管用。

但是，在天津红小豆市场，这样交易的效果却不佳。市场主力最擅长的把戏就是制造假突破陷阱，引诱投机者上当。例如，假设价格波动的下限是6100元，上限是6500元。主力在制造下跌行情的时候，故意让市场价格跌破6100元；在上涨的时候，故意让市场价格越过6500元。投机者根据一般的市场技术分析理论，往往以为突破有效，迅速顺势追入，其实，这只是市场主力虚晃一招，刚才还好端端的价格走势随后会突然掉头，包括我在内，一大帮自作聪明的投机者自投罗网，只好争相割肉砍仓。这样连续被市场愚弄几次以后，我的账户已亏损累累，不得已，只好放弃了这种交易模式。

2、根据日线、周线的预测交易

根据单根日K线或者几根日K线的组合形态来预测市场走势，事先制定相应的交易计划，确实可以避免临场决策的冲动性、情绪化。但是，我发现在红小豆市场，这样做也不可行。

为什么？

一是日K线预测理论本身就不是一门精确的科学，预测结果总是非常笼统、模糊，或者说太抽象，没有多少确定性。从事后看，无论市场价格是涨了是跌了，都能从前一天的K线图中得到合理的解释。但是，如果给你一张K线图，问问你明天市场可能怎么走，结果会怎么样，你一下子就傻了。无论你怎样努力研究，也不可能通过分析K线性质、形态，对第二天的市场走势得出一个明确的结论。当然，等第二天的市场走势出来后，你再看看图表，你会发现前一天你冥思苦想而不得其解的答案，竟然是那样的简单。

二是即使根据日K线预测的最终结果是正确的，由于红小豆市场盘内震荡幅度太大，投机者根据日K线的预测操作，面对反复无常的短期大幅波动，很难有足够的信心一直坚持自己的观点而不动摇。

在做天津红小豆的那一段时间，白天短短几个小时的交易，我就像坐在火山口上，每时每刻都会担心市场出现意想不到的变化。盘中走势给我带来的挑战和考验，简直是一种残酷的折磨。

而一旦根据日K线的预测结果错误，由于止损的幅度较大，投机交易造成的巨大损失实在让我无法承受。

当然，依据周K线操作，面对红小豆价格一周期间上上下下更大幅度的反复波动，风险控制就更加困难。

在一个精心设计的赌局中，常规期货交易的辅助手段——基本分析和技术分析等工具，在红小豆市场确实难以奏效。实际上最后往往成为市场主力愚弄散户的道具。

怎样才能增加我盘中操作的胜算，在红小豆交易中取得成功呢？

根据自己的经验教训和逻辑推断，我想到了以下两点。一是需要克服过去入市交易时的随意性、主观性；二是我的交易策略必须在赚大钱、亏小钱的原理基础上设计。

由此，我想到了利用市场价格和移动平均线的关系来操作，也许可以达成上述目标。

一是市场价格对移动平均线的突破能给我提供一种客观定量的入市信号。而利用日K线或其他预测工具，没有这种精确的数据作为入市操作的依据，价格预测只能是一个大致的范围和方向，非常模糊，可操作性不强。

二是根据市场价格突破移动平均线入市，一旦交易成功，也许可以获得较大的利润，而在信号错误的情况下，止损点位明确，损失很小。这是我这个交易系统最大的优势。刚好符合期货交易的最根本原则——赔小钱，赚大钱。

当时，我采用的是市场价格和一条平均线的穿越和突破作为入市信号。

因为我要抓住的是红小豆市场盘内短线波动的机会，所以，我就利用市场价格对短期移动平均线的突破作为入市信号。

根据天津红小豆价格波动的历史数据，经过长时间的测试，我发现，市场价格和周期太短的移动平均线，由于每天相互交叉的次数太多，入市交易失误率太高。也就是说，市场价格频繁地穿越平均线，导致交易信号中有大量的噪音，在实际操作中无法取舍。而时间周期太长的平均线也有弱点，在很多时候，市场价格和平均线相距太远，交叉穿越的次数太少，不能及时捕捉到交易机会。

经过反复测试，最后我选择了市场价格和55个15分钟价格的平均线的穿越作为入市交易的信号。市场价格向上突破15分钟的55均线，我就买进做多；反之，我就卖出做空。

由于天津红小豆市场被严重操纵，短期价格波动的幅度非常大，一段时间以后，我发现这套交易系统的效果还是不错的。噪音小，成功率高，可以有效地帮助我把握红小豆市场的盘中走势，减少人的感觉和情绪对交易的负面影响。

我进场以后，如果市场随后的走势没有证明我是正确的，我一般会在出现10到20点左右的亏损时就砍仓离场。而一旦方向准确，我就持仓等待。在很多次交易中，我都获得了200点以上的利润。这样，只要我做对一次交易，即使随后犯了十次错误，也不会有大的损失。

有了这套交易系统，在随后一段时间的天津红小豆交易中，我不再神经紧张地盯着盘面变化，整天揣摩主力的动向，希望预测市场未来的走势。现在，我唯一需要关注的就是市场价格什么时候和移动平均线交叉，只要市场一出现我设定的行动信号，我就迅速出击。如果没有交易信号出现，我就袖手旁观，在场外耐心等待。

这套交易系统成为我对付天津红小豆主力的利器。记得也就短短两周的交易时间，我的投机资本就翻了1倍。

可惜，最后的晚餐也终究要结束。

这样的幸福日子没有过多久，随着国内期货市场整顿的深入，天津红小豆市场就关门了。而我刚刚用的得心应手的工具也只好束之高阁。

后来几年，我曾经试图把自己对付天津红小豆市场的平均线交易法则应用到其他市场，如大连大豆、上海橡胶、伦敦铜等。结果发现，这套捕捉盘内价格变化的短线交易系统并不是放之四海而皆准。它只适合短期价格波动幅度大、速度快的市场，如2003年、2004年的橡胶市场。而对大连大豆这样走势比较平缓的市场，效果就不太理想。

在这个交易系统运用的早期，我只是根据市场价格对移动平均线的突破作为开仓入市的依据，没有考虑自己的操作方向和市场趋势之间的关系。即不管市场趋势是上涨还是下跌，只要价格从上向下穿越平均线，我就做空；市场价格从下向上穿越平均线，我就做多。

后来，在上海橡胶市场的实际交易中，我发现这种做法有问题。有些突破信号发生以后，我入市交易的利润可能很大；有些信号则只有一点蝇头小利，而且如果我平仓速度慢一点的话，非但这点小小的浮动赢利会转瞬即逝，而且还经常出现大的损失。

所以，我就加了另外的一个规则来作为我的交易系统的补充，限制某些方向的交易。即遵守这样一个原则：多头市场不放空，空头市场不做多。

这样，我的交易就变成了顺势而为，交易次数确实减少了一些，但安全性、可靠性增加了。

2005年，我让我的几个学生按照这个思路研究上海燃料油市场，找出一个中短线操作的模型来。结果，他们的测试和研究表明，市场价格对30分钟的55均线的突破非常有价值。在多头行情中，市场价格回调结束，向上突破55均线时买进；空头行情中，市场价格反弹结束，向下突破55均线时做空。止损设在20～30点以内。有一段时间，那几个严格按照这个模式操作的人，取得了很好的回报。

随着对平均线理论研究的深入，针对各个市场的不同特点和运动周期，我制定了自己的交易规则。例如，在伦敦铜的交易中，我使用市场价格和55天均线的突破作为入市操作的信号，具体要点如下：

图13.1　沪燃油02—30分钟线

根据这个系统交易时，投机者还需要思考、解决几个问题：一是市场趋势如何确定；二是怎样应对较大的跳空缺口。前者决定我们的交易方向，后者和交易成本关系很大。当然，还有一个更重要的问题是，入市的单子出现浮动赢利后，什么时候平仓离场？这并没有固定、现成的答案，需要根据每个投机者自身的情况以及市场的情况确定。

图13.2　LME铜2000—2001年走势图

在空头市场中，根据我的交易规则，每次市场反弹结束，跌破55天均线时就大胆放空。这是一种有约束、有优势的交易模式。

在多头市场中，市场价格跌破55天均线，不做空。而当市场调整结束，市场价格重新向上穿越55天均线时，入市做多。止损点放在当日最低位以下。

在空头市场中，市场价格向上穿过55天均线，不做多。而当市场反弹结束，市场价格重新向下穿越55天均线时，入市做空。止损点放在当日最高点位以上。

现在，包括55天均线在内的不同参数的移动平均线，已经成为我观察、理解市场，把握重大交易机会的核心工具。只有当市场发出明确的突破信号，符合我的交易模型时，我才入市交易。

我认为，投机者应该走在市场的前面，不能只是让市场牵着自己的鼻子走。如果投机者头脑中没有像移动平均线这样一些事先预定的原则、框架、模型，那么，漫无目的的市场观察，得到的将只是随机的、没有规律的价格波动。

在我看来，移动平均线不是一种市场价格预测工具，而是帮助投机者监控市场、提高交易胜算的操作工具。而这也是我在天津红小豆这个妖异至极的市场气氛下体悟最深的一环。

图13.3　综合铜—日线

LME铜从2001开始的上涨行情，到了2004年以后，走势明显趋于复杂。根据我的移动平均线交易法则，市场每次下跌结束，价格重新向上突破55天均线位置时，投机者就可以买进做多，交易风险可以得到良好的控制。