十年一梦（修订版）

十年一梦:一个操盘手的自白(修订版)

第09章　与天为敌——重仓交易的危害

以安全性为代价来追求收益率最终往往是得不偿失的。

——本杰明·格雷厄姆

你是在跟自己而不是市场较量。忘我造就了日本武士的坚强有力，不可战胜。

——《直觉交易商》

1995年8月的苏州红小豆之战使我元气大伤，我的心境也从天堂步入地狱。由于背负沉重的亏损压力，我度过了一段异常艰难、黑暗、痛苦甚至绝望的日子。其实，当时我的心理状态已经完全不适合继续在期货市场炒作。但是，为了挽回败局，我不得不强打精神，勉强在市场中搏杀，结果可想而知。我不但没有获得交易利润，反而在亏损的泥潭中越陷越深，越走越远。

在期货交易中，一个人的心理、精神状态远比他拥有的市场知识和预测技术重要得多。

在那一段不堪回首、梦魇般的日子里，从交易方式和市场分析技术来说，我和以前一样，并没有什么变化，虽然没有明显的提高，应该也不会有什么退步。但是，由于前期巨大亏损带来的沉重的精神和心理压力，我的修养和境界又火候未到，无法心平气和地承受住这种常人难以想象的打击，不像有些交易大师那样，即使在其资产遭到严重亏损时，仍能够不动声色。

那一段时间，我的生活和交易处于一种非正常的扭曲状态，在焦虑和恐惧的支配下，我的思维和行为呈现出急功近利的特征，混乱、短视等等对交易非常有害的“疾症”，使我错过了一次又一次反败为胜的良机。

有好几次，根据图表的信息和自己的经验，我准确地提前预测到了几个活跃品种的重大价格波动。

例如，1995年底，我对苏州胶合板从45元到51元的上涨走势判断无误，我也及时做了多头。当胶合板从51元调头向下，跌到49元多的时候，我意识到市场已经转势，后市可能会有大的暴跌行情出现，我在49元附近大胆出击，重仓做空了4000手。

这两次我对市场走势的判断非常准确，行动上也没有任何问题，在上涨行情中做多，在下跌趋势明朗以后放空，及时、果断，完全是一流炒手的眼光和操作手法。在我做空胶合板以后一两天，市场确实出现了暴跌，因为多头主力自己弃盘，这波下跌行情从图表上看，简直是“飞流直下三千尺”，短短几天时间，市场价格竟然跌去了10元左右。

这两次我本来有可能赚大钱的机会，却都让我给浪费了。我在入市以后，只赚了很少的一点钱就跑了。

为什么？

原来我不是从中线交易中取得过巨大的成功吗？只要我继续按照这种策略，耐心而勇敢地等一等，在不长的时间里，这两波行情的可观利润就会手到擒来，我也就能改变前期极为被动的局面。

现在分析，当时交易没有取得成功的原因可能有两方面：

一方面，我那时在市场分析、价格预测方面确实已经有了一定水平，但是，我的投机理念和交易策略依然还不成熟，还没有能力形成自己稳定的交易模式。中长线操作确实帮我赚过大钱，我也一直想把这种成功的交易策略贯彻到自己所有的交易活动中去。但是，在那个时候，这还只是我心中的一个理想交易模式。在实际操作中，我还是禁不住市场的诱惑，无法克制自我贪婪的欲望，每天做很多次短线交易，并没有始终坚持中长线交易的原则。应该说，当时我的交易策略还在长线和短线之间摇摆，中长线交易策略还没有成为我投机思想的核心、灵魂，也远远没有彻底落实到自己的市场观察、思考、行动的每一方面，成为自己的交易习惯和风格。

另一方面，就是前期市场交易的损失和痛苦的经历，使我的内心世界发生了重大的变化。我在精神、心理、情绪等方面进入了一种扭曲、混乱的状态，已经丧失了一个投机者正常的心态。

例如，为了尽快弥补交易损失，我的耐心、忍耐力大幅减弱，变得急功近利。明明知道自己的胶合板操作已经有了利润，我的方向判断很可能是准确的，只要我坚持自己的单子不动摇，就有可能从市场中获取更多的利润。但是，因为害怕到手的一点利润得而复失，虽然这笔交易还没有完成，我却早已失去了耐心，不愿意继续等待利润自然而然的增长。我想尽快把这点微薄的赢利拿到手，再去寻找下一次交易机会。心态上的浮躁使我坐不下来，不断地从一个市场跳到另一个市场，似乎只有这样做才能摆脱困境，才会心安理得。我的行为就像狗熊掰棒子，掰一个，扔一个，瞎忙一场，结果什么也没有得到。

同时，交易损失带来的精神压力，也使我的自信心严重不足，恐惧、害怕、焦虑等消极的因素开始动摇我的交易信念，使我对自己的交易技术和市场预测、判断能力产生了怀疑。即使在胶合板上我的操作已经有了浮动赢利，因为害怕市场的意外变化，我不敢再勇敢地坚持自己的观点。

总之，我不能再以一种超然的心胸、冷峻的目光、恬淡的态度，面对市场价格的波动，审视自己的操作过程。

有人说，期货交易的技术和知识，学一两年时间可能就够了，但是，投机者要培养出一个稳定、良好的心态，在修养和境界上达到高瞻远瞩、超凡脱俗，即使花上十年工夫，也不算多。此言善矣！

期货交易最富魅力、最吸引人的重要原因就是它巨大的杠杆效应。以小搏大，投入一笔很小的资金就能控制价值巨大的商品、外汇或者其他金融资产。这些资产的价格稍有风吹草动，就可能使你的投资取得巨大的回报，或者血本无归。

有位哲人说过：只要有百分之三百的暴利诱惑，就有人愿意冒杀头的危险。

期货市场是现代经济不可缺少的重要组成部分，期货交易是一项合理合法的冒险生意。做好了，你的财富增长可能远远超过你当初最大胆的想象；做错了，也没有杀头的危险。对你唯一的惩罚，就是你投入的资本会在短时间内赔得干干净净。

利之所在，趋之若鹜。正因为如此，古今中外，多少芸芸众生，无论地位高贵还是卑微，背景单纯还是复杂，小学文化还是博士学历，都想在期货交易这条华山险路中一试身手，玩一玩这个“鲤鱼跳龙门”的游戏。

但是，天下没有免费的午餐，成功地抵达理想彼岸的人毕竟凤毛麟角。世上又有几个索罗斯、巴菲特这样的旷世奇才，或者说幸运儿？在期货交易中，大多数人必然是满怀希望而来，充满绝望而去。

期货交易的高杠杆是一把锋利的双刃剑。玩得好，可以淋漓尽致地展现期货市场最具魔力、最神奇的一面，很短时间获得惊人的回报。这里的短时间也许只有一两周，也许只有几个月，惊人的回报指的是相对于投机本金几倍、几十倍的暴利。

但是，过度地运用杠杆原理，在期货交易中重仓交易，希望一夜暴富，投机者往往又是在自找麻烦，甚至是自掘坟墓。短暂的成功就像天上的流星，有耀眼、明亮的光芒，美则美矣，却转瞬即逝；或者像春季的樱花，有姹紫嫣红的色彩，惊人凄艳的美丽，一场大雨过后，“零落成泥碾作尘”，烟消云散，徒然令人感伤、叹息。

“小暴发”的故事

1995年，国债期货停止交易以后，大量游资到处寻觅新的搏杀机会。为了取得高额回报，自然，商品期货市场是最理想的场所。当时，国内有14家商品期货交易所。由于竞争激烈，各交易所为了活跃市场，扩大占有率，纷纷采取一些特殊的手段。例如，向一些市场超级主力伸出橄榄枝，默许他们操纵市场，希望他们能把某些品种的成交量、持仓量做大，以此吸引投机者到自己的地盘来交易。

所以，1995年和1996年是国内期货投机行业最激动人心的黄金岁月。当时，几乎每一家交易所都有一两个火爆的期货品种。各个品种在主力机构的操纵下，频繁地在牛市和熊市之间转换，价格大幅度波动。

我和“小暴发”是到了期货营业部以后才认识的，大约是1995年7、8月份，后来，我们变成了很要好的朋友。“小暴发”当然并不是他的真名，这个绰号是我和期货营业部的一大帮朋友给他取的。1995年下半年，因为他只用了3个月的时间，就把投入期货市场的8万元本金炒到了120多万元。惊羡之余，大家再也不喊他原来的名字，都叫他“小暴发”这个外号。

“小暴发”并非等闲之辈，他毕业于南方一所著名的财经学院，是金融专业的硕士研究生，当时在国内一家大型证券报主持期货版面的工作。据说，早在国债期货交易时，“小暴发”就能自由地出入当时颇为神秘的中经开公司的国债期货营业部，游走于市场主力、实力大户之间。一方面这当然是由于他在报社主管期货版，身份特殊，更主要的是“小暴发”毕竟是金融学硕士，在市场分析、价格预测方面功力深厚，有独到见解。在那个时候，他的知识背景和学历确实很少有人可以匹敌。由于他和很多交易所的主力庄家关系密切，可以随时了解到许多别人无法知道的市场动态，信息来源非常广泛。

大约在1995年6、7月份，“小暴发”就进入了商品期货市场，正好赶上了那一段气氛极为狂热的商品期货的投机浪潮。

“小暴发”的开户资金并不多，只有8万块钱，也就是市场中一个普通散户的投入量。但是，他充分利用自己的专业优势和在市场分析、价格预测方面的特长，转战于各个市场，在胶合板、橡胶、红小豆、绿豆等品种中来回炒作，长袖善舞。只要看到市场有良好的投机机会，就迅速满仓杀入，把期市资金的杠杆效应发挥到了淋漓尽致的地步。

按照“小暴发”的操作方式，第一笔交易赢利平仓以后，随着账户资金的增加，他会在第二笔交易中把所有的资金全都投入，重仓交易。一旦连续几次得手，账户资金就像滚雪球一样越滚越大，呈现几何级数增长。我们知道，在上海胶合板期货中，如果做对了方向，市场价格只要涨跌2.5元，投入资本就可以翻一番。投机者只要看对了三四波行情，本金就可能增加到原来的5、6倍，甚至更多。

那时，各个市场的价格波动幅度极大。以上海胶合板市场为例，9507从40元起步，一路上扬，多头主力通过逼仓，最高把它拉到62元这个令人难以置信的高价；9511从51元跌到36元，又从36涨到51，临近交割的最后几天，又急剧暴跌到40元以下。短短几个月时间，胶合板期价上天入地，在多空之间不断循环，反复无常。其他市场，例如苏州商品交易所、北商所、上海粮油交易所等地方的期货品种，价格波动也非常巨大。这种千载难逢的市场氛围，给了“小暴发”创造奇迹的极好机会。

“小暴发”的市场判断能力确实不错，尤其是对上海胶合板511的走势，把握得非常准确。他在42元做空，跌到39元平仓。市场在39元附近盘整了一段时间后，又向下突破，他又顺势杀入放空，在36元平空反多。这时，“小暴发”的账户资金已经大幅增加，他在36元到37元之间，建立了很多胶合板的多头头寸。

记得9511胶合板探底回升的那一天，我们期货营业部里人声鼎沸，热闹非凡。不仅是“小暴发”，我们营业部里几乎所有的大户、散户都一起做多。市场价格每向上跳1毛钱，大厅里就发出一阵兴奋的唏嘘声。事后看来，这一次，我所在的营业部的客户对胶合板的方向判断完全准确，集体赚钱。市场当天以一根巨大的阳线收盘，36元的价格正好是9511合约的最低点，属于当日反转走势。此后，胶合板价格一路上涨，直到44元至47元之间，才停住脚步。在这波行情里，也就是大约一个多月的时间，我估计，小暴发的资金至少翻了10倍。

短短几个月上海胶合板从50元跌到36元，又从36涨到50元。市场短期走势的暴涨暴跌，给了投机者极佳的获利机会。

图9.1　上海胶合板1995年11月合约日线

短短几个月上海胶合板从50元跌到36元，又从36涨到50元。市场短期走势的暴涨暴跌，给了投机者极佳的获利机会。

刚入市那两三个月的交易，“小暴发”就像蜜蜂采花一样，在市场各个活跃品种之间来回倒腾，今天做这个，明天做那个。一会多，一会空，也不长线持仓，只要有一定利润就迅速离场。良好的市场投机氛围使他获利丰厚，没多久，他的8万元资本奇迹般地变成了120多万元。

也许一个人的运气也有周期，就像股市、期市的涨跌一样，永远会在高峰和低谷之间循环波动。赚到了120多万元以后，“小暴发”似乎还没有来得及仔细品味这个巨大的幸福，他的运气就开始转向了。

一个人要爬上山顶往往很累，下山可就容易多了。

在第三个月的交易中，“小暴发”背极了，无论他做什么，只要他一买，那个期货品种的价格肯定下跌；只要他一卖，市场价格往往立刻上涨。前一段时间神准无比的预测能力好像完全消失了，他的操作反而成了我们营业部里最典型的反向指标。记得有一两次，本来我打算做多胶合板，当我听说“小暴发”也刚刚买进，马上就改变了主意，坚决放弃这笔交易。

这样来来回回折腾了没有多久，“小暴发”的账户资产大幅缩水，可能已经赔了一半。

但是，“小暴发”自己可能并没有意识到这种危机。也许他认为这只是暂时的现象，运气不好，过一段时间就会柳暗花明。也许当局者迷，面对一次次诱人的暴利机会，他根本无法控制自己的交易冲动。反正，他继续满仓交易，在市场中杀进杀出。有一次，他在账户资金远远不足的情况下，竟然在胶合板市场透支下了1500手单子。当时，我账户上的资金至少是他的5倍，在平常的交易中，我最大的下单量也就1000手，超过这个数量以后，我会感到巨大的精神压力。显然，“小暴发”在实际操作中比我勇敢多了。

过了不到一个月，有一天，期货营业部的经理来找他。他们两人在房间的另一头嘀嘀咕咕，我也不知道发生了什么事。收盘以后，有一位朋友告诉我，“小暴发”做的单子浮动亏损很大，账户上的资金不够了，营业部要他追加保证金，否则，强行平仓。

“小暴发”还心存侥幸，拖了一两天，似乎在等着市场价格向对他有利的方向运动。不过，两天以后，“小暴发”再也坚持不住了，他的账户上已经一分钱也没有了。令人遗憾的是，几乎是在市场价格的最低位置，营业部把他的单子砍仓了。

“小暴发”赔光以后，还在营业部看了一段时间的行情。也许是感觉输得不服气，也许是还想翻本，有一天他又拿来了20万元，满怀希望地打入自己的期货账户，想再上演一幕8万到120多万的喜剧。

可惜，当初那种意气风发、指点江山的战略眼光；那种“谈笑间，樯橹灰飞烟灭”的英雄气概；那种做什么就赚什么的惊人运气，已经成为昨日黄花。“小暴发”如同换了一个人，在市场走势面前，他像车灯前面那只惊恐不安的小鹿，再也迈不动脚步，变得犹豫不决、战战兢兢。前一段时间的亏损、屡次交易失败的阴影使他彻底丧失了自信，他奇准无比的市场预测魔力仿佛也失灵了，不到一个月，后来投入期市的20万元又所剩无几。

我玩的两次挑战极限游戏

“小暴发”在期货交易中重仓出击、大赚大赔的经历并没有让我吸取到什么教训。当时，我好像只是把它作为一个茶余饭后的谈笑故事，和人说完了以后就忘了。没有想到，1996年初，我两次重复了“小暴发”在期货交易中的悲剧故事。

有人说，经验并不是指你经历过什么，而是你从经历中学到了什么。确实，如果我能够早一点认真反思别人犯过的错误，有些悲剧也许就可以避免。

当然，这也不一定。期货交易的有些错误，许多投机者明明知道，却会一再重复地犯。人就是人，不是上帝。上帝完美无缺、全知全能，不会犯任何错误。人只是地球上的一种两脚动物，需要吃喝拉撒睡，会有喜怒哀乐。人性——作为人的基本特征的概括，既不同于神性，也不同于动物性，它介于两者之间。有美好的一面，也有自己的弱点、缺陷。你不可能完全摆脱自身的弱点、缺陷，那样，你就不是人，而是神了。所以，在期货交易中，人们一再重复过去的错误也就不足为奇了。

1996年初，由于前一年交易的巨大损失和另外一件意外事情的发生，我被迫大大减少了期货交易的资金。我的一个账户当时只有16万元本金。习惯了以前大手笔的买进卖出，这点交易资金让我感到非常气馁。有什么办法可以使我迅速回到过去的鼎盛状态，重新大规模地进出市场呢？

也许，唯一的办法就是充分发挥期货交易的杠杆原理，提高目前自己账户上资金的使用效率。我决定，一旦看到有利可图的交易机会就全线杀入，短时间搏取最大的利润。这样，只要做对了几次，我的实力就会大大增强。

我全身心地投入到市场研究中，希望在各个交易品种中发现有利可图的机会。我的所谓研究，其实也就是阅读市场图表。图表记录了各个市场价格变化的历史，是最快速、简单地了解市场目前状况的工具。一个经验丰富的投机者，也许只要对某张图表看上一眼，就有可能从中发现线索，找到自己想要的交易机会。

1996年3月的一天下午，我在看盘时突然发现，平时名不见经传的海南咖啡蠢蠢欲动，成交量大幅增加。我浏览了一下咖啡市场前一段时间的走势图，了解到咖啡价格长时间在一个狭窄的空间小幅波动。这种横向的市场盘整走势，一旦向上突破，市场随后很可能出现大规模的趋势运动，往往蕴涵着获取暴利的机会。这是我最喜欢、最有把握的图表形态，当初在327国债期货上的巨大成功，就是因为我抓住了这样一个向上突破的机会。如果咖啡真的向上越过前期高点，后期的走势很可能就和327行情一模一样。我密切地注视着海南市场的动静，做好了随时出击的准备。

果然，没过多久，咖啡的价格就开始上涨了。我立刻行动，竭尽全力买进，可惜，它的上涨速度实在是太快了，我的买单只成交了一半，市场价格就已经牢牢地封在涨停板上了。

接下来两三天，咖啡市场天天涨停板。虽然我在咖啡上投入的资金不多，但是短时间的涨幅实在太大了，从而使我的交易有了巨大的回报。

我的多单大约是在3150元左右平仓离场的。那一天，咖啡市场巨幅震荡，9605先是涨停板，过了一会，主力庄家又把它打到跌停板，在跌停板位置停留了不到两分钟，市场价格又直线上涨，在极短的时间内又被封在涨停板上。市场价格变化如此反复无常，波动幅度如此之大，简直让人目瞪口呆。

事后知道，从那以后一年多的时间里，小小的咖啡竟成了中国期货市场最耀眼夺目的明星，上演了一幕又一幕令成千上万投机者爱恨交加的悲喜剧。那一天的市场走势，只不过是咖啡期货正式登场亮相的一个序幕。

我被市场的诡异变化吓坏了，迅速从咖啡市场逃了出来。不过，从这次咖啡交易的结果来看，我做得还是相当不错的。虽然我投入的资金只有10万元，3天时间，我却赚了17万元，取得了170％的回报。

咖啡交易让我尝到了快速获利的甜头，我的账户资金大幅增值，从原来的16万元一下子到了33万元。这也使我的心理状态摆脱了前期亏损的阴影，对期货交易的信心大增。我心里想，如果我的资产能够按照这种方式增长，过不了多久，我就能摆脱困境，东山再起。

从咖啡市场平仓出来的当天，我就马不停蹄，继续在别的市场寻觅交易机会。我必须充分发挥我的资金的使用效率，不能让它趴在账户上空闲着。我看到上海胶合板的价格正在上涨，立即买进了400手的多单。

400手胶合板对于我33万元的本金来说，实在是一次巨大的冒险。我心惊胆战地盯着盘面变化，一刻也不敢离开交易现场，生怕在我上厕所的一会工夫，市场就出现不测。

这一次我的运气好极了，当天收盘，我就有了浮动赢利。第二天，胶合板的价格继续强劲上涨，比我的买入价高出1.5元，我迅速平仓，赚了10多万元。

期货市场确实是一个容易出现奇迹的地方，也就是几天时间，通过两次成功的交易，我的资产就从微不足道的16万元变成了近45万元。什么行业会有这种惊人的回报？几个人能够抵得住这种暴利的诱惑？也难怪数不胜数的投机者前仆后继，迷恋、沉溺于这个市场而无法自拔。

在我的交易生涯中，曾经多次见到这样的情景：一个投机者，明明账户上的资金已经赔得干干净净，还不愿意离开期货市场，还长年在营业部看行情，还对市场每天的涨跌津津乐道。这就是期货交易的魔力，即使一个人已经被市场彻底打败，账户上一分钱也没有了，他还不死心，还会抱有希望，还以为自己肯定有时来运转的一天。

这些钱真的是我的吗？是的，我的账单告诉我，我确实赚了这么多钱，我现在有了45万元。然而，从一定意义上说，这些钱又不完全是我的，只是暂时属于我而已。

经过了10年期货交易的折磨，我越来越认识到，我当时的这种成功是建立在一个非常危险的观念之上的，就像脆弱地基上的一座大楼，随时都有坍塌的危险。重仓交易确实使我一夜之间暴富了，我干成了别的行业、别的人可能要花几年时间才能完成的事情。但是，来得容易的东西去得更快。很有可能，一夜之间，我也会因此损失惨重，甚至倾家荡产。后来发生的一切完全证明了这一点。

我的账户有了45万元以后，我并没有变得保守起来。投机者的心理欲望和情绪往往和自己的资产增减正向相关。从市场中很快赚到钱以后，有几个人的欲望和情绪还会和原来一模一样？投机者的野心会变大，情绪会变得高涨，想象力会穿越过天空的云彩，进入一种局外旁观者无法理解的境地。我也无法免俗。

在人们的印象中，得道高僧总是淡泊宁静，心如止水，不像世人一样喜怒无常，也没有过分的贪婪和野心。但是，说句亵渎的话，我总怀疑，事实未必如此，人同此心，心同此理。为什么寺庙都是建在人迹罕至的地方，而不在红尘闹市？是不是他们也害怕数不胜数的各种外在、内在的诱惑，担心自己的修为还不够深，定力还不够强，做出糊涂荒唐的事情来？我总以为，当初想到要把庙宇建到深山老林的那个和尚，肯定对人性的弱点洞若观火，了如指掌。

我继续在各个市场东征西战，只要有交易机会，无论大小，都不肯放过。我迷恋上了这种短线游戏，已经不再坚持什么中长线交易的策略。因为每次投入的资金量大，重仓出击，只要预测准确，出手快，市场价格稍有点波动，我就有利润。大多数时候我的行动像兔子一样矫健，只赚点小钱就跑，偶尔一两次赚得多一点。

结果你可能不太相信，也就20多天的时间，我的账面资金已经到了98万多元。

这时候，一个人会有什么变化呢？目空一切、狂妄自大、小人得志、不可一世、粗心大意等等，人性的弱点会淋漓尽致地暴露出来。里费默、索罗斯、巴菲特早已经不在话下，就短期获得暴利的速度而言，他们也确实未必能创造我这样的奇迹。

现在，我还会在交易中小心谨慎、如履薄冰吗？我还能现实、清醒地看待市场和自己吗？

显然，前一段时间，我把赚50万元作为自己交易的目标，太保守、太可笑了。我开始想象，按照这个赚钱的速度，3个月以后我会有多少资产。既然这段时间我的交易能够取得这么好的成绩，下一段时间，我再努力一下，顶多两三个月吧，即使我做得比以前稍稍差一点，也没有什么关系，我不也能赚几百万吗？1000万已经成了我心中一个不算太难的目标，无非是到达的时间早一个月、晚一个月而已。

当然，我也想了一下，98万多元和100万元毕竟还有一丁点的差距，我首先得跨过这一门槛。这太轻而易举了，赚这一点小钱我还要费什么劲呢，随便抓住一次小小的市场波动，随便做一次短线交易赚的钱都会比这个多。我设计着，下一笔交易我不但得超过100万元，而且最好来一次飞跃，再重演一次咖啡交易的喜剧，赚它一大笔。

我已经记不清自己下一笔交易做的是什么了，其实也无所谓，反正，只要我继续这样玩下去，还是按照这种攻击性很强的方式全进全退，频繁地短线炒作，总有一天，我会被市场逮个正着。

瞧！这一次，我不再那么幸运，被套住了！

刚开始，我感觉还有点不舒服。因为我本来想一出手就来个漂亮的短、平、快动作，赚点轻松钱。现在，一下损失了十多万，我该怎么办呢？习惯了前一段时间那种屡战屡胜的操作，面对判断错误带来的交易损失，我有点不知所措。砍仓让人心疼，下不了手，还是忍一忍，也许市场价格会回到我的买入位置，这样我就可以不亏不赚出局。

可是，市场并不理会我的祈祷和希望，继续按照自己的节奏运动。我的损失令人恐惧地变大，终于，有一天我实在忍无可忍，慌乱中狼狈出逃。

我开始重演“小暴发”的悲剧，市场总是和我过不去，我做什么，就错什么，我的本金一天一天减少，我的资产大幅缩水。我在希望、侥幸、绝望、恐惧、害怕和贪婪中摇摆不停、饱受煎熬。

面对这种形势，并不是我冥顽不化，像一个输红了眼的赌徒，不愿改变自己。在我亏了大约一半资金的时候，我也下过决心，试图结束这种屡战屡败的局面，力挽狂澜。但是，只在很短时间，我的努力起了一点作用，账户资金稍稍增加了一些。过了一两天，我好不容易感觉抓到了一次机会，交易结果还是亏损。

情况越来越恶化，我眼睁睁地看着自己一步一步迈向地狱，却无法停止脚步，我控制不了这种局面。

绝望中，我彻底放弃了挣扎，变得麻木不仁。即使套牢了，也不去管它。直到有一天，我的账户资金赔得只剩下10万元。

这一天，我什么交易也不想做了，我在痛苦、沮丧中离开营业部。我也生自己的气，为什么大好河山在如此短的时间就毁于一旦？为什么我不及时果断地止损？为什么明明有的交易一入市我就感觉不妙，还会心存侥幸？

大错一旦铸成，一切都难以挽回。

我在心灰意冷中离开了市场。那一段时间，我的心里感觉非常不好，既空虚又失落，简直有点失魂落魄。

不过，也许是休息了几天，慢慢地我的心情、身体从前期疲惫不堪、高度紧张的状态中恢复过来。我强打起精神，开始思考怎样改变目前的处境。想来想去，出路只有一条，作为一个期货操盘手，我除了到期货市场去翻身外，还有别的短期赚大钱的途径吗？

我决心摆脱前期交易失败的阴影，在哪儿跌倒就从哪儿爬起来，再创造一次奇迹。

我从精神上给自己打气。这一次的失败其实也不算什么，我确实是把账户上的98万多元资金炒得只剩下了10万元，经历了从极度乐观到绝望悲观的大起大落。但是，一个多月以前，我账户上原来的资金也只是16万元，我赔的钱，大部分是我从市场中赚来的，实际上我的损失也只有6万元而已。我目前的资金是比上一次起步时少了一点，要翻本，相对比较困难，但也不是绝对没有这种可能。

我重新树立起自己的交易信心，憋住气，咬紧牙继续和市场搏斗。

前面曾经提到，有一段时间的交易中，只要我一出手，我的判断就立刻被证明是错误的，市场总是和我拧着走，我的账户资金一天一天在减少。就在我的资金赔得只剩下50万元时，我暗下决心，一定要阻止局面继续恶化下去。从随后的情况看，这种心理和精神状态确实对我的交易有过一定的帮助，短时间内，我就像变了个人。

当时我的心理状态有一种怎样微妙的变化呢？

当我觉得再也不能输，再也输不起，产生了力挽狂澜的决心以后，我的心态发生了很大的变化，我的行动也做出了相应的调整。对待被套牢、有浮动亏损的交易单子，我不再消极、被动地忍受，不再心存侥幸地等待市场可能出现对我有利的变化。我的行为变得积极、主动，对亏损的仓位我及时果断地砍仓离场，坚决防止损失进一步扩大。当我的交易有了赢利以后，我全神贯注地盯着市场变化，高度警惕，决不允许自己的交易转胜为败。

经过几次明智的操作，短时间内，我的账户资金就出现了反弹，有了明显好转的迹象。

可惜的是，我的意志力还是不够坚强，只能在很短时间，也就是几天之内，保持这种亢奋的精神状态，不能长时间坚持下去。当市场随后又给了我重重一击之后，我的内心彻底崩溃了。面对亏损一点一点地扩大，我不想再采取止损等风险控制措施，宁愿让亏损的单子在市场中随波逐流。直到有一天我账户上只剩下10万元，差一点被扫地出门，我才有点清醒过来。

精神、意志的力量对一个投机者交易结果的影响，其实也没有什么神秘之处。期货交易成功的关键并不是你与市场作战，打败市场，而是一个人和自己较劲，需要战胜自我内心的贪婪、恐惧、侥幸等人性的弱点。当你憋足一股劲，怀着必胜的信念入市交易时，从一定意义上说，凭借意志的力量，你已经战胜了自我，成为自己的真正主人。这时，你的头脑会变得异常冷静，你的精神面貌焕然一新。当市场价格波动对你不利时，你会非常敏感，在损失很小时及时止损、果断撤退。你在执行止损操作时会非常轻松，非常自信。无论是自己还是别人看来，这时你的行为绝没有拖泥带水的成分，显得非常潇洒和聪明。

而在平常的交易中，当一个投机者判断失误时，明明知道应该严格控制风险，但是，在具体执行止损操作的那一刻，他的内心仿佛竖起了一堵无形的铜墙铁壁，阻止他向前迈出理智的一步。在天堂和地狱、成功和失败的分水岭，他开始犹豫不决，最终必然败下阵来。在期货交易中，没有人能逃避这一关的考验，只有跨过这一道坎，才能进入成功的彼岸，一旦你在关键时候退却，后面就是万丈深渊。

在顽强的意志、强大的精神力量支持下，我终于挺住了。幸运之神第二次光临，过了不到两个月的时间，我又把账户上的10万元变成了79万元。我明显地感觉到，我的第二次成功，完全是由于内心之中的一股气在支撑着我。

那是一股什么样的气呢？一股倔强之气，一股不被市场、不被自我击倒之气。

也许有人不太相信精神力量在期货交易中的意义。我以为，一个人没有鲁迅先生所说的“韧”的精神，没有曾国藩所说的“倔强之气”，他在期货市场绝对不可能取得成功。期货交易就像爬一座陡峭的山，或者说逆水行舟，中途任何的气馁、懈怠都会使你迅速下滑倒退，离目标越来越远。顽强的意志，永远是一个优秀的期货操盘手必备的品质。

10年以后，在我重新反思这一段交易历史之后，我体会到：

1、对于大多数人来说，即使只把自己20％～30％的资产拿出来从事期货投机，也是非常危险的。因为期货交易是一项专业性很强的生意，风险极大。而且，即使这么一部分投机资金的使用也不宜过度冒险。一般投机者想当然地认为，账户上有这么多钱，自然而然应该把资金充分利用，一旦看准确了机会，就竭尽全力地投入，这样短时间就能获取暴利。这种观念是不对的。从长远的角度看，看似保守、胆小的行为其实非常聪明，高瞻远瞩，志在长远。胆大妄为的重仓交易是一种短视、愚蠢的举动，早晚会成为市场的牺牲品。

2、一个新手，甚至许多市场老手都有一个坏习惯，总想让自己的钱一刻也不空闲，从一个市场出来以后又迫不及待地进入另一个市场。“钱烧口袋漏，一有就不留”。一个人应该看好自己手中已经拥有的东西。你希望天天赚钱，但是，交易机会不会天天有。你不能凭你的想象行事，否则就是不尊重市场。不尊重市场，你就会受到惩罚。

3、在期货市场赚大钱并非不可能，但需要时间，只有量的积累，才有质的飞跃。重仓交易者企图战胜时间的束缚，一夜暴富。辉煌的成功依靠的是以命相搏，这往往是短暂的，一次意外，就会命丧九泉。金融投机的秘诀在于很好地利用复利机制。巴菲特、索罗斯的成功，关键并不是他们追求短期暴利，而是长期、稳定的赢利。否则，也许他们早就死在路上了，到不了今天的辉煌。

索罗斯在《金融炼金术》中的这两句话，值得我们深思：

“相对于近期赢利，我更关心基金资本的安全。”

“我主要的还是着眼于限制亏损，而不是牟取暴利。”

一对期货夫妻的不同命运

一般的观点认为，男人理智一些，而女人则容易感情用事。

这一点，从股票、期货市场中参与者的性别比例看，似乎能得到某种证明。股票、期货的投机活动需要很强的理性态度，非常忌讳情绪化的行为方式，无疑不太符合传统观点认为的女性的特点。所以，股票市场中，女性投资者所占比例很小，期货市场中，女性参与者则更是凤毛麟角。国际金融领域成名成家的人物中，也确实很少有巾帼英豪。

当然，这也是一个悖论。也许正是意识到投机市场的这个特点，女性朋友才“敬鬼神而远之”，根本就不想到这种地方来。这么说来，比起大多数一头扎进股票、期货市场的大胆鲁莽之徒，女性又显得非常谨慎、理性、明智。

世上没有绝对的事，我经历的一件事似乎刚好和一般的观点相反。

1997年初，我在亚运村的一家期货营业部做交易。有一天下午，突然，一家法院的几名法官来到我们交易室。大家都有点紧张，不知道发生了什么事。营业部经理上前问明情况，就走过来通知坐在我旁边的一位客户——小雨（为避嫌，隐其真实姓名）。小雨是位小姐，大约二十六七岁，毕业于某个偏远省份的师范大学，是我到营业部以后认识的，也算是朋友。

那时，我儿子一岁左右，活泼可爱，小雨经常和他一块玩游戏、逗乐，还带他一起去过八达岭长城。所以，虽然很多年没有联系了，我对小雨的印象还很深。

别看小雨年纪轻轻，可不是等闲之辈。我早就听人说过，她拥有1000多万资产，在北京市区的黄金地带拥有两处豪华别墅，还在大连毗邻海滨浴场的位置投资了一栋高级住宅。不过，如果不考虑她的富姐身份，纯粹从一个男人的目光看，小雨的长相和身材确实非常一般。听我爱人说，当时她正在追求营业部的经理。可惜，落花有意，流水无情，好像那个文质彬彬的小伙子有点无动于衷。

小雨走到法官面前，我远远地看见一个女法官拿出了一大堆文书，递给小雨，可能是让她签字。我禁不住好奇，想知道事情的原委，也走到法官们旁边。听了一会，了解了事情的大概。

原来，小雨一年以前就已经和丈夫离婚。在离婚协议书上，夫妻双方对家庭财产做了详细的分割。其他财产平均分配，但他们一起买的三辆小轿车，离婚后两辆归男方，小雨要了那辆红色女跑车。问题就出在这辆跑车上。当初买的时候，车主的名字是小雨的丈夫。离婚后，小雨也没有在意，继续开着玩，没有及时变更车主的姓名。

不久以前，小雨的前夫因为做期货赔了，欠了人家90多万债务，被人告到了法院。法院知道了他名下还有一辆红色跑车，就找到小雨，要做财产保全。小雨向法官解释了半天，讲清了事情的经过，我们也帮她求情，但是没用。最后，法官还是拿走了她的车钥匙和行驶证。

这件事过后，有一天我在营业部听人说，小雨和她的前夫原来都是北商所的红马甲。在北京绿豆期货火爆的那段时间，小雨所在的那家公司的席位，是北商所一位市场超级主力的下单跑道。小雨她们每次在帮主力敲单时，自己也跟着做一点交易。刚开始时因为本钱小，只赚点小钱。后来越做越大，跟着主力做了一年多以后，竟然挣了3000多万。

有了钱以后，和大多数男人一样，不久，小雨的丈夫就和一位年轻、漂亮的女孩子眉来眼去。关于这件事，小雨后来亲口对我们营业部的人说过，是那位小姑娘死死地缠着她丈夫不放。反正，过了一段时间，两口子就离婚了。

北商所的绿豆期货在主力们涸泽而渔的逼仓、操纵下，元气大伤，行情逐渐萧条。小雨和她的前夫相继离开了原来的公司。

他们继续在期货市场炒作，但是已经没有当初做红马甲时的那种信息优势，可以随时洞悉市场主力的方向。小雨从1000多万资产中拿出很小的一部分投资期货，非常保守、谨慎。有一次，我看见她的结算单上只有20多万资金。大概是女人天生的一种自我保护的本能，平时的交易中，小雨下单只做一二十手，根本不像有大钱人的手笔。我感觉她做期货可能是为了摆脱生活的无聊、寂寞，只是好玩，而不是一定要赚什么钱。所以，离婚一年以后，小雨在期货市场中并没有大的输赢。

小雨的丈夫怎么做的期货我不太清楚。只知道因为重仓交易，一年以后1000多万全输光了，车、房子没了，还欠人家90多万。

最后一次听到小雨前夫的两件事是小雨亲口告诉我的。一是原来和她丈夫形影不离的那位女孩子，竟然现在还跟着他，没有在他落难时离他而去。二是小雨把前夫在情人节时给她买的一条项链还给了他，据说当时买的时候花了十三四万。因为这两件事多少有点出人意料，所以我记得比较清楚。有时候想想，这家伙也不算太倒霉，不管期货做得怎么样，两个女人对他还都不错，也算是赌场失意、情场得意吧！

同样的起点，一年以后夫妻两人的命运如此不同，令人惊愕。

我有时不禁突发奇想，如果把所有男人都赶出股票、期货市场，只有女人在里面交易，行情走势会有什么变化？是不是不会像现在那样大起大落，惊心动魄，会表现得更平稳、理智一些呢？

我猜想，不是男人，而是女人可能更适合在高风险的投机市场中生存。

男人总是野心太大，没有节制。挣了10万以后想挣100万，有了100万又想着1000万，真的成了千万富翁又想着超过比尔·盖茨。投机行业高风险、高回报的特点，更容易激发男人们这种不切实际的梦想。世上不如意之事十有八九，结果，大多数人最后往往竹篮打水一场空。所以，男人的命运总是跌宕起伏、曲折多变。

多数女人不会有男人那么大的野心，显得比较谨慎、现实、保守。但在期货市场，这其实也是一种非常难得的优势。