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第84节 转载：《通过正回购，杠杆买入可转债的方法》
有网友咨询如何通过正回购杠杆买入可转债，下面介绍方法。
1．在券商开通正回购资格。
2．买入可转债。
3．质押可转债（每个可转债有质押代码，填卖出），获得标准券（按中登的折算比例来），此时你的可转债就质押入库，同时交易软件出现折算出来的标准券。
4．做正回购。例如买入204001，就是做1天正回购，数量填你折算出来的标准券×0.9（交易所规定，为控制风险，只能使用90%的标准券），选择买入，价格填你想要的利率。如果成交，相应的资金就到你的账户中。举例100万中行可转债，质押后，大约能融资60万元。融资后的钱，可以再买可转债，例如再买中行转债，就可再获得60万可转债，此时你就有160万中行转债，相当于1.6的杠杆。新买的60万可转债，还能够再质押入库，然后再做正回购，第二次大约能融资40万元，再买中行的可转债，此时你就有200万中行转债。新买的40万可转债，还能够质押，然后再融资20万元，如此反复，最终杠杆可以达到2.3左右。
5．正回购续做。第二天，回购到期，你的标准券解冻，同时账户显示负金额，例如融资100万，账户会显示-100万元，此时你必须续做，否则会出现欠资，那不仅要罚款，正回购资格也会被取消。续做很简单，拿你解冻的标准券质押，续做正回购，融入的钱冲平上一笔正回购金额外加利息，账户金额显示为正即可。然后每天续做，周而复始。
6．出库。某一天可转债大涨，例如中行可转债涨到120元，你不想做了，可以将抵押入库的中行转债出库，此时买入中行转质（中行转债的质押代码），你的中行可转债就出库了，此时可以卖出全部或者部分中行转债，并冲抵正回购借款。
回购买入可转债的收益=转债总数×（转债卖出价格-转债买入价格）×杠杆比例-（正回购利率/360）×总资金×（1-杠杆比例）×投资时间
例如：
2013年1月1日，投入96.5万元，买入中行可转债1万张，每张价格96.5元，同时做正回购，提升杠杆比例到2。2014年1月1日，中行可转债价格涨到106.5元，正回购利率为3%。
则赢利=10000×（106.5-96.5）×2-3%×96.5，大约等于17万，赢利17%，如果不做杠杆，则赢利10%。
当然，如果2014年中行可转债的价格还是96.5元，则做正回购1年亏3%，但因为中行可转债纯债收益有4%，所以最差情况，持有中行可转债，做2倍杠杆，也能赢利4%×2-3%=5%。
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