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第7章 相对强度
未知
第7章
相对强度
用市盈增长比率作为筛选标准大大缩小了潜在的股票投资范围，利用现金流分析可以使我们更有安全感。现在，我们可以进入选择过程的最后阶段——发现能真正一飞冲天的公司。我的第三个筛选标准是股价在上个月和上一年相对于市场的水平。尽管很多人都认为近期表现不佳的股票具有最大的上涨潜力，但实际上，表现最好的股票往往是那些已经开始像赢家一样跑赢大盘的股票。
我认为，过去12个月的相对强度是一个非常重要的参考指标，我也在REFS中的每张表格里列出了该数据。此外，我们还提供了两组相对于两个特别指数的相对强度表。我并不是唯一把相对强度作为投资标准的人。
1996年2月，美国的一个投资周刊——《巴伦周刊》介绍了吉姆·奥肖内西即将出版的一本新书。作者使用标准普尔计算机统计数据库对过去43年的数据进行了研究，对每一种可行的投资方法进行了测试。他发现购买美国股票的10种最佳策略中，每一种策略都涉及相对强度的某些因素，即根据该股票在前一年相对于其他股票的表现来判断股价强弱。
判断股价相对强度的正负还是很容易的。假设富时精算全股指数代表市场，点位为1 800点，同时一家公司的股价为100便士。如果这个月市场上涨18点，也就是1 800点的1%，除非公司股价上涨至少1便士，否则其相对强度就是负值。如果股价上涨1便士，那它的增长就与市场的增长相匹配，其相对优势是中性的。如果股价上涨超过1便士，其相对优势就是正值。
要计算准确的相对强度百分比，方法就有点复杂了。假设股价从100便士开始，在某时期内上涨10%至110便士，而同期市场上涨20%，那么该月股票的相对强度为-8.5%。市场上升到前期水平的120%，股票只达到了前期水平的110%，两者之间10%的差额就是120%的8.5%。
再举一个例子，当市场上涨20%时，股票从100便士下跌到80便士。在这种情况下，股票价格达到前期水平的80%，而市场则上涨到前期水平的120%。以120%作为基数，计算二者之间40%的差额，得到相对强度为-33.3%。
最后一个例子是，如果把前面的例子反过来，即股价上涨了20%，达到120便士，而市场下跌了20%，则相对强度将是+50%。股价是前期的120%，市场是前期的80%，二者之间40%的差额是80%的50%。请注意，相对强度百分比总是以市场表现为基数来计算的。在第一和第二种情况下，市场表现上升到其原来价值的120%，在第三种情况下，市场表现下降到其原来价值的80%。
好消息是，只有读者当中的数学家才需要考虑相对强度是如何计算出来的。REFS为订阅的客户做了所有计算，并将它们显示在公司条目的图表中，正如图7-1所示。作为一个投资者，你只需要知道，一个表现出正相对强度的股票比其他市场的股票表现更好，而一个表现出负相对强度的股票则举步维艰。
图7-1 JJB体育公司股价的相对强度
相对强度线通常是在阴影区域内浮动的虚线，支撑着股价走势曲线。相对强度通常会在股价起点重新调整，因此它总是从与股价走势曲线有相同的起点。
你还可以在JJB体育的图表右下角看到一个小方框。它显示了最近1年、6个月、3个月和最近1个月的相对强度。此外，月度表展示了股票的所有指数，以及最低和最高强度是多少，另外在最低市盈增长比率的股票月度报表中也有一列，它显示了相关股票最近1个月和1年的相对强度。