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附录
未知
附录
1 詹姆斯·奥肖内西写的《华尔街股市投资经典》现已出版。他对美国1954—1994年的股票数据进行了研究，找到了大量的业绩数据，其中包括以下特别有趣的结果：
附录表1
奥肖内西没有研究市盈增长比率，因为那段时期还不流行预测。然而，正如你所看到的，他书中的结果与本书所写的其他标准能够完美匹配。
2 乔纳森·斯坦伯格连续六届成为《华尔街日报》选股大赛冠军，他也是《点石成金》一书的作者。他使用的主要投资标准是：
a.相对强度高，并达到了新高；
b.有内部人士买入；
c.向上修正的经纪人预测；
d.良好的公司经营状况；
e.每股收益增长强劲，并低于公司的市盈率。斯坦伯格认为，与市盈率相比，市盈增长比率是一个更为重要的指标，并总用它来判定股票是否值得买入。他寻找的是增长率远超过市盈率的股票（即市盈增长比率远低于1.0）。
斯坦伯格的标准几乎与我的标准相同，但令我很惊讶的是，他并不认为现金流是至关重要的。然而，在1997年1月出版的《个人投资者》月刊上，他说个人投资者已经从错误中吸取了教训，未来将更加重视公司现金流和资产负债表。
3 《巴伦周刊》的一篇文章引起了摩根士丹利的大卫·利普舒茨的关注。他研究了1 000家美国最大的公司在超过11年时间里的表现。他发现，相较利润增长率来说，拥有较低市盈率的公司整体表现明显优于市场。他还发现，市盈增长比率最高的公司表现最差。利普舒茨说：“令人惊讶的是，结果是如此一致，这充分表明了市盈增长比率这个概念的效果。”
4 进一步的支持来自保诚公司的克劳迪娅·莫特。她计算了追溯到1982年的5 041只中型股的市盈增长比率数值。在截至1996年12月的14年中，她发现市盈增长比率低于0.75的中型股平均年回报率为19.2%，一年如果投资1 000美元，可以赚到1 166美元。同时，市盈增长比率在1.0~1.25的股票平均年增长率为16.5%，同期投入1 000美元，利润可达846美元，而市盈增长比率在2.0以上的股票仅有10.8%的收益率，利润也只有421美元。她得出的结论是，市盈增长比率低于1.0的股票非常值得投资，市盈增长比率在1.25以下都可以尝试。如果市盈增长比率超过1.25，股票就有点贵了。
5 我在1995年11月29日通过REFS选出的4只股票在1996年5月29日上涨了64.6%。从那以后，它们持续上涨。到1997年9月，这4只股票平均上涨了167%，而同期市场的收益只有29%。
6 我在1995年12月29日选出的由8只股票组成的1996年的新年投资组合也在持续打败市场。正如你在本书中看到的那样，到了1996年6月，它们已经上涨了27%。到1997年9月30日，6只剩余股票（一只亏损4%，另一只被收购，获利35%）平均上涨超过100%，而同期的市场仅上涨了28%。
7 我儿子的基金——约翰逊·福来·斯莱特成长基金一直在上涨。1996年，在卖出价对卖出价的计算方法下，应用红利再投资的原则，它是英国表现最好的单位信托，收益率为59.1%，而市场的收益率为15.7%。
2000年10月，收购约翰逊·福来的莱格·梅森决定将斯莱特成长基金的管理权收回公司内部。随后，莱格·梅森改变基金原有的做法，把精力集中在高定价的科技股上，而事实证明这是错误的。
我儿子马克设立了一个新的斯莱特成长基金。有趣的是，应用市盈增长比率原则及其他所有的投资标准后，2010年10月，在与所有类别的2 829单位信托的比较中，斯莱特成长基金位列第一，比去年上涨了75%。