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真实世界的因果循环
图1.2a和图1.2b显然是对现实世界的过度简化，相当于在实验室环境下对正反馈循环和负反馈循环做了一番理想化的分析。虽然如此，它们还是提供了一套简便易行的分析工具，可以帮助我们对影响股市行情的众多要素和复杂作用过程有比较深入的洞察。
首先是要素。图1.3尽可能多地列举了影响股市行情的多种要素，这些要素真是令人眼花缭乱啊。本图右上角罗列了国外利率走势、政府汇率政策、国内利率走势等基本的货币政策的要素；左上角主要是税率、政府支出、政府借款等财政政策的要素；左侧中部主要是通货膨胀、商品成本、工资水平、通货膨胀预期等与物价水平相关的要素；最下方则是工会等要素；右侧下方主要列举了微观经济层面的要素。拿国内股市行情来说，政策、上市节奏、监管尺度等要素也具有十分重要的作用，可惜限于空间，图上没有体现。
股票市场因果循环关系
图1.3 真实世界里影响股市行情的要素及其作用关系
在图1.3中，除了图1.2a和图1.2b中的单向箭头实线或虚线外，还有双向箭头的实线或虚线。双向箭头可以理解为同时存在方向相反的两条线，画在一起只是为了简便而已。
运用上述分析工具，我们能够对各要素的相互作用进行相当便利的分析：从某个要素出发，沿着箭头方向到达下一个要素，再沿着箭头方向到下下个要素，一路推演开去，只要最终有箭头再指回第一个要素，上述要素和作用关系就形成了一个首尾相接的循环。如果整个路径上虚线条数为奇数，则总体循环为负反馈循环，总体循环趋向于稳定状态；如果为偶数（包括0），则总体循环为正反馈循环，总体循环趋向于持续上涨或持续下跌的趋势状态。
在图1.3中，围绕股市行情同时存在的循环关系几乎数不胜数，图1.2a和图1.2b就是从图1.3中拿出来做例子的两个局部性的循环关系。按照上述方法，我们还可以找到更多的循环关系。
例一，股市行情→消费者需求→就业水平→工资水平→通货膨胀→政府支出→货币供应增长利率股市行情。在这个首尾相接的循环中，带箭头虚线有2根，为偶数，因此总体循环为正反馈循环，要么表现为股市行情持续上涨的牛市，要么表现为股市行情持续下降的熊市。这两个带箭头虚线分别是从货币供应增长到利率，从利率到股市行情（见图1.4a）。
图1.4a 主题为官方大水漫灌的循环过程
整个循环包含6条实线，2条虚线，虚线为偶数条，总体循环为正向反馈，市场要么越来越强，要么越来越弱，导致趋势性变化。
图1.4b 主题为官方量入为出的循环过程
整个循环过程包含6条实线，1条虚线，虚线为奇数条，总体循环为负向反馈，市场越来越稳定，导致横向延伸趋势。
例二，股市行情→消费者需求→就业水平→工资水平→通货膨胀→政府支出→税率水平股市行情。在这个首尾相接的循环中，带箭头虚线为1根，为奇数，因此总体循环为负反馈循环，股市行情趋于横向整理的稳定状态。这个带箭头的虚线是从税率水平到股市行情（见图1.4b）。
例一和例二的主要区别是政府支出增加后政府选择的解决方式不同。例一要看政府是不是打开印钞机猛印钞票，如果是，则为牛市行情；如果否，则为熊市行情。例二要看政府是不是量入为出，采取收支平衡的保守政策。