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回归稳定状态的负反馈循环
在图1.2a所示的系统中添加两项新要素：“投资支出”和“利率”，即得到图1.2b。
企业在利润上升后，一般都会增加投资、扩大生产；反过来，利润下降则企业一般都会收缩投资，即企业利润对投资支出的作用是正向的，属于相生关系。进一步地，投资支出对市场利率的作用也是正向的，即投资支出越多，则借贷活动越多，市场利率越高，反之则利率越低，二者属于相生关系。
但是，如果市场利率上升，则通常股市行情倾向于下跌；反过来，如果市场利率下跌，则股市行情倾向于上涨。市场利率对股市行情的作用是反向的，二者属于相克关系。在图1.2b中，我们用带箭头的虚线表示。
我们得到了图1.2b所示的首尾相接的总体循环关系，其中包含四个相生关系、一个相克关系。沿着本图走完一个完整循环，我们会发现，假定股市行情开始时五个要素都处在上升过程中，那么最后收尾时，利率的上升不利于股市行情继续上升，而是有利于股市行情掉头下降；假定股市行情开始时五个要素都处在下降过程中，那么最后收尾时，利率的下降不利于股市行情的继续下降，而是有利于股市行情掉头上升。换言之，图1.2b的总体循环关系实际上就是由最后这个关系所决定的，总体为负反馈循环，对股市行情发挥着稳定作用，通常形成横向趋势，而不是牛市或熊市的趋势状态。
图1.2b 回归稳定状态的负反馈循环
股市行情产生财富效应，股市行情的好坏影响着消费者需求的增减，这是相生关系，用带箭头的实线表示。同样道理，消费者需求对企业利润也是相生关系，企业利润对其投资支出也是相生关系，进一步地，普遍的投资扩大必然导致资金利率上升，图中均用带箭头的实线来表示。然而，利率上升，提高了资金的机会成本，降低了股市的吸引力，因此，利率相对于股市行情是相克关系，图中用虚线表示。在整个循环中，单数的相克关系决定了整个循环为负反馈循环，其带来稳定性。
现在就可以看出画线的用处了。为了分辨图1.2b总体循环关系到底属于正反馈还是负反馈，简单地数一数其中虚线的数目即可。假定其中没有虚线，则总体循环关系属于正反馈；假定既有虚线也有实线，则实线可以忽略，只要数虚线，如果虚线数目为偶数，则总体循环为正反馈；如果虚线数目为奇数，则总体循环为负反馈。
从上述讨论可见，市场行情的上升趋势和下降趋势即趋势状态，来自正反馈循环；市场行情的横向趋势即非趋势状态，来自负反馈循环。市场行情既不是总处在趋势状态也不是总处在非趋势状态，而是由趋势状态和非趋势状态组合起来，并且通常两者交替，共同形成曲折的演变路径。
从时间长度来说，市场行情曲折的演变路径可以分为不同的规模级别，不说明时间框架，单单说市场处在趋势状态还是非趋势状态是没有意义的。一般认为非趋势状态是两次趋势状态之间的过渡或准备阶段；并且，投资交易者应着力于分辨不同规模级别的趋势，因为只有趋势状态才能造成盈亏，才是真正的交易目的之所在。