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  • 1

    译者序

    这是一本有趣的书。虽说作者一再强调自己用的是技术分析-基本面分析相结合的方法,但书中既没有堆砌大量的专业术语,也没有罗列许多技术指标,既没有复杂难懂最终也没有定论的基本面分析,也没有变幻莫测叫人难以把握的技术分析。作者只是以散户的身份,讲述了一名普通投资者跌宕起伏的炒股经历。作者所取得的成功或许我们可望而不可即,毕竟那是在20世纪50年代的美国资本市场,正值

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  • 2

    推荐序

    本书是一本有关美国股市的经典之作。 绝大多数股市经典之作所讲述的操作经历都要追溯到50年前或75年前,但本书记载的都是20多年前的操作经历,因此几乎可以说是和我们同时代的作品。 本书作者达瓦斯是一个具有创造性的人。不管是做拼字谜游戏、打乒乓球,还是跳世界上付酬最高的交际舞,他几乎都很成功。 达瓦斯就是要成为独一无二的人。他睿智的头脑从未停止过思考。往往他在纽

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  • 3

    自序

    我站在肯尼迪机场一个时髦的电话亭里。查利・斯坦带着一个漂亮女孩站在几尺开外。 他是哈德威克勋爵公司的总裁,总是随身带着一个漂亮女孩。他似乎特别乐于把我介绍给这个女孩,而且听那口气正是因为他认识我所以更加显出他的重要! 通常我并不能从这种抬举中沾光,但今天与以往不同。因为我们都没有看到另一个漂亮女孩。她就站在边上,但我们看不见她,就叫她幸运女郎吧。 于是查利对

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  • 4

    第1章 初入股市

    那是在1952年的11月,当我的经纪人给我打电话时,我正在纽约曼哈顿的“拉丁区”演出。他替我和我的舞伴朱莉娅接下一份去多伦多夜总会演出的差事。这家夜总会归阿尔・史密斯和哈里・史密斯所有,他俩是一对双胞胎兄弟,很推崇我。兄弟俩提出要付给我股票而不是现金作为酬劳,在演出生涯中我也曾遇到一些奇怪的事,但以股票付酬还是头一回。 进一步沟通后我才了解到史密斯兄弟准备付

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  • 5

    第2章 走进华尔街

    我称这位纽约的经纪人为卢・凯勒,我向他报上姓名并说出了我的需求。第二天他就发过来一些文件让我签名,并嘱咐说,只要我在返回这些签名文件的同时缴纳一笔保证金,我就能在他的经纪公司开一个账户。当我收到他的开户通知时有一种奇妙的感觉,突然开始觉得自己正在融入财经领域。以前我还从未亲身到过华尔街,所以无法描述那儿的情景,但就是华尔街这个名字,也有一种近乎神秘的东西深深

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  • 6

    第3章 第一次危机

    通过研究我了解到,股票实际上就像羊群一样,会按照它们所属的行业形成板块,市场上属于同一行业的股票,股价往往会齐涨齐跌。在我看来合理的思路只能是,经过基本面分析解决下面两个问题:最强势的行业,以及在这一行业中最强势的公司。 然后我只要买入并持有这家公司的股票就可以了,因为这只理想的股票一定会涨。 于是我开始按照行业属性来研究股票。当我看通用汽车公司(Gener

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  • 7

    第4章 发展箱体理论

    经历了买卖Jones&Laughlin公司股票和Texas Gulf Producing公司股票的大起大落之后,我静下心来思考我的投资处境。到现在为止,我已多次遭受市场打击,对市场充满敬畏之心,这些足以使我认识到,不能将市场看做一架神秘的机器,认为只要运气好财富就会滚滚而来,就像硬币从投币式自动赌博机上流出来一样。尽管人生中在每一行业做好都有运气的成分,但我

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  • 8

    第5章 环球电报

    就在我开始按照这几条新原则进行操作时,我签了一份为期两年的环球舞蹈演出合同。因此我的操作立即面临许多问题。例如,当我身处世界的另一端时,怎样才能继续进行交易呢?我的脑海里马上浮现出,可能出现经纪人打电话找不着我的情景。如果我的经纪人在纽约,而我却在几千里之外的其他地方,那么怎样才能解决双方的联络问题呢?我与经纪人讨论后决定通过电报保持联系。 另外我们还决定,

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  • 9

    第6章 小熊市

    过了几周一只股票都没有的日子后,我决定仔细审视目前所处的状况。为了看得更清楚,我将牛市和熊市中个股的表现进行比较。 经过比较我发现,牛市就像阳光灿烂的夏令营,到处都是健壮的运动员——但记忆中某些股票比其他股票更强壮。熊市呢?阳光灿烂的夏令营这时已成了医院。大多数股票都病歪歪的——但其中一些股票病得比别人更重。 当跌势来临时,几乎所有股票都会受损或是被摧毁。这

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  • 10

    第7章 理论开始奏效

    当华尔街大多数股票在下跌时,我在全世界各地继续演出之旅。1957年11月,当我参加西贡的“彩虹福利基金会”的演出时,在《巴伦周刊》上注意到一只名为罗瑞拉德公司(Lorillard)的股票,我并不熟悉它。 当时我并不知道这家公司在生产某一牌子的过滤嘴香烟,而人们对过滤嘴香烟的狂热即将席卷美国,结果使公司的产量急剧上升。离开西贡后,我只知道,罗瑞拉德公司就像一盏

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  • 11

    第8章 第一个50万美元

    我在操作布鲁斯时获得的巨大的成功本应使我心态更急迫,放松警惕,但我却更为谨慎。投资9个月就获利325 000美元,我决定不要让错误的操作吞噬辛苦挣来的利润。很多操作者在9个月时间里挣了一大笔钱,结果后来在9周的时间里又全部赔进去了。我采取的第一项措施就是,把我挣得利润的一半从股市撤出。我拿着剩余的资金警觉地盯着股市,寻找新的走势良好的潜力股。就像人们取得极大

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  • 12

    第9章 第二次危机

    获利50万美元的消息给我带来巨大的信心。我十分清楚这是怎样来的,同时我也深信自己还能再取得这样的业绩。我一点也不怀疑,我已经掌握了自己总结出来的那一套操作艺术。凭借电报上的报价,我已经培养了一种第六感觉。我能“感觉到”我的股票的走势。这与音乐家培养的乐感没什么两样。有了乐感,音乐家的耳朵就能分辨出常人根本听不出来的降音。 我几乎能说出股票未来的走势。如果一只

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  • 13

    第10章 200万美元

    1959年2月的第3周,当我返回到纽约时,已彻底从那种疯狂的状态中恢复过来,开始重新在股市投资。虽然我还能感受到由于自己的愚蠢所造成的伤害,但就像一个经历了挫折的人一样,我感觉更好,也更有信心了,因为我已经从过去的教训中吸取了经验。现在我已经知道,必须严格遵守我为自己设计的那一套操作制度。我知道,一旦偏离这一套制度就会有麻烦。我的整个财务状况就会立即陷入危险

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  • 14

    后记 接受《时代》杂志的采访

    我接受《时代》杂志的采访是在1959年5月,这时我炒股已有6年半,当时正是史密斯兄弟提出用在加拿大上市的布里伦德矿业公司的股票作为我的演出报酬,使我很偶然接触并进入了股市,这才有了后面的故事。现在我又像当初一样出现在纽约的“拉丁区”,似乎正好走了一个轮回。 不知怎么,我在股市的交易已经成为华尔街的谈资。我成功的消息被泄露出去了,而且逐渐流传开来。 让我吃惊的

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  • 15

    罗瑞拉德

    当达瓦斯在图1中A点注意到这只股票的成交量突然放大,并开始像一盏信号灯一样,从一堆不断下挫的股票中崭露头角后,他要求经纪人提供这只股票每天的报价。 他在B点以27 1/2美元的价格买入了首批200股罗瑞拉德,止损位设在26美元,离买入价很近。几天后,这只股票突然下跌到C点触及26美元的止损位,他止损出局。 随后股价立即反弹,这使达瓦斯确信,他刚开始的判断是正

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  • 16

    大莱卡

    达瓦斯对公司“基本面”的这一情况很满意,他在B点以24 1/2美元的价格买了500股。随着这只股票继续上涨,几天后他又在图中C点以26 1/8美元的价格买了500股。当公司股价“箱体”逐渐形成金字塔形上升趋势,同时成交量急剧放大时,他心满意足地关注着这只股票。随着股价上涨,他也在不断地抬高止损位——先是提到27美元,后来又提到了31美元。 当股价创出40 1

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  • 17

    布鲁斯

    图 3 在3周的时间里,到3月末,他先后买进了2 500股布鲁斯,平均价格相当于B点。 正如图3所显示的一样,事后证明他的买入时机把握得十分完美。布鲁斯“开始向上攀升,就像被一块磁铁吸引一样……其涨势蔚为壮观。”等涨到77美元的时候,“即便我身在遥远的印度也能明显地感到,美国股票交易所一定发生了什么令人吃惊的事。” 事情确实令人吃惊。一些根据“价值”理念操作

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  • 18

    Universal Controls

    1958年7月,“一家鲜为人知的名叫Universal Products的公司”引起了达瓦斯的关注,这只股票在图4中A点成交量突然急剧放大,之后股价也出现了上涨,从30美元涨到了32~36美元的区间。 达瓦斯在8月初试探性地买进了500股,价格为35 1/4美元,相当于B点。2周后,当这只股票开始“稳步上扬”时,他又以36 1/2美元的价格买了1 200股,

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  • 19

    Thiokol Chemical

    1958年初在东京时达瓦斯注意到,这只股票在每1股分拆成2股后成交量突然放大,相当于图5中A点的位置。之后几个月这只股票的走势都很平静,但是对达瓦斯来说,这种“平静”感觉就像“暴风雨之前的平静”。 图 5 不久后达瓦斯就开始收到Thiokol每天的报价,“它似乎正在为从45美元上跃活动肌肉”,达瓦斯在B点以47 1/4美元的价格试探性地买了200股。4周后,

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  • 20

    德州仪器

    达瓦斯卖掉Universal Controls后,“仔细观察市场……想找一只交易活跃的高价股”,作为50多万美元的投资标的。因为现在可投资的资金量太大,他还要考虑到自己的买入行为可能会对市场产生影响。 德州仪器除了在1958年年末出现过一些稍微不规则的走势外,一年来一直都在稳步上涨,到10月份,也就是图6中的A点,它开始加速上涨,同时伴有成交量显著放大。 达

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  • 21

    Fairchild Camera

    卖掉Thiokol后,达瓦斯的可投资资本已超过100万美元。因为他决定把资金分成两部分投入两只股票,所以他把投资标的缩小到4只股票,他已观察这4只股票很长一段时间了,它们的走势“都符合我的技术分析-基本面分析相结合理论的要求”。 在这4只股票中有一只名为Fairchild Camera的股票买入后表现强于大势,通过了测试。 Fairchild的股价在1957

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  • 22

    Zenith Radio

    这是达瓦斯把从Thiokol上赚得的资金转投的第2只股票,这只股票投资前的走势与Fairchild大不相同。1958年9月末Zenith的成交量达到高峰,股价也出现了爆炸式上涨,当时它已经是一只价格波动剧烈的股票。 达瓦斯在图8中A点试探性地买了一点,价格是104美元,当时这只股票刚刚宣布每1股拆细成3股,同时还“准备增发”。正如在操作Fairchild时一

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  • 23

    读者问答

    问:我是一个寡妇,带着两个孩子,能用来投资的资金只有约2 000美元,与我对股市的浓厚兴趣相比这笔钱太少了。您能跟我一直保持联系,并不时地把你所认为的“热门股”告诉我吗? 答:像你这种情况根本就不存在什么“热门股”。原因在于:引发一只股票突然喷发的因素有很多。因此你提的问题应该换一种说法,即“一只股票能‘热’多久?”但没有人能回答这个问题。 我之所以认为向别

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译者序

这是一本有趣的书。虽说作者一再强调自己用的是技术分析-基本面分析相结合的方法,但书中既没有堆砌大量的专业术语,也没有罗列许多技术指标,既没有复杂难懂最终也没有定论的基本面分析,也没有变幻莫测叫人难以把握的技术分析。作者只是以散户的身份,讲述了一名普通投资者跌宕起伏的炒股经历。作者所取得的成功或许我们可望而不可即,毕竟那是在20世纪50年代的美国资本市场,正值美国经济蓬勃发展之际,也是后来称为新技术革命基石的电子信息技术迅速发展的初期。但作者一些独特的投资技巧和投资理念仍值得我们广大投资者学习借鉴。

作者的投资理念可以大致概括为:不听消息、不听谣言、只买成长性行业中的强势股。选股是每一个投资者遇到的首要问题,对于这个问题,不同的人有不同的答案,对应的也就是不同的操作手法和投资收益。作者像大多数普通投资者一样,经历过听消息、用纯粹的技术指标选股等阶段,但效果都不理想。经过反复摸索,作者领悟到靠消息炒股就好比是赌博,纯粹靠技术分析炒股赚少赔多,只有选择成长性行业中的强势股中线持有才能少赔多赚。

投资理念解决的是选股的大方向,具体到究竟买哪只股票以及买卖时机的确定还需要一些技巧,作者经过反复实践,总结出了一套行之有效的办法,可以大致概括为:感性选股、理性操作、突破买入、止损保护。作者认为对于处于信息劣势的普通投资者来说无法预知未来,也没有必要浪费时间去预测未来,我们不知道股票的顶和底在何处。在此前提下,只有通过仔细观察股票的走势才能对股票有感觉,因此是感性选股。很多投资大师都说投资是一门艺术,其根源在于市场参与者众多,并非所有的人都是理性的,而股价的高低点正是这些理性与非理性的投资者买、卖出来的,因此需要感觉。一说到艺术和感觉,大家可能就会觉得很神圣,不可捉摸,其实感觉是可以培养的,这种培养就是通过对一只股票的长期观察来实现。作者是一位顶级舞蹈艺术家,或许在培养感觉方面有优势。但即便感觉错了也没有关系,可以先试探性买入,然后存优汰劣,这样总能保证少赔多赚。有了信心有了方法,自然就可以理性操作,坐享胜利果实了。

衷心希望这本没有任何门槛的经典投资之作能给你带来投资新思路!

符彩霞