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4.02 体育用品公司前途堪忧
在世界各地挂牌上市的中国体育用品公司和没有上市的竞争者很多。现在，这个行业出现了严重下滑。这是暂时的，还是永久性的？
如果是暂时的，那么，这些公司目前的痛苦挣扎就是值得的。如果这个行业的春天已经过去了，那么，这些公司的努力就是不明智的。
企业战略转型（继续辉煌）说起来容易，做起来难。对于大量已经发达了的企业家来说，如果他不再斗志昂扬，如果他不愿意交出管理权，如果他尚未找到新的增长点，最明智的选择是停止公司的业务发展，开始收割以往的劳动成果，加大分红，逐步结业。对于很多企业来讲，这就是最体面的“退休”，企业家本人也应该为此感到荣幸。
体面的退路
我知道一家体育用品公司，它曾经很风光。直到3年前，它的生意很好，股价也好，账面上留着50亿元现金，基本上没有银行负债。但是，那是顶峰。激烈的竞争很快把它的生意和股价打了下来。这家公司不断并购品牌，开设新的店面，大打广告。但是，这可能已经来不及了。它越战越勇，但是屡战屡败。50亿元的现金很快变成了30亿元，20亿元。我最近想劝董事长收手，但是无果。我担心它的净现金很快会变成净负债，然后，某一天壮烈献身。
除了战略转型，继续做伟大的公司以外，柯达和大量消亡了的好企业都曾经有一个体面的退路，那就是退休。为什么企业不可以像人一样退休呢？为什么一定要死在战场上呢？
美国的家电零售企业百思买现在还处在健康状态，还是大企业，利润也还不错，负债很轻，只是老态龙钟，斗不过电子商务。据我的观察，它很有可能明智而且体面地收拾行李，退休。最终的结果可能是一个大大瘦身以后的小企业。
体育用品公司实际上是制造业公司和零售企业。声称有多少的品牌价值，实际是夸大其辞。找几个名人和明星做代言人，难道就增加了多少品牌价值？普通消费者可以信，咱们股民千万不可轻信忽悠。
这个道理也适用于巨无霸比如耐克。耐克在前15年，都是一个随时可以死亡的企业。请看创业者的自传，我的书评：新浪博客文章“耐克公司的鞋痴和创业者”。