Local EPUB Text
第一章 投资美股，再不高大上！
1.1. 去哪里投？
回答人生的两个终极问题，无非是：你从哪儿来，到哪儿去。
回答怎么投资美股，也有两个终极问题：去哪里投，怎么投。
这里回答第一个：
由于互联网时代的大发展，这些年诞生了一大批“折扣券商（discount broker）”，他们提供方便的网上开户，低廉的佣金，全自动化的服务，优秀的交互体验和不建立实体网点，给投资者非常大的方便。
更有类似盈透证券（美股代码：IBKR），嘉信理财（美股代码SHWB），亿创理财等等的机构相中了中国这片广阔的土地，趁着人民币国际化及我国对外开放的大门打开，陆续推出24小时中文服务，专门成立子公司为中国人服务，这些年中国人投资美股的门槛实际上大大降低了。
好了，现在我们就细细说，其实目前有两个比较方便的渠道可供大陆投资者投资美股：
A. 选择一家美国本土券商开户
B. 选择香港的港股券商开户，借道投资美股
先说选项A，直接在美国本土券商开户。
我上面提到的亿创理财、嘉信理财、盈透证券等，就是在美国当地注册，接受美国监管的“本土券商”。
开户的手续非常简单，就这么几步：
登录他们的官网→注册→提交信息→提交身份证件→填写WE8BN表格→签字→风险披露→向券商汇起始资金（一般是2500美金以上）→完成。
每个券商都大同小异。但是同样有两个问题：
1. 怎么选择一家合格的券商？
2. 美国券商怎么保护散户？
首先，怎么选择一家正规的、合格的、让散户放心的券商呢？
美国的券商监管部门，即FINRA（美国金融业监管局）以及SEC（美国证券交易委员会）负责监督管理美国的所有大小券商。至于FINRA和SEC究竟有什么特别的，我们下一章会谈到的，这里先卖个关子。
FINRA专门为散户和机构创建了合格券商名单的查询网站：http://brokercheck.finra.org/利用好网站上的搜索功能，无论其他不正规券商如何花言巧语，你都不会被骗。
然后，就是美国券商怎么保护散户的问题了。
这个问题为什么重要？因为美国中小券商上千家，经常有倒闭、兼并、破产重整的情况出现。所以散户的资金安全成了最大的关注。
而且，对于中国客户来说，美股和A股最大的不同在于没有银证转账这项非常便利的转账工具。当你决定投资美股，并且已经开户，准备入金时，就意味着你要将资金以汇款的形式转入券商的账户，再由券商转移到专门为你创建的“子账户”中。
听起来很不安全的样子，是不是券商倒了，钱就没了？其实不是这样的。
那么美国究竟是怎么从制度上保护你的资金安全呢？
1970年美国国会制定了《证券投资者保护法案》，成立了世界著名的SIPC，即证券投资人保护公司。这个SIPC实际相当于一个基金，一个保险公司。当投资人在正规的券商开户投资后，你的资金即受到SIPC的保护。如果你的券商因为违法违规或者经济不景气而倒闭，SIPC就负责赔偿你最高50万美元股票，25万美元现金。它基本可以保护大多数散户的安全。
好了，如果你还不放心，请按照以下清单选券商：
1. 首先检查是不是FINRA的合格券商名单内，是否参与了SIPC保险。
2. 用搜索引擎查询其是否有过违法、诉讼记录。
3. 规模是不是足够大？是不是上市券商？或者是否有巨大的投资人支持？
做到以上三点，大多数情况下，就可以确保万无一失了！
接着我们说第二种，选择香港券商曲线投资美股。
香港是我国最知名的自由港，投资者的天堂，投机者的乐园，给了无数投资者，投机者便利的投资/投机环境。
几乎所有的香港券商不仅仅可以投资本地的港股，大陆的A股（通过沪港通），甚至还能投资大洋彼岸的美股，甚至有许多券商可以投资德国股市、英国股市。
关于通过相关券商投资美股，我们还是通过回答两个相同的问题，解开你心中的小疑窦：
1. 怎么选择一家合格的券商。
2. 香港券商怎么保障你的资金安全。
第一个问题，很简单，还是依靠网络，依靠监管部门。
SFC，俗称香港证监会，负责统一监督香港证券期货市场，证券市场交易秩序，并给合格的券商颁发牌照。官方网站www.sfc.hk，在该网站上就可以查询您所需要开户的券商是不是“持牌”的，即在SFC监管之下的合格券商。
打开香港证监会官网，在香港证监会主页找到如上图的搜索框，输入您想查询的券商（记住一般是英文名或者繁体中文名），就能够知道你的券商是不是持牌的正规券商。如果查询无果，就证明您的券商没有牌照，请不要将钱汇入他们的账户！
第二个问题，香港券商怎么保护你的安全呢？
香港的监管部门为了保障所有投资者买卖外国股票的资产安全，设计出了一套非常精密的体系。我们用图片来解释这个系统：
客户通过香港券商开户后，将钱汇入券商的账户，券商将你的钱托管在第三方的银行内，无权动用这笔钱。
客户需要买卖美股时，香港券商会将客户的指令，传送给他的“上游渠道商”，即美国本土券商，美国本土券商接到指令，完成买卖后，将股票/现金转交给香港券商，香港券商再将股票/现金托管给第三方银行。
记住哦，无论是客户购买的股票，还是拿回的现金，都托管在第三方银行。所以无论是你的香港券商倒闭，还是香港券商上游的本国本土券商倒闭，都不会影响客户的资产。客户的钱和股票都在更为安全的托管银行内呢！即便真的出现这“万分之一”的倒闭情况，你还是有办法通过合法手段将你的资产追索回来的。
好了，如果你还是不放心，就通过以下清单，找到你心仪的香港券商！
第一步：在香港证监会网站查询其是否为持牌券商（www.sfc.hk）。
第二步：查看其托管美股的银行是否靠谱。
经历了雷曼事件，许多香港券商转而使用了法国巴黎银行、德意志银行、美林、摩根这样的大投行。询问券商客服，他会告诉你答案的哦。
第三步：是否有大的资金背景支持？是否有好的经营历史？
香港的金融监管虽然严格，但比A股市场还是宽松了不少，券商如果真的出现经营不善，会给客户带来很多麻烦。所以当我们选择券商时，不仅要关注其佣金是否低廉，服务是否完善，还要看看其背后有无大的资金背景支持？比如是否有超级大资金的投资和支持（比如小米、腾讯、红杉或者某些央企的投资和背书），有这些大资金支持的公司通常不会轻易出现经营问题甚至倒闭。
1.2. 和A股相比，美股交易有什么不同？
与A股的比较，我们从下面这几个名词开始入手：
保证金账户：类似A股的信用账户，开通了保证金账户权限，你才能进行融资的买入/卖出，买空买空。与A股相似的是，你的资金需要达到一定的限额，才能开通保证金账户，大多数美股券商规定门槛为25,000美元以上。
融资制度：美国股票可以融资。融资限额为您资产总值的一倍，无级数限制；而中国目前情况不同，视政策、券商、客户不同而不同。
T+0交易：当日回转交易，即可以当日的买入，卖出。很多A股投资者就是冲着可以当日T+0交易而去投资/投机美股的，但是，请注意，不是所有的人都可以无限制地T+0交易哦。美国证监会规定在五个交易日内如有四次或以上的日内交易，且这些买卖占到同期总交易次数的6%或以上，即被认为是日内交易者。日内交易者可不是谁都可以做的。为了保护普通散户，SEC给你设定了一个小门槛，即你必须保证账户资产（包括现金、股票或其他合规资产）达到25,000美元。如果投资者交易行为满足了日内交易者的定义，但是其账户资产低于25,000美元，则股票交易将被冻结90天，或直到投资者的账户资产补足到25,000美元才可以再次交易。所以，不要轻易进行T+0交易，先看看自己是否符合要求哦！
T+3交收：即交易发生后第三个工作日才能完成清算交割。大白话来说，交易完成后3天，股票才会通过清算系统，移交到你的手上，你才会真正成为股票的所有人。这一点对许多中国投资者来说，非常非常需要注意。很多投资者曾经来询问，某只股票10月20日股权登记，10月21日分红，我是10月19日买入的股票，为什么无法得到红利呢？原因就在于这个T+3的交收制度！10月19日买入的股票，到22日才真正属于你哦，而20日股权登记已经完成了，在20日当天，你还不是这家公司的股权所有人，所以你无法获得红利！
代码：美国股票交易代码则为上市公司英文缩写，脸书（FACEBOOK）的股票交易代码为FB，中国刚上市的阿里巴巴股市交易代码为BABA。
流通股：在中国股市上，有高达2/3的非流通股，经过了几年的股改这一比率可能下降了哦。而美国的新股IPO后180天，锁定期过期，股票成为全流通。
税负：为了鼓励外国人投资美国股票，美国对于外国人买卖美国股票的资本利得是免税的，但是根据中美双方缔结的《避免双重征税条约》，美国公司给予您的现金股利要预扣10%的红利税。对于中国人来说，这个条例可是很大的优惠哦。美国对于其他很多国家/地区都一律征收30%的红利税。
1.3. 投资国内美股ETF和直接投资美股有什么区别？
如今在沪深两市有许多针对美股的ETF（交易型开放式指数基金），比如纳指ETF，标普ETF等等。我呢，一直不太主张自主型投资者直接购买跨境的美股ETF进行投资。理由如下：
1. 投资ETF的本质，是购买其背后一揽子500只股票，要求投资者对美国的整体市场有一个精确的判断。如果不亲身参与到美国的市场中，投资者对外围股市的敏感度很低，容易产生误判。而在美国本土市场仔细研究单个或者少数几个公司，胜算更大。
2. 无法规避的汇率风险。即便你看准了趋势，认为标普500指数会上涨而买入，而标普500指数也如预期般上涨了。可别忘记，你是在用人民币购买美元资产哦，标普500指数的这只ETF持有的是以美元计价的500只股票。美元的波动性比人民币要大，一旦股指上涨而美元贬值（比如：标普500指数当年上涨10%，而美元却贬值了15%），那么这只ETF的价值折算回人民币说不定还是下降的。到头来ETF不涨反跌，对于投资者来说很可能竹篮打水一场空。
而如果你直接投资美股，银行、券商、市场都会提供一些工具，帮助你避免汇率风险。
3. 管理费和其他杂费的问题。除了承担汇率风险和信息不对称的风险外，运营ETF的公司还要向你收取大量的管理费，降低ETF本身的价值。打个比方吧，今年美国标普500指数的行情非常非常好，居然上涨了20%（在美国已经很难得了哟），但由于收取了管理费、申购费、佣金费用等，你只能获得19%甚至18%的收益。而投资美股，自己做主，自己决策，自己研究，省去了这些中间环节！
当然，我们还是要说，如果你没有时间研究个股，没有精力去美国的券商开户，只想将自己手中的现金做一个有关于美国的资产配置，那我认为国内的美股ETF还是一个方便的、可靠的选择。
ETF并非一无是处，本段只针对“自主型”的投资者而写。
1.4. 给我一个爱你的理由（为什么投资美股？）
首先，美国市场有完备的、古老的、历经考验的规章制度。对于内幕交易、财务造假有更严厉的处罚措施。集体诉讼制度、推定欺诈制度的发明使散户得到了最全面的保护。前段时间（2015年8月左右）北京两位居民被查通过内幕消息，在58同城与赶集网合并消息公布前，大量买入58同城期权并获得暴利，不到一星期即被美国证券交易委员会SEC察觉，并立即冻结期账号，没收违法所得并处以超过200万美元罚款。
其次：交易品种多，投资投机两相宜。即使你仅有一个现金账户，不能融资，不能投资金融衍生品（期权，股指期货等），依旧有成本极其低廉的对冲风险、做空股票的手段，甚至可以直接利用股票市场投资/投机所有的商品品种哦。
举例来说：
当你觉得纳斯达克指数可能下跌时，你需要做什么？
对冲纳斯达克指数下跌的风险。这个时候，你可以直接购买三倍做空纳斯达克指数的ETN（Exchange-Traded Note：交易所债券，几乎等同于ETF，略有些区别），交易所代码SQQQ。那么，当纳斯达克指数每下跌1%，你将获得3%的利润（即SQQQ上涨3%）。
如果你预计未来纳斯达克指数会呈现上涨的走势，则可以购买交易所代码TQQQ的ETN，即三倍做多纳斯达克指数。通过TQQQ的上涨，你将会获得3倍于纳斯达克涨幅的收益。即，纳斯达克上涨1%，你通过购买TQQQ可以获得3%的盈利哦。很神奇吧，而且没有五十万的门槛，没有资格认证，让普通的小散户自由地“投机”和“做空”。当然了，投资这种高杠杆的对冲产品，风险是很大的，投资者需要学习清楚再操作哦！
另外，除了做空、做多，你还可以通过美股市场投资黄金、白银、原油、房地产，甚至农产品、大宗商品（金银铜铁）、房地产等。
举例来说：
投资黄金，你可以直接购买SPDR公司发行的黄金ETF，交易代码：GLD。
投资白银，你可以直接购买Ishare公司发行的白银ETF，交易代码：SLV。更有Proshare公司发行的两倍做多/做空白银ETN，交易代码：AGQ/ZSL。购买它们你可以获得2倍于黄金涨幅/跌幅的回报哦。
投资原油，你不仅有原油ETF（交易代码：OIL），还有三倍做多/做空原油ETN，交易代码：UWTI/DWTI。
投资美国房地产，你可以像购买股票一样，直接交易所购买房地产信托基金（REITS），避免直接持有美国房地产造成的各项税费，维护费，打扫清理花园草坪的必要开销。让基金管理人帮你收租，打扫，缴纳水电，管理物业，轻轻松松用少量资金投资美国核心地段的最好房源哦，不费力做包租婆/公！
最后，投资者做投资的核心是什么？做的是资产配置，通过配置不同的资产，让自己的收益始终跑赢通胀。既然如此，就要有全球化的视野和分散的投资渠道。
美国的存货周期，投资周期，经济大周期与中国大不相同，通过跨市场的投资分散人民币资产过度集中的风险，避过国内的经济低谷期，避免人民币可能出现的贬值，是很有必要的。