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第二章 了解指数
上一章里，我们介绍过基金的分类。其中有一类基金，是股神巴菲特唯一在公开场合多次介绍过的基金，它就是指数基金。这也是本书所重点介绍的投资品种。从本章开始，将会介绍指数基金的相关知识。
2.1 什么是指数？
什么是指数呢？
指数其实很简单，就是加权平均值，用来反映市场平均水平。
我们在日常生活中也经常会接触到指数。例如一个班级的平均成绩，一个城市的平均年龄。这个平均值可以反映某一个方面的平均水平，这就是指数的作用。
股市上有上千只股票，我们如何统计某一类股票的平均价格呢？为了回答这个问题，股票指数就诞生了。例如我们所熟知的沪深300指数，就是从上海和深圳证券交易所，选出了300只规模最大、流动性最好的股票，组成了沪深300指数。沪深300指数所包含的300只成分股，每年会分两次重新进行选拔。这300只股票的股价，按照各自的权重比例，加权平均后就计算出了我们常说的沪深300指数。
2.2 谁开发的股票指数？
指数也不是凭空产生的，开发指数的机构有两类：证券交易所和指数公司。
国内有三大指数系列。上海证券交易所开发的上证系列指数，和深圳证券交易所开发的深证系列指数，都属于交易所开发的指数。中证指数公司开发的中证系列指数，则属于指数公司开发的指数。
例如我们熟悉的上证指数，就是上海证券交易所开发的。
美国主要有三大指数：纳斯达克指数、标普500指数、道琼斯指数。纳斯达克指数是交易所指数，而标普500和道琼斯指数则是指数公司开发的。
香港主要是恒生公司开发的指数，例如恒生指数和H股指数。
另外还有一些世界知名的指数开发公司，例如摩根斯坦利，开发有MSCI系列指数。
2.3 为什么有钱人偏爱指数基金？
投资一向谨慎的巴菲特，为什么会在公开场合向普通投资者推荐指数基金？这取决于指数的一些特性：平均性、永续性、被动性、周期性、低风险。
·指数的作用，是显示一个群体的加权平均值
一个年级有10个班，每个班上有50名同学。若我们想比较不同班级间的学习成绩如何，该怎么做呢？很简单，给每个班计算一个平均分，比较一下这个平均分的高低就好了。
这就是指数的作用，求一个加权平均，来显示平均值。不同指数的作用都是如此，所不同的是，它们的规则所确定的成分股不同，加权时衡量的权重也不同。
同时由于大数定律的存在，理论上指数样本空间越大，指数越有效。
·指数是一个规则，具备永续性、被动性、周期性
规则的存在具备永续性。上证50的规则具备永续性，给它一个A股的样本，它能计算；给它一个美股的样本，它照样能计算出来。只要规则确立，它可以完全被动地执行下去。
同时，因为永续性的存在，指数在存续期内也会不断地波动。可以类比参考熊彼特的“四阶段”周期理论。指数会周而复始地在低估和高估之间波动。所以不用担心等不到低估的买入机会或高估的卖出机会。
·指数具备其组成成员的一般特性，却能避免很多个股的风险
股票指数可以看作是其样本中一个具备平均水平的、且永生不死的个股。它完全具备一般个股的所有特性，包括盈利、负债、资产、销售收入等等。我们完全可以用个股的策略去分析指数。
我们也都知道，个股有很多难以预料的风险：例如做假账、长期停牌、增发损害老股东的收益、管理层无法预料到的黑天鹅等等。而指数基金可以帮助我们避免这些风险。
从这些特性中，我们可以看出指数的好处。
跟踪指数，让我们可以获得市场的平均值；指数的被动性，让我们可以摒弃人性的恐惧与贪婪；指数的永续性，让我们遭受本金永久性损失的可能性大大降低；指数的周期性，给我们提供了源源不断的买入和卖出机会；指数具备个股的特性，让我们可以用价值投资策略去分析它，同时避免一些风险。
正是由于这些优势，股神巴菲特才会在公开场合向普通投资者推荐指数基金。投资一向稳重的巴菲特，也是认识到了指数基金的这些好处之后才向大家推荐的。
当然，从指数的定义我们也可以看出指数最主要的缺点：只能实现市场平均。想依靠指数基金实现一夜暴富是很难的。但是考虑到10年以上仍旧可以战胜指数的投资者比例不到5%，投资指数基金对于缺少能力圈的投资者来说还是可以接受的。