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第三章 了解指数基金
3.1 什么是指数基金？
前面说过，基金就是一篮子的资产。而股票指数，是按照一定的规则选出了一篮子的股票。如果有基金公司开发一个产品，也按照指数的成分股比例去买入一篮子的股票，那就可以复制指数的走势，这就是指数基金。
例如，追踪沪深300指数的ETF基金就有7只之多。这7只基金都是追踪沪深300指数，只不过是不同的基金公司开发的产品。
3.2 指数基金的误差
指数是一个数学公式，但是要将其变为可以买入卖出的金融产品，实现起来还是有误差的，所以指数基金也需要精心挑选。
从2015年的股灾以及流动性危机可以看出，不同公司在应对大额赎回上的经验有非常大的差距，TOP10的基金公司无论实力还是经验都胜过小基金公司。所以，购买指数基金首选大基金公司经过长时间运营的指数基金。
ETF基金虽然有很多好处，但是我们还要注意一些隐藏的风险，例如基金始终未满仓，导致基金与指数运作误差大；跨境指数基金存在汇率风险，没有对冲等等。操作这些基金的时候，需要留出更大的安全空间。例如H股ETF，它就有10%以上的现金没有投资，同时也有汇率风险，所以，在投资它的时候就要预留出更大的安全空间。
所以我们在投资指数基金的时候，必须要考虑到这些可能的误差和风险。
误差1：指数基金的业绩比较基准——有的指数基金，其业绩比较基准并不是其对应的指数。
误差2：指数基金的仓位——未满仓导致的追踪误差。
误差3：不同渠道的指数基金导致的管理费用等——一般场内基金比场外基金的费率低，误差更小。
误差4：汇率风险——跨境指数基金的汇率风险。
误差5：指数基金规模与运作历史——规模越大，运行实力越长，归属大公司的指数基金，在应对流动性危机或大额申购赎回时表现会更好。注意尽量避免上市未满一年的基金，或者有长时间拖延建仓的恶性基金公司。
当然这并不代表指数基金在长期的走势中会落后于所追踪的指数。事实上，绝大多数长期运行的指数基金，其长期收益高于指数的收益。这是因为指数大多不考虑成分股的分红，而指数基金会把收到的分红攒一攒，定期以现金的形式分红。特别是一些高分红的指数基金，在长期复利作用下，跟指数之间的差距会越来越大。
3.3 宽基指数基金：最稳健的指数基金
那么，什么样的指数基金值得买？
在这里，向大家推荐宽基指数基金。并不是所有的指数都有资格被成立指数基金。一般来说，设计比较好、影响力较大的宽基指数被开发成指数基金的更多一些。
“如果指数包括10只以上股票，单个成分股权重不超过30%，权重最大的5个股票累计权重不超过指数的60%，并且成分股日均交易额超过5000万美元，那这个指数可以称为宽基指数。”这是美国证券期货交易所对宽基指数的定义。
不过我这里定义宽基指数的时候，还要再加上一个定义：包含的行业种类要多。
沪深300包括300只股票，基本覆盖了各行各业。它相比较金融指数这种金融行业的指数来说，就更加稳健。如果遇到经济不景气，金融行业指数会受银行拖累，但沪深300中银行占比比金融指数低，那么沪深300的盈利就更加稳定。
这是宽基指数的最大优势：包括了各行各业，盈利远比单一成分股更加稳定。成分股越多，覆盖行业越多，分配越均匀，宽基指数的盈利也就越稳健。
与宽基指数对应的是行业指数。
行业指数也会按照行业的不同分类，分为一级行业、二级行业等。什么是一级行业二级行业呢？
例如能源，这属于一级行业；石油行业就属于能源下面的二级行业，石油开采行业就更加细分，属于三级行业。行业细分到极限就是个股。
行业指数带有更多行业的特性，分析方法与宽基指数并不相同。本书下面所分析的指数基金，大多是以包含了各行各业的宽基指数基金为主。像我们常见的沪深300、上证50、恒生指数、美国的标准普尔500、纳斯达克等指数。