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第10课 投资还要考虑些什么：社会文化与商业模式
2007年12月7日星期五晚上，我在纽约跟邱立平一起吃晚饭，他是我在国防科技大学读研究生时的同学。这些年，他跟楼云立女士经营着自己的私人股权投资公司——麦顿投资咨询有限公司，非常成功，现在管理着近4亿美元的资本。这次他在纽约参加了华视传媒在纳斯达克上市的仪式。继分众传媒、常州天合之后，华视传媒是他们投资的公司中第三家在美国成功上市的。
第二天早晨，我带陈笛一起去星巴克喝咖啡、吃早点。路上，我跟她讲：“陈笛，昨天爸爸了解到一家叫华视传媒的公司，前天该公司在纳斯达克上市，上市发行的原始股价格为8美元，当天最高涨到9.5美元。到昨天，股价跌回8美元，也就是当初的发行价。你觉得该公司股票是否值得投资？”
/陈笛/
“华视传媒是做什么的？”
“华视传媒2005年4月才成立，总部在深圳。它的主体业务是在公共汽车上安装移动电视，播放新闻和娱乐节目，收益来自节目间歇的广告销售。虽然其历史才两年多，但增长迅速，已在中国组建了覆盖全国的户外数字电视广告联播网，覆盖面包括北京、广州、深圳、南京、杭州等城市。
“由于中国有几亿人坐公共汽车，华视传媒的业务范围很大，规模经营的空间几乎没有限制。随着覆盖面的拓展，其广告收入应该会快速增长。今年前9个月，该公司营业收入为1740万美元，比去年同期的190万美元增长了8倍多。”
/陈笛/
“不过，爸爸，我知道你比较关心中国的各种投资机会，华视传媒听起来也很有意思。但是，我对投资中国，或者说对中国这个投资概念，不是很看好。所以，不管具体的公司好不好，总体上，我对投资中国不是太乐观。”
“为什么呢？”
/陈笛/
“最主要的原因，是我不喜欢中国社会的组成方式，或者说社会结构的构成基础。让我最不喜欢的是中国人只认血缘关系、认亲情，不认其他的。比如，像你家里和妈妈家里的人，谁都只认亲戚，除了亲缘之外就不太相信人。我说我不喜欢表妹，妈妈就会说，你怎么能不喜欢表妹？她是你的亲人，你们身体里流的血都是一样的，没有什么比这更亲了，所以，你应该喜欢她。”
“妈妈说得对，你是应该喜欢她。长大后，你也会发现，最后只有你姐姐、表姐、表妹、堂兄和堂妹这些亲戚是永久的，你跟他们的关系总是很特殊，而且是怎么也改变不了的，因为你们天生就有这种亲情。”
/陈笛/
“问题也恰恰出在这里。妈妈强调的是，不管我的堂姐、表妹好还是不好，人有意思还是没有意思，不管跟她们是否谈得来，够不够交朋友，交流时有没有兴趣火花，有没有心灵上的默契，我都必须喜欢她们，没有选择。为什么有了血缘关系，我就必须喜欢她们呢？这跟交朋友不一样，因为交朋友时，我有选择的权利，喜欢、谈得投机我就交朋友，觉得对方人很好我也可以交，但这是完全自愿的选择。我真不认为，我跟表妹、堂姐有血缘关系就必然意味着我跟她们能合得来，相互能有默契。这不一定，甚至我觉得自己交的朋友更有意思、更亲近。”
“你说的有道理，但这的确是一个很复杂的问题，是人类自古以来就面临的信赖基础的问题。短期内，你可能觉得自己主动交的朋友很合得来，也更亲近。可是，时间久了之后，也许你会发现，朋友间的关系往往难以长久——正因为双方都能自由选择交友，当然也能自由选择解散。久而久之，这可能造成某种人际关系上的不信任感。
“相比之下，血缘关系是没有选择的，是生来就有的生理关系，抹也抹不掉。在某些情况下，这种没有选择的关系可能反而使亲戚间的关系更可靠，因为其信任的基础是无条件的、永久的，这就使亲戚间的互助基础更牢靠了。这就是为什么在传统社会里，在解决人际间信用交易的制度架构还没有发展出来的时候，人们更多依赖血缘这种天然的东西来强化人际关系的信用基础。所以，在中国有了儒家文化，强调以血缘为基础的家庭、家族结构，并以此来组织整个的社会结构。”
/陈笛/
“可是，为什么在美国，整个社会关系不一定由血缘决定呢？我不是说血缘关系不重要，但不该是唯一决定人际信用基础的东西。在美国，血缘也重要，但不是决定一切的东西。我的经历告诉我，在许多情况下，没有血缘关系的人也值得信赖，值得尊敬，值得交朋友；而即使有血缘关系的人，也不意味着我必然会喜欢她，信任她，跟她亲近。”
“这跟美国社会的法治发展有关，特别是跟基督教在美国社会中的地位有关。正如你知道的，教会里有教友，也有教父母，他们跟你没有血缘关系，但因为都是基督教徒，所以在上帝面前属于同一个家，只是那个家是以信仰为基础，而不是以血缘为基础。正因为这一点，在美国没有血缘关系的人之间，陌生人之间，也照样可以有信任，有长久的友情，这样，血缘才不一定是一切。我也同意，由血缘建立的社会结构不一定是最优的，只是多数社会还难以发展出更好的替代方案。不过，如果社会中只有亲情才能信任，那么，陌生人之间的交易就很难进行了。”
/陈笛/
“这就是我对投资中国不怎么看好的原因。因为公司做大的过程中必然要雇用很多人，彼此间必然有很多的合作，也就需要很多的信任，你把钱投给他们也需要很多信任，而雇用的不可能也不应该只是跟自己有血缘的人。那么，在这些公司扩张、招人的过程中，如果整个社会的人只习惯相信自己的亲戚，他们怎么可能合作得好、信任得好呢？在这样以血缘组建的社会结构里，很难发展出真正成功的规模性大公司。”
“不过，随着中国的法治发展，情况会改变的。”
/陈笛/
“另一点让我难以接受的是，中国什么都以年龄决定，干什么都得论资排辈。我不明白，出生的早晚，对一个人的地位和影响力会如此重要吗？比如说，在中国，大人从来就不会把小孩的意见当回事儿，小孩跟大人讲话，大人从来都不会真正地听，大人完全把小孩排斥在他们的世界之外。有时候，中国的大人装着听小孩讲话，但实际上并没有真正在听。在美国就不是这样，小孩的意见经常会被接受。在中国，不管是成年人还是未成年人，都以年龄来定其言论的重要性。为什么一个40岁的人必须听从一个50岁的人的意见呢？为什么小孩的意见就不能听呢？”
“在传统社会里，没有大学教育、没有许多书面传授的知识，人们都是靠经验来做判断，基本都要靠每一代的亲身试错来领悟世间的事物；再加上那时候的社会和生活状况变化很慢，没有太多新事物、新技术，所以，年纪越大的人，经验就越丰富，就越有智慧，大家多听他们的没有错。
“不过，到今天大变化的时代，随着新技术的不断出现，社会生活与工作的范围也在不断拓展、延伸，老年人的确不能像年轻人那么快地追赶时代，对许多新鲜事、新技术可能根本无法入门，对异族、对其他社会文化的了解可能也无法与年轻人比。所以，你说得对，在今天的世界上，年龄已经不是能力和知识的标志，两者的相关性甚至已经是负的，越老的人可能对现在的世界越不懂了。小朋友对新技术、新文化的了解和接受力反而最强。”
/陈笛/
“尊老爱幼，有它的道理。但是，不能为了尊老就可以随意损幼。妈妈说，大人说话时，小孩不可以还嘴，不可以插嘴。但她怎么不说，小孩说话时，大人也应该听，也不能还嘴、插嘴呢？长幼之间应该是一种平等关系，不可以不尊重小孩。在中国社会，小孩，甚至年轻人没有发言权，不受到尊重，使得整个社会缺乏活力，不容易有创新，也不能培育全社会的思辨能力。处于这样社会里的企业，它的长久投资潜力怎么会很高？还有，中国社会过于势利。如果一个大人告诉我‘张三这个人很好’，当我问他‘你为什么觉得他很好’，他会说‘因为张三上次帮过我’。也就是说，中国人在判断一个人好坏的时候，更多是看这个人有没有给过自己好处，而不是看这个人本身怎么样。”
今天与陈笛的谈话，真的出乎我的预料，我原本以为我们可以讲讲华视传媒的商业模式，但她却谈出对中国社会的观察和看法，以及为什么对投资中国没信心。
社会文化、社会结构的组建基础，对商业模式当然有极重要的决定作用，因为现代投资者最喜欢的是业务的可复制性，最好是大规模的可复制性，这样公司就有巨大的增长前景。而增长前景是否能实现，又取决于这个社会里的人们是否有基本的信任基础，是否在血缘之外仍然存在起码的诚信基础，否则，一个企业业务的可复制性潜力再好，也难以组成相应规模的团队去实现。
投资者看重的另一方面是创新潜力。如果在一个社会里，年轻人和小孩的地位总是最低，没有足够大的发言权，那么，年轻人再聪明、再有创造潜力，他们的机会和资源也会很有限。
陈笛出生在美国，也一直在美国上学。她每年在中国只有不到两个月的时间，却还是对中国社会结构、人际关系有了这样一些观察，这很让人意想不到。我们当然很习惯以血缘、年龄建立的社会秩序，但是，血缘和年龄都是人无法选择的，完全由这种与生俱来的因素为基础构建的社会秩序，难道真的能“最好”？时代变了，组建社会秩序的基础似乎也该变了，基于自由选择的社会必然是以契约规范的社会，而不是以血缘、年龄规范的传统社会。