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5.1 成交量
成交量反映了投机者和投资者的活动。市场上的每一笔成交量反映的都是双方的活动：一方卖出一股，而另一方买入一股，或者是一方买入一份合约而另一方卖出一份合约。日成交量是一天成交的股份数或合约数。
交易者往往将成交量画成柱线，即直立的小柱，其高度反映每天的成交量（见图5-1）。他们往往将成交量柱线画在价格走势图的下方。成交量的变化显示多空双方对价格波动有何反应。成交量的变化是判断趋势将要持续还是反转的线索。
要理解成交量就要将成交量变化与价格变化结合起来看：
A.在上升趋势中成交量放大表明价格将继续走高。应该买入或加仓多头仓位。
B.价格爆发性上涨同时成交量放大到平时的两倍以上时，表明走势可能见顶，应收紧多头仓位的止损位。
C.价格上涨到前期峰值附近，但成交量却明显缩量，这是熊背离，表明这是一个顶部，应卖掉多头仓位并放空。
D.价格下挫同时出现恐慌性放量。这是极限低点，这一低点往往会被回测。此时应收紧空头仓位的止损位。
E.白银创出新低，但成交量比D点时少，这是典型的回测极限低点。应回补空头仓位并做多。
F.价格创出新高，同时成交放量，与A点情况类似。继续持有多头仓位。
图 5-1 成交量
有些交易者忽视成交量。他们认为价格已经反映所有市场已知的信息。他们说：“你是要赚取价差，不是要赚取量差。”相反，专业玩家都知道，分析成交量能帮助他们更为深入地理解市场，从而改善操作。
衡量成交量的方法有3种：
（1）实际成交的股数或合约数。例如，纽约股票交易所就以这种方式报告成交量。这是衡量成交量的最为客观的方法。
（2）达成交易的笔数。例如，伦敦交易所就以这种方式报告成交量。这种方法的客观性稍差，因为它对一笔100股的交易与一笔5000股的交易不加区分。
（3）跳动量（tick volume）指在选定时间内价格变化的次数，如10分钟或1小时内价格变化的次数。之所以叫跳动量是因为大多数价格变化等于1个最小波动单位（tick）。美国的大多数期货市场都不报告即时成交量，当冲者（day-trader）就用跳动量来代替成交量。
成交量反映买卖双方的活动。如果比较两个市场的成交量，就能看出哪个市场更活跃或流动性更好。流动性好的市场成交价差要低于成交量少、流动性差的市场。