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5.5.1 周期
长期价格周期在经济生活中是实际存在的。例如，美国股市往往是4年一个周期。之所以会这样，是因为每4年一次的总统选举使执政党必须提振经济。已经赢得选举的党不再需要选民的支持，因此就会打压经济。通过注入流动性来提振经济的举措也会推升股市，收紧流动性则会压低股市。所以选举前两年总是牛市，选举后的前12～18个月总是熊市。
农产品的主要周期取决于基本生产因素和生产商的群体心理。例如，当牲畜价格上涨时，农民就会饲养更多的牲畜。当这些牲畜送达市场时，价格就会下跌，农民就会减少饲养量。当供应被消化时，供应下降又会推升价格，饲养人再增加饲养，于是牛/熊交替，循环往复。猪的周期比牛要短，因为猪长得比牛快。
长周期有助于交易者识别市场潮流。相反，大多数交易者忙于用短周期来精确地把握时点、预测细微的转折点，结果烦恼不断。
从图形上看价格高低点似乎以某种秩序排列。交易者拿起笔和尺，测量相邻两个高点的距离，并将它们延伸到未来以预计下一个高点；他们测量相邻两个低点的距离，并将它们延伸到未来以预测下一个低点。
周期将面包和黄油放到好些个专家的餐桌上，他们专门提供高低点预测服务。他们中只有极少数人认识到，图形上看起来像是周期的东西往往只是人们的想象。
如果你用严格的数学程序来分析价格数据，比如用约翰·埃勒斯（John Ehlers）发明的最大熵谱分析法（maximum entropy spectral analysis, MESA）来分析，你就会发现大约80%的看似周期的东西都只是市场噪音。人类需要从噪音中找到秩序，对于大多数人来说，幻想的秩序也比无序好。
你从空中观察任意一条河流，它看起来也有周期，时左时右。每一条河流都蜿蜒前行，因为河中央的水流比河岸边的水流速度快，从而产生涡流并促使河流拐弯。
用尺和笔寻找市场周期就好比用探测杆来找水。由于方法没有根据，偶尔成功的获利也会被许多次损失吞噬。如果你是严肃认真地看待周期，那就需要一套数学方法来寻找周期，如MESA或傅立叶分析法（Fourier analysis）。
傅立叶分析法从大数据样本中寻找周期，与MESA做法有所不同。MESA从相对短期的数据窗里寻找有序的周期活动的证据（见图5-7）。这种方法与其他程序不同，其他程序不断发出交易信号，而MESA告诉交易者在80%的时间里根本就没有有效的周期出现。它的目的是，当周期从市场噪音中涌现时能及时识别出来，并告诉你周期何时开始消退。
MESA（是一种方法和软件程序）显示，周期即将改变并消失。图5-7中底部的小窗口跟踪周期性。当它接近上轨时表明市场处于无序状态；当它接近下轨时，表明市场呈周期性。垂直的箭头标识出市场由无序转向周期。
图 5-7中左上角的方框里显示由分析师选定的任一天的周期性。它显示，目前有一个13天的周期从市场噪音中凸显出来。图5-7中右边的曲线画出了未来几天当前周期的走势。
图 5-7 价格周期—最大谪谱分析法（MESA）