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10.1.1 为什么强尼不能卖出
输家无法快速认赔出局。当一笔交易开始变坏时，他满怀希望地期待着。他觉得自己赔不起，于是追加保证金，期待着行情反转。他的账面损失不断扩大，使小损失变成了大亏空。最后，经纪公司强迫他斩仓，接受惩罚。一旦斩仓，行情却又立即大幅反转。
输家恨不得以头撞墙，后悔不已，心想如果自己能坚持住，就能在随后的反转中赚笔小钱。趋势之所以会在他斩仓之后反转，是因为大多数输家都跟他类似。他们凭着感觉操作，而不是用头脑来操作。人们的情绪具有相似性，这一点与他们的文化背景和教育水平无关。交易者心惊胆战、满手是汗，不管是出生在纽约还是香港，也不管是读了2年书还是20年书，他们的感受都是一样的。
本小节的标题就引自纽约心理学家罗伊·夏皮罗（Roy Shapiro）的作品，他曾在一篇文章中写道：
抱着无限的期待，我们独自拟定交易决策，现在的想法早已形成……卖出的难处在于我们对仓位的依恋。毕竟，任何东西一旦被我们拥有，自然就会对它产生依恋……心理学家和经济学家称这种对所买东西的依恋感为“财富效用”（endowment effect），它普遍存在于金融交易中，就像我们舍不得扔掉挂在衣柜里的破旧运动夹克一样。
投机者成为这一概念的依附……所建立仓位代表自我的延伸，几乎就像我们的孩子一样……即便所持仓位亏得所剩无几，强尼（Johnny）也无法平仓的另一个原因在于，他还需要梦想……对于许多人来说，在买入的时刻，客观的判断退居次席，主观的期望反过来主导了决策过程。
在市场中，梦想是任何人都负担不起的奢侈品。如果你是根据梦想操作，那还不如用这些钱去看心理医生。
夏皮罗博士曾做过一项测试，以显示人们如何对待商业机会。首先，要求一组人从下面两种情形中选择一项：一种是有75%的概率赚1000美元，25%的概率一分不赚；另一种是稳赚700美元。测试结果显示，即使向人们解释了长期来看第一种情况可以赚750美元，但仍有高达80%的人选择了稳赚700美元。可见大多数人做决策时受到情绪的影响，选择了稳定的小赚。
另一个测试是：一种情形是稳赔700美元；另一种是有75%的概率赔1000美元，25%的概率一分不赔。结果75%的人选择了第二种情形，情愿多赔50美元。在这个测试中，人们为了规避风险，结果使损失最大！
面对收益，情绪化的交易者选择了确定的收益，放弃了不确定的获利机会；面对损失，他们总想避免确定的损失，选择了不确定的损失。迅速获利同时尽量将损失推迟，这是人的本性。当人们感受到压力时，非理性的行为就会增加。据夏皮罗博士称：“在每天最后的两场赛马中，选择以小搏大的人数增加。”
情绪化交易摧毁了输家。如果你重新审视自己的交易记录，就会发现真正的伤害来自少数几笔大的损失，或是为了摊平而导致的一连串亏损。而良好的资金管理将使你免于套牢。