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第13章 我的信息来源
在投资这个行业，你不会找不到答案，重要的是要明白向谁发问以及问什么问题
投资者最伤神的事就是处在一张由无尽的噪声和不相关的闲话编织成的网中。噪声是人们随口说的与投资决策毫不相关的即时资讯，不相关的话则是那些说大话、漂亮话的人的闲言碎语。认真的投资者需要不懈努力，从无尽的信息和观点中汲取知识并提炼出投资良策。
——巴顿·比格斯
在市场中，每个人看到的是同样的东西，阅读的是同样的新闻，得到的是同样的数据。想要得到不同结论的唯一方法就是使用一种不同的方式来整理数据，或者以异于传统的方式去处理数据……
正如我所说的，出现在新闻中的事，一定也体现在股价上。
——比尔·米勒
30年来，电脑和网络逐渐普及，投资者得到的信息量也显著增加。此前，基金经理的工作是收集他人没有的信息，许多工作都与信息采集有关。而现在想要找到别人没有的信息就变得非常困难了。我们的任务从收集数据转向了数据分析——这是一个很有意义的转变。
我喜欢详尽的资讯，你永远不知道下一个好点子是从哪儿来的！
我喜欢详尽的资讯：丰富的数据、不同的观点和大量的分析，也渴望寻找那些非传统的观点，而且你往往不知道下一个好点子是从哪儿来的！所以我喜欢各种不同的信息来源。得到它们后，比较和筛选就成为我的核心工作。错过一次毫不知情的投资机会，比让我了解它但拒绝它更让我沮丧。我希望自己的信息渠道能宽泛到足以得到所有投资者的想法。同时，我也会听取公司内部分析师和外部经纪人的汇报。同样，我也会听听小经纪公司和大型投资公司的意见，因为它们都有自己的优势和劣势。内部分析师和外部机构提供给我的信息可以称得上是我的生命血液——一般会通过书信、电子邮件、语音邮件、面对面的谈话或电话谈话的方式传送到我手中。如果可以的话，我愿意一直这样过下去，直到生命终止。在浏览这类信息时，你要明白自己对什么感兴趣（很多时候，我只是浏览一下标题）。通常，我会把邮件标题打印出来，因为书稿比电子屏幕更易读。如果一项报告只是附和我的观点而没有任何新意，那我是不会看的。让人高兴的是，现在很多研究报告都用表格来展示，这能让人很快抓住主旨，而且报告在主体内容之前通常会有两三个主旨概括。如果某些研究员的研究更实用，我就会在他们的研究报告上花更多时间研读。在筛选这些研究员的评价上，我花费了好几年时间。
近些年，我越来越喜欢调研，比如市场调查，以及拜访那些观点不为众多投资者所知的专家。现在，经纪人的调研已经越来越商品化，且机构也越来越多地和公司高管进行一对一的会晤，所以我们就得用新方法提高自己的竞争力。为了避免泄露信息，我无法详细介绍这些新方法。不过，我觉得优秀的投资者都需要问问自己：如何独立思考，以及如何找到其他竞争者无法找到的信息。总的来说，投资这个行业并不缺少答案，缺少的是发问的能力——知道该问谁，以及问什么问题。