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·所罗门兄弟公司丑闻
2003年，巴菲特在致股东的信中对衍生品口诛笔伐：“衍生品创造了一个连锁反应的风险，这种风险和保险公司或再保险公司将其很多业务转给其他公司的风险类似……大量的风险，特别是信用风险，已经集中到了相对少的衍生品交易者手中，这些公司相互之间进行了大量的交易。其中一家发生问题可以很快影响到另一家……在我们看来，衍生品是大规模杀伤性金融武器。”回到20多年前，我们就会发现巴菲特的口是心非。
衍生品的始作俑者是犹太人掌控的所罗门兄弟公司（Salomon Brothers）。所罗门公司成立于1910年，在19世纪80年代是美国规模最大、实力最强的投资银行，被业内称为“华尔街之王”。
曾引发全球金融危机的臭名昭著的长期资本管理公司（Long-term Capital Management）创办人约翰·麦瑞威瑟（John Meriwether）当时任职于所罗门公司套利投资部门，他领导的团队首次应用金融工程开发出金融衍生品来套利。麦瑞威瑟认为，市场上同质产品的价格最终将会趋同，但由于市场价格会存在波动，同质金融产品暂时可能会出现价格背离，这时只要在价格高估的产品上做空，在价格低估的产品上做多，最终总会获得套利利润。做空是一种金融操作方法，比如说当你预计一只股票未来会跌，就在价位高时卖出你拥有的股票，买入看跌的期货合约，再到股价跌到一定程度时买进，以现价还给卖方，这样差价就是你的利润。做空是股票、期货等市场的一种操作模式。做多则是反向操作。
无独有偶。引发次贷危机的房地产抵押贷款证券化也为所罗门公司首创。所谓房地产抵押贷款证券化，就是以房地产抵押贷款为担保，发行可在金融市场上买卖的证券，包括抵押贷款券以及由抵押贷款支付和担保的各种证券。1977年，所罗门兄弟公司和美洲银行合作首次发行由住宅抵押贷款作支撑的证券，赚取了亿计美元的收入。
为了应对19世纪70年代以来的滞胀，美联储将利率提高到15％，通货膨胀被压制下去后，利率又突然降低。这导致信贷扩张，“垃圾债券之父”迈克尔·米尔肯采用杠杆收购方式即小公司通过向商业银行贷款和发行债券的高负债方式收购大公司。整个华尔街的并购潮开始了。巴菲特当时公开严厉抨击垃圾债券，但他自己也用垃圾债券和杠杆收购方式来运作伯克希尔公司。如他曾在1989～1990年两年间，购买了纳比斯柯公司4.4亿美元的垃圾债券。
1987年，所罗门公司遭到了这种恶意收购的威胁。当时的公司董事长犹太人约翰·古特弗罗因德（John Gutfreund）求助于巴菲特，因为他在1976年曾应巴菲特之邀帮助过政府雇员保险公司。这一年对巴菲特来说也是关键性的一年，他此时以21亿美元的身家跻身美国顶级富豪阶层，成为全美第九大富豪。
当然，只要有钱赚，巴菲特才不在乎什么高风险的衍生品交易呢。他又耍起落井下石的拿手好戏，给所罗门公司开出了极为苛刻的条件：以7亿美元买下股息9％，并有权在接下来的9年内任何时期以每股38美元（低于当时所罗门公司市价）的价格转换为普通股的优先股。如果股价下跌，他也有权将证券卖回给所罗门兄弟公司。只要所罗门公司不倒闭，巴菲特就稳赚不赔。不仅如此，按理讲，持有优先股对公司经营不具有发言权，但巴菲特和他的搭档芒格还是能够加入所罗门公司董事会并担任了薪酬委员会委员，掌有实权。古特弗罗因德答应了他的所有条件，此举遭到所罗门大部分员工的强烈抗议。而贪婪的巴菲特却称名声不佳的古特弗罗因德“是个非常优秀、正直、值得尊重的人”。此后的很长一段时间，巴菲特和古特弗罗因德在公众的眼中不仅是合作伙伴，还是亲密无间的好朋友。
20世纪80年代末90年代初，巴菲特掌控下的所罗门公司做了美国战略性金融狙击日本的急先锋。1985年，日本在美国的压迫下被迫签订了广场协议后，日币开始升值。1987年，全球股市大跌，但日本股市、楼市却逆市飞扬。1989年，所罗门公司和摩根斯坦利打先锋去日本推销日经指数认沽权证。当时在日本，没人认为股市指数会下跌。日本保险公司出售日经指数认沽权证卖给很多华尔街的投资银行。只要日经指数下跌，美国人就赚钱，反之日本人则赚钱。1990年2月，所罗门公司安排了日经指数认沽权证在美国证券交易所上市，华尔街大量买进日本保险公司出售的日经指数认沽权证后转手先卖给丹麦国王，再利用丹麦国王的信誉转卖给全球投机者。随后不久，以摩根斯坦利和所罗门公司为首的华尔街投资银行开始唱空日本，国际游资大量出逃日本。1990年8月，日本股市大跌，日经指数下跌了65％。所罗门公司大发横财，而从此，日本经济陷入衰退与停滞，一直到现在都没有缓过气来。
克林顿总统竞选班子成员詹姆斯·卡维尔曾说过：“我过去经常想，倘若果真有来生，我希望能转世投胎做一回总统或教皇，但现在我想通过债券市场重生了，因为它能控制每一个人。因为谁控制了债券，谁就控制了全世界。”政府政策左右不了债券市场，反而是债券市场决定的借贷成本左右了政府政策。20世纪80年代到90年代初的所罗门公司就是这样一个控制了全世界的企业。
1990年以前，美国财政部允许一家公司可以购买国债发行量的一半。美国证券交易委员会、美国联邦财政部和美联储中的实权人物都是来自华尔街的犹太人金融家，所罗门公司与他们的关系非常好，所罗门公司发行部经理保罗·莫泽每天都同美联储联络，定期与财政部官员聚餐会面。所罗门法律部经理唐·菲尔斯坦曾经是美国证券交易委员会重要成员，更是与政府官僚打得火热。因此，所罗门公司被指定为美国国债主要交易商，只有主要交易商才能直接从政府购买国债，其他买家只能从他们手中购买。所罗门公司还向政府提供市场信息与经济建议，成为美国国债的第一大买家。他们了解政府与客户之间的信息，敢于购买大量国债囤积居奇，再高价卖给其他公司套利。通过国债交易，他们获得了暴利。美国的《反垄断法》对于所罗门公司这样政商一体的企业完全失效。巴菲特之所以愿意投资所罗门公司，很重要的一点就是看中了这种垄断性。
当时，所罗门公司市值只有40亿美元，但却撬动了1460亿美元的贷款，有多达500亿美元的应付账款。同时，所罗门公司还有高达几千亿美元的衍生品债务，牵涉全球众多企业，是全球金融网络的重要节点。
好景不长，后来美国财政部改弦更张，规定在美国国债的申购中，每一个申购者最多可以自己申购35％的当期发行的国债，并作为经纪人可以为自己的每一个客户申购总量不超过35％的当期发行的国债。所罗门公司再也不能“合法”垄断国债市场，独享暴利了。
上有政策，下有对策。在1991年5月发行的两年期美国联邦财政部国债拍卖中，保罗·莫泽申购了35％的份额，并冒用两个所罗门公司客户的名义申购了35％的当期发行国债。然后，以虚假交易将冒用客户名义申购的国债卖给所罗门公司。于是，所罗门公司实际垄断了该期国债总发行额113亿美元中的106亿美元。在1990年，莫泽就已经多次违反美国财政部的竞拍规则，进行暗箱操作。当然，没有公司管理层的授权，底下的员工也不敢做这种事情。我们甚至有理由怀疑一向宣称“不熟不做”的身为董事会成员和薪酬委员会成员的巴菲特也了解这件事情，只是后来通过舆论控制掩饰过去了而已。实际上，美国财政部也早就窥探到所罗门公司的违法操作，有过多次警告，但只是睁一只眼闭一只眼，只要所罗门公司不要太胆大妄为、肆无忌惮，也就不了了之了。但狼与狼之间也会有争斗，所罗门公司一而再再而三地破坏财政部的规定，导致其他交易商怨声载道，美国政府也只好向所罗门开刀。财政部取消了其主要交易商的资格，外国银行也开始取消对所罗门的贷款。当时媒体大肆渲染，所罗门公司股价一泻千里。
情急之下，幕后老板巴菲特亲自登场，准备担任临时董事长接管所罗门公司。巴菲特对媒体宣称，已将原董事长古特弗罗因德及其副手斯特劳斯，还有那个衍生品创始人麦瑞威瑟全部解雇，以换回媒体的同情。为了让古特弗罗因德辞职，芒格诱骗他，只要他辞职就会给3200多万美元的辞职补偿金。实际上，这三人只是名义上的辞职，他们在所罗门公司仍有办公室及专用秘书、汽车及专用司机，并能随时翻阅他们想要的任何资料。可好景不长，一家报纸将这件事捅了出来，舆论哗然。巴菲特心狠手辣地切断了这些曾经帮助过他的人与所罗门公司的一切关系。
财政部长布雷迪来自伯克希尔蔡斯家族，是个拥有几十亿美元的华尔街金融家，与巴菲特是老相好，有些材料还记述，他和巴菲特还是远房亲戚。巴菲特给布雷迪打了几次电话，先套套近乎，再将所罗门公司破产的严重后果一一告之。有了底气的巴菲特又分别给时任美联储主席的犹太人格林斯潘、杰拉尔德·科里根通了电话。杰拉尔德·科里根（Gerald Corrigan）当时任纽约联邦储备银行主席兼首席执行官，联邦公开市场委员会副主席、常任委员，巴塞尔协会银行监管委员会主席，后来加入高盛公司任执行委员会主席和执行董事。在巴菲特的操作下，最后，美联储大事化小，小事化了，同意为布雷迪开绿灯，和所罗门公司庭外和解，允许所罗门有限制地继续参加拍卖会的竞拍活动，到1992年彻底恢复主要交易商身份，美国证券交易委员会也只对所罗门公司罚款2.9亿美元。
但媒体仍然对所罗门公司不依不饶，搞得巴菲特焦头烂额。幸好在1991年苏联爆发了“八一九”政变。8月18日，8名苏联军队高官不满苏联总统米哈伊尔·戈尔巴乔夫（Mikhail Gorbachev）“新思维”改革的“人道的民主的社会主义”路线对苏联人民的戕害，一怒之下动用军队，派出坦克封锁俄罗斯议会大厦，软禁了戈尔巴乔夫。但不到72小时后，政变垮台，苏联随即解体。全世界的目光都转向了莫斯科和列宁格勒，没人再关心所罗门公司的国债丑闻。巴菲特与所罗门公司终于得到了一个喘息的机会，他在《华尔街日报》等多家报纸上登了整版广告以赢回市场声誉，客户纷纷回流，公司业务蒸蒸日上。
虽然巴菲特在所罗门公司的股票业务上犯过一些不小的错误，但都无碍大局，所罗门公司逐渐恢复元气。巴菲特此时却翻脸不认人，将所罗门公司的错误一概归咎于员工，但却声称公司拥有卓越的企业文化。企业由人组成，企业文化不过体现在人的身上，巴菲特的狡辩漏洞百出。他先后辞退了几百名无辜的员工，还大幅度降低剩余员工的薪水与福利。先前芒格允诺的补偿金，巴菲特是一分钱都没有给他称之为正直可信的古特弗罗因德。古特弗罗因德老兄现在是后悔莫及，只能全力一搏与芒格对簿公堂。结果，胳膊拧不过大腿，法庭裁决他无权拿一分钱。可能古特弗罗因德私下有巴菲特什么把柄，巴菲特为了堵住他的嘴，私下要补偿1400万～1800万美元给他。这位犹太兄弟非常有骨气，他认为巴菲特吝啬小气还自以为是，私下给钱收买自己是一种极大的羞辱，于是断然拒绝，分文未取。巴菲特自然乐得这个毫无损失的结果。
1997年，所罗门公司以90亿美元的价格被出售给了旅行者集团。2001年IT泡沫破灭，股市大幅下挫，巴菲特将所罗门公司股票全部清仓处理。1998年，旅行者集团和花旗银行宣布进行迄今为止最大规模的合并，组建了金融服务巨人——花旗集团（Citigroup Inc.），所罗门兄弟公司改称花旗集团所罗门美邦公司。1999年，所罗门美邦公司分拆为日兴所罗门美邦（Nikko Salomon Smith Barney）和花旗环球金融有限公司，昔日在金融界呼风唤雨、闻名遐迩的所罗门兄弟公司终于消逝在如烟的历史之中。