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·操纵评级机构
2000年，穆迪投资服务公司从著名的商业信用评级机构邓白氏公司（Dun & Bradstreet）分拆出去，成为独立的上市公司。巴菲特抓住这个难得的好机会，在这一年开始投资穆迪。几年之后，他持股达到穆迪总股份的32％，成为第一大股东并获取控制权。穆迪和标准普尔、惠誉国际一起被称为国际三大评级机构。穆迪总部位于纽约的曼哈顿，最初由约翰·穆迪（John Moody）在1900年创立。1909年，约翰·穆迪在一本名为《铁路投资的分析》（Analysis of Railroad Investment）的书中，首次对美国各家铁路公司及其发行的债券的风险情况进行分析，并用简洁的英文字母符号予以表达，标志着美国证券评级事业的诞生。1913年，穆迪开始对公用事业和工业债券进行信用评级。1975年，美国证券交易委员会认可穆迪公司、标准普尔、惠誉国际为“全国认定的评级组织（Nationally Recognized Statistical Rating Organization）”。
早期的穆迪公司并没有“为了赚钱把灵魂出卖给了魔鬼”，而是站在第三方角度秉持着公平、公正的立场，对公司信用作出评价。约翰·穆迪在1911年说过的一句名言就是例证——“华尔街的七个人现在控制了美国大部分基础工业和资源。其中J. P. 摩根、杰姆斯·希尔、乔治·贝克，属于所谓摩根集团；其余四人，约翰·洛克菲勒、威廉·洛克菲勒、杰姆斯·斯蒂尔曼、雅各布·谢夫，属于标准石油城市银行集团。他们所构成的资本的核心枢纽控制着美国。”他对顶级富豪阶层垄断与操纵市场的行为极为不满，根本不可能被金钱所收买，而是完全站在独立评价人角度来一视同仁地看待所有的公司。
正因如此，几十年来，穆迪公司迅猛发展，规模急剧扩大。穆迪如今在全球有800名分析专家，1700多名助理分析员，在17个国家设有机构，股票在纽约证券交易所上市交易。穆迪品牌在世界品牌实验室（World Brand Lab）编制的2006年度“世界品牌500强”排行榜中名列第140名，2009年由于评级丑闻的影响下滑到第480名。同年，跻身“世界品牌500强”的中国企业则有中石油、招商银行、清华同方、中国移动、中央电视台、海尔、联想、中国工商银行、国家电网、中国银行、中国人寿、长虹、中国中铁、中国国际航空、中石化。
一般来说，公司经营需要大量的流动资金，但很多时候资金周转需要借助外部力量，即向其他人借债。别人借钱给一家公司需要考虑其偿债能力。但公司的偿债能力却不为外人所知晓。因此，评级机构就有了提供借款者或购买债券者相关信息的价值，甚至有了一言定生死的作用。华尔街的经纪人以评级机构的评价等级来向客户推荐买入或卖出某种债券。虽然全世界总共有150多家评级机构，但只有穆迪、标准普尔在国际金融服务体系中占据了垄断地位和拥有绝对话语权。因为这两家公司控制了大约40％的市场。占14％的市场份额而排名第三的惠誉国际评级公司提供的等级只是这两家公司中的一个参考与补充。
就穆迪而言，对公司信用和债券等级标准从高到低可划分为：AAA级、AA级、A级、BBB级、BB级、B级、CCC级、CC级和C级。如果某家公司的债券被赋予AAA最高等级，那就意味着穆迪相信，贷款给这家公司后，你收回本息的风险最低。反之评级越低则收回本息的风险越高。从AA到BBB级别，被称为“投资等级”，低于BBB的评级被认为是“垃圾等级”或“投机等级”。对于债券来说，低于BBB级别的债券，就是垃圾债券，垃圾债券的高收益是对高违约风险的补偿。
穆迪公开宣称自己的评级依赖于漂亮、复杂且公正、严谨的信用评级数学模型来评估风险。在对一家公司进行评级时，首次评级的初次评级会议时间从半天到一天不等，一般是在穆迪公司的总部讨论公司债务结构、财务状况及流动资金来源等议题。接着，评级分析师会继续进行分析，通常还会与所评价的公司进行沟通，来获取一些基本资料。分析结束后，穆迪分析师会向穆迪评级委员会作评级建议。穆迪评级委员会相当于一个守门员的角色，在首次评级时，主管分析师会在完成所有分析后召开一次评级委员会会议，会议上讨论的因素包括债务发行的规模、信用的复杂性及新工具的引进。穆迪的评级过程从初步讨论到公布评级，需要60～90天。但美国联邦法院早已裁定，穆迪、标准普尔和惠誉的评级模型与过程是保密的黑箱操作，无须向公众说明。
面对大众是一回事，实际操作是另一回事。在巴菲特收购穆迪两年后，德国再保险业巨头汉诺威再保险公司主席泽勒收到了穆迪寄来的商业信函，信中说，穆迪决定免费给汉诺威公司做一次财务评级，但同时又要求汉诺威公司成为穆迪的长期客户。当时，汉诺威公司每年都要给另外两大评级公司几十万美元的评级费，并且公司的财务状况一向良好，于是就婉言拒绝了穆迪。但穆迪仍然开始免费给汉诺威公司评级，不过天下没有白吃的午餐，穆迪连续好几年给汉诺威公司定了低于BBB的垃圾级别。结果引起市场对汉诺威债券与股票的抛售潮，公司损失了将近2亿美元。汉诺威不得不投降，每年乖乖掏钱给穆迪作评级费。
除了给企业和债券评级外，穆迪还为国家评级，主要向市场投资者提供一个国家的偿债意愿和能力的信息。实际上，巴菲特控制的穆迪公司是维持美国超级霸权的冲锋陷阵者。2003年3月，德国施罗德政府反对美国发动对伊拉克的战争，得罪了美国人。结果，包括德国顶级公司商蒂森、克虏伯等在内的很多德国企业被穆迪等三大评级公司降至垃圾级，德国公司的股价开始大跳水。而美国的跟班澳大利亚却因全力支持伊拉克战争，被三大评级公司评级升至最高等级的AAA级。
2009年，为了转嫁美国金融危机的损失，巴菲特掌控的穆迪等三大评级公司按照美国的需要编制了所谓合理的未来现金流量模型，再次出马随心所欲地给欧洲国家评定等级。
2009年12月，标准普尔将希腊国家主权信用级别下调，紧接着，穆迪和惠誉均将希腊评级下调。希腊政府融资成本迅速提高，财政赤字暴涨。2009年12月，希腊财政赤字占GDP的12.7％，欧盟财政赤字占7.5％，而美国财政赤字约占GDP的12％，但穆迪对美国国家主权信用评级却为最高的AAA级别。
2010年4月，标准普尔降低葡萄牙国家主权信用等级。
2010年4月27日，欧盟和IMF为希腊提供援助资金，但三大评级公司并未提高希腊信用等级，反而继续下调。希腊和葡萄牙股市分别应声暴跌6％和5％，德国、法国、英国等国股市普遍下跌2％～3％。
2010年4月28日，欧洲各国股市继续下跌1％左右，全球股市总市值蒸发超过1万亿美元。
2010年5月，穆迪下调葡萄牙国家主权信用等级，很快，惠誉宣布下调西班牙国家主权评级。
2010年6月，欧元汇率开始急剧下降。山雨欲来风满楼，整个欧洲笼罩在一片债务阴影之中。
2007年开始的金融危机严重打击了美国经济，动摇了美元霸权。美国财政部为了救助一些金融机构，发行了天文数字的债券，财政赤字高到不可收拾的地步。一旦美元大幅贬值将导致美元霸权的丧失，最终将导致美国丧失全球霸主的地位。因此，美国必须要保证美元的国际货币地位，致未来最强大的潜在对手欧元于死地是美国的首要任务，这也就是美国评级机构的任务。三大评级机构降低欧洲的信用等级，从而导致危机升级，危机升级又使信用评级进一步下降的恶性循环，最终导致欧元一蹶不振，美元仍然无比坚挺，美国依然保持霸主地位。巴菲特与他的穆迪公司在其中所起的作用不言而喻。
然而，巴菲特的待遇却不同，伯克希尔公司一直是穆迪所评的8家美国最高信用等级公司之一。此外，伯克希尔公司子公司的待遇亦然。穆迪为美国加利福尼亚州红木信托房地产投资公司（Redwood Trust）评级为AAA最高等级，红木公司得以顺利发行了2亿美元以上的金融衍生品——抵押支持债券（Mortgage-Backed Security），这种证券也是引起次贷危机的罪魁祸首之一。抵押支持债券就是把贷出的住房抵押贷款中符合一定条件的贷款集中起来，形成一个抵押贷款组合，再以这个组合定期偿还的本金和利息为基础发行衍生证券，并由政府机构或政府支持的金融机构对抵押支持债券进行担保。标准普尔则认为，红木公司的抵押支持债券不符合最高级别的标准。这一点都不令人感到惊讶，红木公司自1980年被巴菲特收购以来，一直都是伯克希尔公司旗下的重要分公司之一。
让我们再将时间推得更早一点。巴菲特一直标榜自己是采用投资成长性企业的价值投资方法，从19世纪80年代初期就大肆贬低垃圾债券。但是，早在2002年他却购入了83亿美元的垃圾债券，与此同时，他所掌管的穆迪公司在这一年共下调很多公司的债权登记，仅欧洲公司债券就达到了71家，总额90多亿美元。然而到了2003年，当巴菲特手上拥有足够多的企业债券时，穆迪公司却调高了这些垃圾债券的等级。由此看来，巴菲特可以根据自己的需要，在恰当的时间进行相应的调整，说白了就是，故意调低公司债券，低价收购之后再调高其等级高价卖出，这是真正的低风险高收益的“运作”方式。
2003年4月，全美最大网上零售商亚马逊公司突然被穆迪等评级公司调低等级，此时巴菲特站出来大肆赞扬亚马逊公司的管理方式，还购买了年回报率高达22％的9830万美元的亚马逊垃圾债券。到了2004年8月，穆迪生怕别人不知道，大张旗鼓地在媒体上宣传要上调亚马逊公司的长期债券信用等级，结果巴菲特所持债券价格暴涨。
到了2006年，伯克希尔公司购入股票总共才92亿美元，但垃圾债券的购买竟然达到32亿美元，公司债券增加到95亿美元。2007年年末，巴菲特还购入21亿美元德克萨斯公用事业公司发行的垃圾债券。
2007年3月，穆迪信用评级机构将瑞士再保险公司（Swiss Reinsurance）和瑞士苏黎士金融服务集团（Zurich Financial Services）的混合型证券（Hybrid Instrument）评级降低一个级别，这导致瑞士再保险公司的业务连续好几年都巨亏。瑞士再保险公司不傻，2009年，瑞士再保险公司求助穆迪后台老板巴菲特的支持，换而言之，是向巴菲特举手请降。巴菲特则再次“找到”低价的珍宝。
一直到2009年，巴菲特才停下垃圾债券收购的步伐。原因何在呢？当时的三大评级公司因在次贷危机中的所作所为，受到公众与舆论一边倒的严厉批评，巴菲特此时又出来装模作样，警告大家不要再去购买垃圾债券来凸显其领跑市场的神奇本领，一副先知者的形象又一次闪亮出现在大众面前。2010年，为了争取舆论同情，他假模假样地让穆迪公司取消了伯克希尔公司及其几家保险子公司的AAA评级，还呈清白无辜状减持了穆迪股票，以表明是单纯的投资而非私下交易的暗箱操作。
众所周知，垃圾债券的始作俑者是迈克尔·米尔肯，此君智慧超群，但出身贫寒。巴菲特曾经对他进行过恶毒的人身攻击，咒骂他是“金融变态者”，还竭力贬低他所倡导的根据历史业绩来选择投资的理念——“如果历史书是致富的关键，那么《福布斯》400大富翁将都出自图书管理员”。
尽管米尔肯从未有过内部交易、股价操纵或受贿等违法行为，但欲加之罪何患无辞，1986年11月，美国司法部以莫须有的证券欺诈罪起诉了米尔肯。美国三大报刊中的《华尔街日报》是较为仗义执言的媒体，《华尔街日报》在法庭宣判米尔肯的当天发表文章评价道：“米尔肯是最伟大的金融思想家。”经过4年的煎熬，米尔肯最终被判处10年监禁，赔偿和罚款11亿美元，且终生不得从事金融业。后来米尔肯良心发现，建立了纯粹的慈善机构——前列腺癌基金会，现在已成为全球最大的前列腺癌研究机构，他还与亲戚朋友合作投资了5亿美元创建了知识寰宇公司（Knowledge Universe），主要从事幼儿教育。
米尔肯后来说过：“历史会证明我的清白。”他错了，清白无用。谁叫他出身社会底层，没有靠山，没有背景，和屠夫之子古特弗罗因德的下场一样只能成为华尔街犹太高层的替罪羊和牺牲品。
我们的巴菲特先生则不同。即便美国国会三番五次地邀请他去参加穆迪的听证会，他仍敢毫不犹豫地拒绝。最后一纸传票才能强迫他来参加听证会。在听证会上，他照样肆无忌惮地为评级机构尤其是穆迪公司张目，还力挺穆迪总裁继续留任。巴菲特这样的美国权贵核心圈子的权势人物，即便国会也不过做做样子给公众一个交代而已。如此看来，拥有一家评级机构，是操纵的好方法，但拥有政治权力与金钱，才是操纵的最好方法。