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·金融危机的根源
让我们从虚拟世界再回到现实世界。
19世纪，“资产阶级在它的不到一百年的阶级统治中所创造的生产力，比过去一切世代创造的全部生产力还要多，还要大。”但资本的本性是逐取利润与积累。因此，大众持续加剧的贫困与极少数资本家阶级不断积累的巨大财富形成鲜明的对比，这成为19世纪资本主义的主要特征。
即便到20世纪初，“大雇主可以根据工作市场的供需状况随心所欲地决定薪资与工作条件，几乎不用担心会遭遇有组织的抵制。罢工往往会被武力破坏，一般情况下是被雇主雇用的工贼破坏，但有时是州一级的民兵组织或联邦军队介入……我们不应被这些进步所误导，从而对长年累月真切的贫穷与匮乏视而不见。到了20世纪20年代末，许多美国工人仍然一贫如洗。少数人过着富裕奢华的生活，而那些不幸者——失业大军、受工伤的人或者没有子女的老人——却遭遇了巨大的痛苦。”
贫穷的丰裕社会是如此荒谬却现实的吊诡。
20世纪30年代到70年代，在苏联等社会主义集团与资本主义制度进行竞争的外部压力下，资本利益集团不得不接受妥协，工会迅速壮大，逐渐形成工会对资本的制衡力量。工会将工人们组织起来与资本利益集团进行集体谈判，强大的工会使得工人工资与福利逐渐上升，套上黄金锁链的工人们温顺地接受了被剥削的地位与福特制。在这种情况下，福特制所带来的劳动生产率的提高与超额剩余价值向所有的社会阶层重新分配，尤其偏向于劳工阶层。收入分配向工资的倾斜，大众购买力水平日益提高。
然而，20世纪70年代以来，资本全球化与虚拟化浪潮兴起，逐渐形成了金融垄断资本主义，企业上层工薪人员以及自主就业的中产阶级也加入到这个对资本所有者有利的新经济进程之中，因为这些阶级也通过直接或间接方式持有证券，分享了资本所有者的权益。
在这复杂模式中，以巴菲特为代表的金融资本支配着其他组成部分。金融资本在上述权力结构中的地位是：它支配着一个更大的集团，而这个集团又支配着社会的其余部分。金融霸权则是指最富有的资本所有者和金融机构对整个经济行使着权威和控制。正如美国林肯总统所说——“我有两个主要的敌人：我面前的南方军队，还有在我后面的金融机构。在这两者之中，后者才是最大的威胁。我看见未来的一场令我颤抖的危机正在向我们靠近，让我对我们的国家的安危战栗不已。金钱的力量将继续统治并伤害着人民，直到财富最终积聚到少数人手里，我们的共和国将会被摧毁。我现在对这个国家安危的焦虑胜过以往任何时候，甚至是在战争之中也是如此。”——这种局面已经成为了现实。
经济全球化导致欠发达国家相对于稀缺的资本来说近乎无限的劳动力涌入市场，严重压低了全球劳工收入水平。如英美等发达国家纺织行业非熟练劳动力成本相对于中印这样的国家毫无竞争力，而非熟练劳动力以及相关行业的专业人员难以转换行业，从而造成发达国家的工人收入降低。不仅如此，像中国、印度这样劳动力供给近乎无限的国家还给诸如印尼、菲律宾、越南、墨西哥等欠发达国家带来了非常巨大的影响，大量的中国、印度工人进入世界劳动力市场加剧了各国劳工之间的竞争，并迫使其他欠发达国家降低他们的工资标准。这一现象被称为“竞劣”（Race to the bottom），即竞争越激烈，结果越糟糕。
经济增长与资本积累最终依赖于以工资收入为基础的消费需求。与工人的消费倾向相比，资本利益集团阶级的消费可以忽略不计。工人实际工资的停滞和下降，公共支出与社会福利的削减，限制了有效需求的增长，又再次导致了生产过剩。全球工资总收入占全球GDP的比重越来越小，而资本回报则越来越高。工资总收入降低意味着最终消费者的购买力下降，于是产生了生产与资本的过剩。如果这种情况一直蔓延下去的话，投资回报率总有一天要下降到不可承受的地步。
为了消化全球生产过剩，美国消费信贷日趋高涨。美国消费支出的增长远高于个人可支配收入的增长。1994～2004年，美国个人消费支出在GDP中的比例从67％上升到了70％。消费借贷总额与消费者可支配收入的比例，从1975年的62％增加到了2005年的127％。目前美国家庭的总负债比上世纪90年代高出4.7万亿美元，相当于美国国内生产总值的1/3。按照美国目前的储蓄率计算，美国家庭债务收入比要回到90％的水平，需历时50年。
由于在生产投资上利润率下降，这使得大量过剩的资本从生产领域流入金融领域。1986年，美国金融业利润占美国企业利润的19％，而现在已经涨到了41％。在利润的刺激下，金融机构甚至一些制造业企业都积极从事于各种形式的信贷扩张。另外，新自由主义意识形态的货币主义低利率政策使得廉价信贷易于获得。这些因素大大推动了资本主义经济的虚拟化过程，形成各种极其复杂的信用衍生产品，比如，在住房信贷证券化（Asset-backed security, ABS）的虚拟过程中，形成了债权结构十分复杂的债务抵押债券。
美国经济学家明斯基在20世纪50年代提出了“金融不稳定性假说”。他认为，融资行为主体的收入—负债关系可以分为三类：套利融资（edgefinance）、投机融资（peculativefinance）、庞氏融资（Ponzifinance）。套利融资指行为主体在未来一段时间内所取得的现金流入已超过预计的现金流出。经济主体的负债结构中股权融资比重越大，越可能是套利融资。投机融资指行为主体取得的现金流入超过因日常支付及偿付应付利息而发生的预计现金流出，然而尚不足以支付到期应付债务的本金。庞氏融资指行为主体取得的正常现金流入尚不足以支付日常性现金支付及债务利息，经济主体需要不断地“借新债还旧债”或出售资产，这降低了资产净值。
在经济活动的过程中，资本利益集团用货币资本购买劳动力和生产资料来作为生产资本通过创造剩余价值获得商品，将商品卖出后获得货币形式的大于最初投入的货币资本，这个过程不断进行，资本积累的水平亦随之不断提高。此时，经济活动中的融资主要是套利形式。然而，由于资本积累依赖于工人的购买力，工人创造的价值要高于工资，而资本利益集团阶级追求的是资本积累本身，无法通过消费来弥补缺口，因此，生产过剩必然发生。为了解决生产过剩并维持资本积累，资本利益集团阶级通过利率等手段刺激消费者增加借贷来暂时地缓解生产过剩。此时，虚拟经济迅速扩张，融资活动中出现了投机融资形式和庞氏融资形式。由于生产过剩并没有得到解决，利润率下降使得生产活动变得越来越无利可图，过剩的资本不断转化为虚拟资本，资产价值的虚高进一步刺激信贷，债务余额越滚越多，生产却停滞不前，庞氏融资形式所占的比例越来越高，整个经济活动逐渐变成了一种货币资本的庞氏游戏。
只要信用在任何一个环节产生问题，就会出现对资产价值虚高的恐慌。随之发生的信用紧缩，企业破产加剧，失业日趋扩大，使生产过剩的形势更加恶化。由于回报率下滑，生产的利润降得更低，生产投资下降，工人工资下降，从而导致总需求的持续萎靡。这更加恶化了货币资本危机，如此循环不已，整个经济逐渐萧条。
2008年以来的金融危机即是如此。当时的直接导火索为金融衍生品信用链断裂，随之而来的便是金融危机。美国数百万人失去住房，资产价值开始迅猛下跌。根据“庇古效应”（财富效应），资产价值的下跌预期造成自我实现的恶性循环，债务人出售资产偿还债务导致资产价格下降，资产价格下降意味着必须支付更高的货币价值才能偿还未清偿债务。这将导致更多的债务拖欠、更低的资产价格水平的恶性循环。当金融危机传递到实体经济时，全球失业率日趋攀升，企业破产加剧。经济衰退便会一波接着一波地袭来。