Local EPUB Text
第六堂课 穿越牛熊的补充说明
6.1 如何成为一个合格的穿越牛熊的投资者
我们曾经讨论过作为一个合格的投资者应该避免什么样的问题，在我们已经把穿越牛熊的所有办法都学习完了之后，是否就意味着能成为一个合格的穿越牛熊的投资者了呢？做一个合格的穿越牛熊的投资者，要比成为一个合格的投资者难度要大，因为他不仅需要具备一个合格投资者所需要具备的素质，还需要避免以下几点：
1. 过于急躁。穿越牛熊，就如一场长跑，没有足够的耐心和对自己所投资的投资工具有强烈信心的话，是没办法成功穿越牛熊的，因为穿越牛熊的投资者经常走在和别人不一样的路上：熊市大家持币观望，我们在抄底可转债；牛市大家追涨杀跌，天天涨停盘，我们死守着自己的股票不动摇；牛熊转换阶段，大家死守着股票，喊着“死了都不卖”，我们拿着固定收益类产品，无聊地看戏。几乎每一个阶段，穿越牛熊的投资者看起来都那么格格不入，人固有的从众心理会让人感觉到彷徨，尤其是在投资成绩不理想的时候，很容易变得急躁。设身处地想一想，如果现在身处熊市，大家都持币观望，而你却持有可转债。由于股票下跌连累可转债也一起下跌，价格到了七十多元，解套之路遥遥无期。大家都在劝说你把可转债卖掉，股市看着还会继续往下跌的样子，这时候，你会继续持有可转债吗？抑或是把手里的可转债都卖掉了？这个时候就是考验你的时候了。你必须对自己手里的投资品种足够了解，对其有十足的信心，方能克制急躁的心理，“今天你对我爱理不理，明天我让你高攀不起”，当手里拿的投资品种成为大家追捧的对象时，那时候才是卖出的时刻。
2. 依赖某种工具。人们常说：“不要和股票谈恋爱。”因为没有一家公司能够永远屹立不倒，它总会经历和人一样的生命周期：幼年、青年、成年直到衰老消失，而投资品种虽然不会有这样的担忧，但它具有周期性，同样不能过于依赖它，像在牛熊转换阶段拿着股票、在牛市中期还拿着可转债……或多或少都会对我们穿越牛熊造成一定的影响，我们是来投资、获得收益的，不是来谈恋爱的，对一个投资品种再痴情，它也不会多给你半分钱。
3. 根据主观预测做决定。我们经常可以看到，在电视上、报纸上等等总会有一批神棍如算命先生一般老神在在地说：“我认为大盘在今年会突破5000点！”抑或“大盘会在这个星期大涨！”等没有任何根据的预测，然后呢就有许多韭菜看到之后心潮澎湃，久久不能平静，思绪已经飘到了5000点上方。为了能够赚到更多的钱，于是在没有任何依据的情况下大肆买买买，刚买完大盘又“duang”的一声下跌了，各位韭菜就这样被套在了山上。看这本书的伙伴，应该不会轻信其他人的说法，但并不意味着就不会犯根据主观预测做决定的错误。民工也犯过这样的错，在这里讲一下犯错的经历，让大家引以为戒：2015年6月，我在观察大盘的时候，总是有个“最近会有大跌”的想法在我脑海里挥之不去，但是当时的大盘并没有任何会大跌的迹象，依然在高歌猛进，准备继续挑战下一个关口。这时候呢民工出于审慎原则，就相信了自己没有任何根据的判断，第二天就调仓换股，买入了分级A。结果呢，大盘又连涨了一个星期才开始滞涨，我手里的分级A被溢价套利盘砸得不像样子，已经损失了非常多。虽然后面大跌的时候，分级A还是涨了回来，但由于买的价位过高，所以并没有赚到太多钱，最后只能算是打了个平手，做了一次无用功。还好民工这次买的是分级A，只要拿得时间长，总是会回本的。但如果是在大起大落的市场中，根据自己的主观预测去做决定的话，你就把自己的钱交给了运气，运气好的话，赚得盆满钵满；运气不好的话，损失惨重。穿越牛熊最怕的就是不确定性，把钱交给不确定性特别强的运气，是相当不靠谱的。
6.2 投资组合：没时间照样穿越牛熊的捷径
看完前面几堂课之后，有些伙伴可能会热血沸腾，认为这本书给自己打开了一扇大门，觉得非常有用，甚至还会欢呼：“妈妈再也不用担心我的学习了！”而有些伙伴则可能会觉得很失望，会说：“民工，我们是上班一族，看你的穿越牛熊，虽然方法很好，但是我们不能够天天盯着盘面看，不能够及时地做出反应，穿越牛熊需要用多种工具、多种方法来进行，实在是不适合我们啊！我们是不是就不能够穿越牛熊了呢？”
民工澄清一点，穿越牛熊本身就是特别适合上班一族等没有时间盯盘的人使用的方法：由于我们进行的是长期投资，某一天里的某个时段的波动对整体的收益影响其实是非常小的，所以我们并不需要每天盯着盘面看，只需要每天下班回家之后看一下今天自己投资品种的表现，明确一下大盘现在所处的究竟是什么阶段，需要做些什么，然后把应该做的操作，买入什么、卖出什么都挂单，等待明天成交就行啦。相比于价值投资自然是比较麻烦，需要每天看一下需不需要操作，需要操作又要怎么操作；但相比于技术派、趋势派就省心太多了，不需要每时每刻都盯着盘面，而且由于穿越牛熊方法的确定性比较高，所以当我们持有某种投资品种的时候，我们不会提心吊胆，总想着去看看自己手里的投资品种是涨是跌，因此也就节省了许多时间精力可以用在工作上。民工虽然是一个比较专业的投资人，但民工还是比较提倡大家将大部分的精力放在工作上，毕竟，事业才是根基，而投资是在根基上所生长出来的一棵大树，根基不稳，则大树不保。
那如果是非常非常忙，基本上没有什么时间能够关注投资层面，而又特别想享受穿越牛熊所带来的超额收益的话，该怎么办呢？这时候就需要用到另外的方法了，那就是投资组合。
何为投资组合呢？有人说，不就是投资的组合嘛！这个虽然说得很有道理，让民工无言以对，但投资组合并非就是说简单的投资加起来的组合就叫投资组合，为什么呢？我们先看一下投资组合的基本定义：
“由投资人或金融机构所持有的股票、债券、衍生金融产品等组成的集合。投资组合的目的在于分散风险。”
如果单纯地将投资组合认为就是“投资的组合”的话，就会发生像小A这样的状况：小A是一个白领，平时很忙，也没时间去打理自己的投资，为了让自己的钱不被通货膨胀所吞噬，她便去听了一次券商的理财讲座，然后在一知半解的情况下建立了自己的“投资组合”。一开始，她的“投资组合”还高歌猛进，给她赚了不少钱。她非常开心，认为自己这次没有白去听讲座，自己已经是“投资组合达人”了。但好景不长，过了几个月她突然找到民工，说她的“投资组合”亏损了好多，让民工给她看一下，于是我便看了她的配置，是这样的：
创业板ETF 30%，××成长精选基金30%，××价值精选基金30%，500ETF10%。民工当时就蒙了，我去，这真的是投资组合吗？！这四个基金的相关性相当大，四个几乎就是风格一模一样的股票基金，可以说其实小A就是全仓买了股票基金，股票行情好的时候赚钱多，股票行情差的时候自然也只能和股民一样“关灯吃面”。
投资组合应该是由不同种类型的投资工具组合在一起的，为什么呢？我们举个非常形象、但三观不是很正的例子：女神要找几个备胎，她肯定不会找相互之间很熟的男生做备胎，她会在东边找一个、西边找一个、南边找一个……这样的话，几个男生碰在一起的概率就不是很大，而女神自然就可以高枕无忧地在各位备胎之间游走，不会被识破。投资组合也是同样的例子，我们作为“女神”，要选择投资产品作为自己的“备胎”的时候，肯定也要选择相关性不是很大的，像小A就是个反面的例子，她选了四兄弟做备胎，被识破的可能性可以说是百分之百，危险性太大了！那么我们要怎么构建投资组合呢？接下来民工介绍两个投资组合给大家做参考。
投资组合一：波动较小、收益较高、值得长期持有的组合——沪深300指数基金+纯债基金，也就是股票+债券的组合。
有人会说，不就是一个指数基金加债券基金的组合嘛，能有多大本事居然夸口能有低风险高收益？那我们就用最简单的例子给大家说明吧。
老王是一个商人，他现在手里有一个加油站和一个汽车4S店，假设最开始这两个店里的商品总价值是一样的。最近呢由于汽油涨价，汽车的价格下跌了。老王便卖出了一部分的汽油买了汽车，把两个店的商品总价值保持一比一的比例。由于汽车降价了，所以现在卖掉的汽油买的汽车比原来要多，商品的总数量变多了。
过了一段时间汽油降价了，大家都想买汽车，汽车涨价了，老王便卖出汽车重新买回汽油。由于汽车涨价，所以买的汽油也比原来要多。这样一来一去，虽然两个商店的价值之比没有变，但是价值之和却比原来要多了！就这样老王赚了一大笔钱！
这个投资组合的精髓和老王做生意的秘籍是一样的：人弃我取，逆向投资；遵守规则，动态平衡。
你需要做的只是选择一个指数基金一个债券基金，在两个基金投一样的钱，然后在一年后将钱多的分一些到钱少的，抑或将自己的年终奖放进去继续保持比例，周而复始……
那这个投资组合有多大作用呢？我们看看数据。
经过十年牛市熊市的考验，本组合总收益率285.49%，比单独投资沪深300或者债券都要高，而且这期间的波动要远远小于沪深300指数。对于不想错过股市行情，又害怕风险的伙伴来说，是一个不错的选择。
那为何这个投资组合能够穿越牛熊呢？我们在上面举了老王的例子，汽车和汽油是互补商品，价格是负相关的，而在大部分的时候债券和股票也是负相关的，我们在第四堂课的“牛熊转换：别让你的钱被偷走”中的熊市如何投资部分就曾经介绍过，为何股票大跌时债券收益反而变高，在这里民工就不啰唆了。对于两个相关性比较低的投资产品，我们进行动态平衡就有点像同时在进行逃顶和抄底的工作，卖出比较强势的投资品种，买入比较弱势的投资品种，然后耐心地等待周期轮回，再卖出强势投资品种，买入弱势投资品种……经过牛熊周期的考验之后，你会惊讶地发现，即使大盘“又回到最初的起点”，但是你却保住了大部分利润！这就是这个投资组合的神奇之处。
投资组合二：买股票也能保本的投资组合——固定收益类产品+指数基金
我们都知道股票是高风险高收益的投资品种，而固定收益类的产品是低收益低风险的投资品种，两者合体能不能给我们创造点什么惊喜出来呢？像高收益低风险的投资品种？让我们试试看。
首先，确定投资品种：股票那么多，买什么股票好？大家都有自己的选择，民工没办法确定大家想要什么，也没办法满足大家的要求，就拿上证50ETF来代替吧，既省心，又能享受到大盘上涨的绝大部分收益，不怕踏空，当然，你换成沪深300ETF或者中证500ETF都是可以的；固定收益类的也很多，货币基金收益太低，债券波动有点大，所以在这里我们选择的是P2P作为投资品种，P2P平台很多，靠谱的比较少。为了不让自己的本金遭受到损失，请大家在选择平台的时候要慎之又慎。
接下来，确定每种投资品种所占的比例：要确定投资比例，得先确定股票的止损线和固定收益类的收益率。民工选择的是40%作为止损线，也就是说如果今年股票下跌40%的话就全部卖出；而P2P年化收益率一般是10%左右，为方便计算，我们确定为10%。为了保本，我们必须保证P2P所产生的收益能够覆盖股票最大的亏损，所以民工将固定收益和股票的配比确定为8∶2，这样的话，每年P2P产生的收益是10%（年化收益）×80%（固定收益的配比）=8%，而炒股最大的亏损是40%（止损位）×20%（股票的配比）=8%，固定收益产生的收益基本上可以覆盖掉股票的亏损，如果一定要保本的话可以降低股票的仓位、提高止损位。（这一段看着晕的话可以直接将固定收益和股票的配比确定为8∶2）
接下来是最激动人心的时刻了！让我们算一算，如果我们拿出十万投入到这个组合，每一年年初将上一年得到的钱分成2∶8重新投入到资产组合里面，从2004年到2014年我们能够获得多少收益呢？
同期上证50涨幅为139.64%，P2P收益为159.3%，而“二八投资组合”的收益率为285.74%，年化收益为13.27%，大大超过了股票和固定收益类的投资收益率！
这是为什么呢？民工先说说这个投资组合是怎么来的：这个投资组合的灵感是来自余额宝的一个功能，叫作“收益买彩票”，货币基金每天得到的一块、两块钱收益由余额宝自动给你机选一注彩票，中了的话自然很好，不中的话也没有什么损失，所以特别受到大家的青睐。那时候民工就在想，这个能不能和投资联系起来呢？余额宝自然而然地就被设想成了固定收益类产品，而买彩票这种高风险高收益自然而然就被我用股票这种高风险高收益的投资工具所代替了，所以就有了这样一个投资组合：用固定产品的收益来覆盖股票有可能带来的损失。损失了？没事，本金还在，我们明年从头再来！赚了？好样的，把股票赚的钱转移一部分到固定收益类产品这边来！两者相互依存，相互帮助，是一对“好基友”，自然就实现了“1+1＞2”的神奇效果。
一个篱笆三个桩，一个好汉三个帮。单一的投资品种没有办法达到穿越牛熊的效果，但是当几种投资品种组合成投资组合的时候就会发挥如此神奇的效果，为什么呢？我们可以这样理解：这就像兔子和乌龟一起出发去一个比较远的地方，由于路途比较遥远，而中间还有不少的河流，乌龟太慢，兔子则不会水，所以呢单单靠它们中的一个是没办法到达目的地的。但是如果在走路时兔子拉乌龟一把，而在渡河时乌龟载兔子过河的话它们就能到达目的地了。投资组合也是如此，没有一种单纯的投资品种能够一直表现得非常好，总会有不尽如人意的时候，这时候如果有其他投资品种拉它一把的话，它就能渡过难关，然后在下一个阶段反过来拉其他投资品种一把，这就是投资品种为何能够实现“1+1＞2”的原因。所以如果没有时间根据不同的形势切换不同的投资品种的话，构建恰当的投资组合也能够帮助各位伙伴穿越牛熊。