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第十一章 资本如期而至，然后……
重压之下，以及在经历不懈努力之后，创业者终于成功地找到了潜在投资人，随后他们最大限度地展现自己，小心翼翼地谈判，并最终得到一轮风险资本。签署的文件现在已经被锁进文件柜里，创业者从内部庆功会后的宿醉中醒来（庆祝公司获得喘息之机，能够继续维持生计），账单已结清，融资交易律师费已支付，拖欠的款项被清偿，现在公司不仅偿还了让债权人几乎失去耐心的债务，甚至连那些不紧急的债务也一并还清了。此时此刻，现金流断裂的风险已成为过眼云烟。
但请一定要居安思危，真正的工作才刚刚开始——把公司做成功，要让你刚赢得的重要客户——风险投资人获得满意的回报。
现在你需要向更高的权力部门汇报——董事会
不久前你被投资人要求签署的文件中，有关于必须组建董事会（如果之前没有）或改组现有董事会的要求。事实上，一名准备充分的创业者通常会在融资前就组建好董事会。董事会一般由以下人员组成，包括公司技术方面的创始人、首席执行官、资深行业专家，还可能有一名律师。
第一轮投资人通常希望在董事会中增加至少一两个由他们提名的董事人选，他们推荐的人选既能为公司带来实际利益，比如带来实实在在的销售或行业资源，又能维护投资人的利益。随着公司不断地进行融资，投资人希望有更多代表自身利益的人进入董事会。
对于早期阶段的公司来说，一个五人规模的董事会刚刚好，其中两位来自管理层，两位代表风险投资人，还有一位资深行业专家作为独立董事。董事会规模如果再大，可能就会导致沟通与决策难度加大，进而以独裁者的胜出告终，而不会出现想象中集思广益、合作共赢的局面。
组建董事会的决定对于创业者来说很艰难，改组原有的董事会更是如此，因而要保证投资人委派的董事进入，就势必需要请现任的董事离开，而这些人是从创业伊始就全身心投入的元老，与公司一起经历了最艰难的岁月。
如果董事会中有太多投资人委派的董事（或者仅列席不参与表决），那么董事会开会的时间会被浪费在听取各机构的想法上。尽管有价格低廉却很好用的会议管理软件，但是董事会会议前半小时可能仅被用于协调各位投资人或董事的行程。提一个友善的建议：提前一年把所有的会议时间确定好，避免让参会人员的时间和地点互相打架。
做好变革组织架构的准备
一个早期阶段的创业公司会经历快速发展的过程，每年的营业收入至少翻番，也可能会在短时间内快速经历公司发展的若干阶段，甚至可能只需要3~5年的时间就走过一个普通公司10~20年的历程。
在一个时间更宽松的企业发展周期里，一般的人员流失速度和正常增长驱动的组织变化本身就能化解很多人事方面的问题。而在风险资本所扶持的创业公司快速增长的过程中，人的问题需要快速决策并予以解决。因此，与核心员工签署劳动协议和遣散协议，约定好继续工作或终止工作的条件是非常重要的。
风险资本进入公司给组织结构带来的最大变化，就是公司会增加一位CFO（首席财务官）。如果投资协议中要求对公司进行定期正式审计，那么这个岗位毫无疑问是非常必要的，因为在没有一位有专业经验的CFO的情况下，公司几乎不可能进行一次像样的审计。
另外，在风险资本进入后，创业者可以把“接班人计划”暂且搁置以节省时间。之所以一家有风险资本扶持的创业公司不太可能考虑接班人计划，是因为投资人的目标是在公司需要执行这项计划前就能实现退出。管理团队不能太庞大，相反，人员需要更加精干。此外，很多风险资本扶持的创业公司在早期就会失败，接班人计划自始至终都无用武之地。
预见复杂情况及管理挑战
与生活中大多数情况相似，牵一发而动全身，一个方面的变化经常引起连锁反应。创业者管理一个处于快速变革的商业组织所面临的挑战也逃不开这个规律，因此创业者需要预见可能引起的连锁反应并为之制订行动计划。你不需要自己刻意学习或者培育一个职业发展项目，但你要习惯边发现问题边学习解决问题，在实践中成长。
我们的经验是，最好设定清晰的工作职责和流程边界，这会使每一位员工都明确自己的角色定位。如果没有这些边界，公司很快就会出现混乱。早期阶段的创业公司充斥着很多进取的、有创业精神的人才，很多时候他们会本能地离开自己的电脑，主动地承担属于其他团队的工作，这样做的后果是显而易见的——冲突和困惑。
作为团队领导者，创业者必须预见类似的复杂情况，找到症结，并在小摩擦发展成组织里的火灾之前迅速做出调整，创业者就是防火队长。创业者还必须对员工的工作动力和产出的波动保持敏锐的洞察力。有些员工最初可能像一台发动机一样，但不久就偃旗息鼓了，而有些员工开始的进展相对缓慢，但在进入状态后就能以稳定的节奏发光发热，这种稳定的节奏才是整个组织所需要的。
公司在发展中寻找人才很重要
在把公司打造成“造富机器”的过程中，一个核心要素就是找到与公司发展阶段相匹配的关键人才。这并非易事，但至关重要。
你可以考虑很多可行的招聘方式，包括委托猎头，寻求投资人的帮助（别忘记我们之前说过的话，“不但知道怎么做，而且知道应该让谁来做”的重要性），董事的引荐以及在互联网搜索引擎中投放广告，除此之外，还有其他许多有效的方式。创业者也不要轻易地拒绝毛遂自荐的候选人，这种自带创业者气质的人很可能会与公司合拍，而且在当今的市场环境下，主动做事是成功和进步的关键要素。
上述任何方式都是有效的。创业者——最好是听取董事会、风险投资人及现有核心员工的意见，并取得他们的认可——只要认真分析每一个岗位的需求，明确最大化成功概率的先决条件，就能确定具备何种性格特点的人更适合正在形成的企业文化和创业者风格。
对提升速度和节省费用的诉求，经常会促使创业者选择成本低廉的招聘方式。比如，在与投资人制定和审查某岗位的特定要求后，他可能会立刻询问投资人或董事是否认识符合岗位要求的人才，风险投资人每周都会收到大量的求职简历，也许偶然就会碰到符合所投资的某创业公司需求的人才。
另外一种低成本的方式是拨打一流商学院就业办公室的电话，或者联系那些在校友通讯录上留下联系方式，希望寻找挑战机会的人。如果你本人并不是那些人才摇篮的校友（你可能需要成为其中一员，以便得到通讯录或就业办公室的帮助），那么你也应该认识有类似渠道的其他人。还有一种可能找到心仪候选人的方式是通过领英。此外，与我们之前提到的求职网站相比，更多刊登在传统报纸上的广告，比如《华尔街日报》上的招聘信息等，虽然借助传统渠道可能花更长的时间，但是它也许会吸引符合条件的候选人。
猎头顾问：昂贵却值得
如果你从未体验过专业资深的猎头服务就认为他们的服务不划算、太昂贵，那么我们要强烈地建议你保持开放的心态。猎头的费用以成功推荐后的佣金形式支付，金额通常是候选人入职后第一年年薪的1/3。尽管这种方式的确不便宜，但是能否找到合适的管理层员工对公司的影响不容小觑。
同样，一部分主流猎头公司近年来对与风险资本所扶持的创业公司合作十分感兴趣，随着创业成为新风潮，猎头公司开始愿意在成本方面做出让步。这样做的原因在于，一家被风险投资机构看中的公司，其成功发展壮大的概率（无论是何种程度上的成功）也相对较高，在其发展早期就与这样的公司建立合作关系有助于保持长期联系，猎头公司可以在未来获得更丰厚的回报。有的猎头公司甚至将它们本应收取的费用或者其中一部分换成创业公司的股权。
你在寻找首席执行官时，接受猎头机构的服务绝对是物有所值的。现任首席执行官有时会因公司从外部引入了新首席执行官而被取代，这种情况通常发生在现任首席执行官的能力已无法跟上公司发展的脚步，或者公司出现麻烦、增速下滑之时。
对于创始人兼首席执行官来说，赢得董事会的信任至关重要。如果未能取得他们的信任，创业者就不会长时间地担任首席执行官的职务。创始人要想长期立稳脚跟，务必对董事会成员坦诚相待以维护良好关系，并在所有政策制定前保持定期沟通，认真地听取他们的意见，仅仅依靠例行会议上的沟通是远远不够的。
当我们还在巴特森资本时，与Cleversafe这家创业公司共事的经验，让我们感受到了与专业猎头合作寻找到合适的首席执行官并带领公司成长，给公司创造了巨大价值。我们曾在前面介绍过，这家位于芝加哥的大数据存储及安全领域的创业公司以13亿美元的价格出售给IBM。对此做出重要贡献的首席执行官是在当时一家知名猎头公司的协助下寻找到的。当Cleversafe的颠覆性技术的价值在种子用户身上得到验证时，公司需要一位能快速提升销售并建立营销体系的首席执行官。寻找首席执行官的任务由Cleversafe内部的董事会主席（也是主要投资人之一），摩托罗拉前任首席执行官克里斯托弗·加尔文担纲。最终他们找到了正在硅谷木星网络公司任职的约翰·莫里斯，并成功地将他带回芝加哥，加入Cleversafe，担任首席执行官一职。
莫里斯早年间曾在IBM担任管理职务，他了解IBM的文化，也认识很多IBM管理层的同僚。在约两年的时间里，莫里斯带领Cleversafe实现了大规模的销售增长，并成功地拓展了IBM这个大客户。更难能可贵的是，除了对行业非常了解外，这位新任首席执行官不仅与IBM保持良好关系，而且很快融入Cleversafe的文化，并与创始人和董事会成员愉快地相处，这些都为资本最终的成功退出打下了坚实基础。
加尔文慧眼识英才靠的可不仅是偶然的运气。NAVTEQ是一家位于芝加哥的电子地图信息系统供应商，主要提供移动导航等服务。加尔文早年间就曾在服务NAVTEQ时遇到过类似的管理层变动，在加尔文推动管理层变革之前，NAVTEQ一直处于亏损状态。当合适的首席执行官人选开始掌舵后，NAVTEQ快速实现了盈利，并以81亿美元的价格被诺基亚收购。
董事会：公司和投资人的守护人
组建一个精锐董事会的重要性绝不亚于甚至超过挑选核心管理层的重要性，董事会的职责在于提供战略方向指导，协助管理层与公司的供应商、银行、投资银行、投资人等重要外部关系保持良好沟通，确保诸如期权、创始人股份等有效的激励方案得以提出和实施。此外，董事会还要对公司的主要资本开支计划和运营事务提出建议并进行最终审批。
董事会要想正常有效地运转，必须及时查阅公司标准格式报告以获取足够多的信息和必要的分析工具，然后给出适当的指导建议。管理层要确保公司董事在董事会召开前的几个星期内得到相关信息，董事会每年召开4~6次，既开展关于总体经营情况的宏观讨论，也要保证每年至少1~2次对某具体问题进行深入的探讨。
最优秀的董事会通常既有企业家高瞻远瞩的视野，又能承担起代表全体股东利益的受托人责任。董事会复盘和修正管理层的行动方向，比如，他们是否为了达成短期目标而置公司长远目标于不顾。这样目光短浅的管理行为，很可能导致公司无法完成适当的管理层布局或在实施快速增长计划前进行的组织架构调整。董事会还被授权查阅业绩报告和进行审计，这对计划未来走入资本市场的公司十分重要。
如今，在这个黑客入侵盛行的时代，检查公司信息和计算机系统的安全也成为董事会的重要职责。要保证完全避免遭遇黑客袭击似乎不切实际，所以董事会要与管理层一起履行这项职责，尽可能多地发现系统的薄弱环节。对于那些面临现时安全威胁或已成为黑客优先目标的公司而言，董事会内部有必要成立网络安全委员会，并在管理团队中增加首席安全官的岗位。
尽管董事会要经常关注公司治理和管理问题，但是风险资本扶持的创业公司董事会最重要的职责是不断敦促公司拼尽全力向前冲。充满传奇色彩的风险投资人阿瑟·洛克（曾对英特尔及其他众多公司发展起到重要作用），因在董事会上反复强调一句话而出名：“要跑得再快一点儿！再快一点儿！”
董事会会议
大多数情况下，董事会主席在会议中并不需要做太多事情，他（她）只要确保会议按议程进行、午餐三明治及时送到、会议按时间结束——不会影响投资人赶飞机就可以了。但有时会议可能充满了火药味，甚至与会人员大打出手，影响整个风险投资人团体的稳定性。
本书作者之一莱恩在纳米相科技公司担任董事会主席时曾经历这样的场景：在会议上，一位投资人指责另一位参与公司创建的投资人，认为他在有关公司专利状况的事项上提供了误导信息，而这个信息是判断公司是否能成功的重要依据。不出意料，被指责的投资人坚决动手反击，场面立刻变得混乱起来。“这是我经历过的最有意思的场面，董事会主席的工作是调停争吵，并把参与打架的人分别拉到不同的角落。”他这样说道。
尽管在董事会会议上可能有各种形式的争吵和冲突，但是因此上升到董事会表决的情形却很少出现。如果真的出现需要正式表决的情况，那么通常这只能说明创业者没有提前做好功课，未能在会议开始前与各方充分沟通并达成共识。现场突如其来的表决只能让失败的那方感到尴尬，创业者也会因此感到痛心。
我们作为董事和投资人参与过的比较有意义的董事会会议，是讨论公司战略发展方向的，有时参会人员甚至会得出全面转变公司战略的结论。当公司面临生死关头的挑战时，董事会成员会全力以赴地投入其中。如果参与讨论的人没有足够的行业经验和商场竞争的经验，这样的讨论对于公司来说即使不致命，也是非常危险的。
银行和供应商：低成本资金的来源
风险资本是成本高昂的资金，风险投资要求一个与其承担高风险水平相匹配的高额回报。因此，公司一旦立稳脚跟，就应着手寻找来自银行体系的资金。
此时，你需要建立的是一个深厚的银行关系网，而不仅是找一个借款人做一锤子买卖。公司业务高速增长需要足够的存货支持，随之带来了迅速增加的应收账款规模，这两者给公司带来的巨大资金压力必须有强有力的银行关系做支持。最优秀的银行家能理解公司的业务、管理层以及行业环境，当公司业务出现困难时，他们首先做的不是因恐慌而立刻收回贷款，而是协助公司重新安排付款计划，并且尽量尝试引荐很多银行加入，为公司争取更多授信。事实上，银行也更愿意做风险投资人的支持者而非反对者。
假如现金流变得紧张，主要供应商也可以成为公司的资金来源。维护公司与最大、最核心供应商关系的工作不应该扔给采购或运营经理，而应该由创业者本人投入时间和精力去维护。
跟着钱走
风险投资人在给创业公司投资以后并不会一走了之，他们会或多或少地参与到公司经营活动中，但每家机构具体的参与程度因其路径和策略的不同而有所差别。通行的准则是，投资时创业公司所处的阶段越早，投资人跟踪公司参与决策的程度越深。所有投资人，无论是否在董事会任职，都希望第一时间得知公司不利变化或者有利进展的消息。
领投方（一般是制定初始条款和投资额最高的投资方）通常是最积极的，其他跟投方往往会从领投方口中获得信息，听取他们对公司情况的判断。
有的风险投资机构可能投资了很多项目，因此几乎没有时间对所有项目做跟踪，投资项目较少的机构则会对每家投资的公司进行密切跟踪。这与每个机构的投资策略相关：有的采取多元化投资方式，通过做大量的投资来碰运气，希望累计的总体回报能达到可接受的内部收益率水平或达到初始投资的预期倍数；有的机构走的是本垒打路线，投资数量很少，但在每一家身上都付出了较多时间和精力以保证成功率。
有时，风险投资人的工作量会突然发生很大变化。这可能因为其投资组合中的某公司遇到了麻烦，或者让新基金募资的工作占据了时间，投资人本应用于跟踪投资组合中的公司的时间由此减少了。
当然，有的投资项目本身不需要花费时间。这些创业公司从一开始就在一步一步地按计划实现当初确定的目标，因此它们的投资人可以把时间和精力花在其他地方，这种“蓝知更鸟”很受欢迎，可是数量稀少。
当危机出现时
当严重的危机出现时，风险投资人被寄予很高的期待，领投方或联席领投方会站出来积极行动以拯救公司于水火之中。在这种情况下，投资人会参与公司的运营决策，并很可能要求公司进行管理变革。拥有运营经验的投资人甚至可能亲自出马运营公司，无论他本人有多么不情愿。
前文介绍过，当CVC出现大麻烦时，主要的风险投资人参与了公司的日常运营，主导了战略调整。在转型过程中，他们坚持向公司投入资金，组建全新的管理团队，在公司情况稳定后又重新调整了资本结构。投资人所做的一切换来了AOL的面世，它最终成长为市值超过3500亿美元的超级独角兽公司。
风险投资人几乎总能锦上添花，但有时他们也能雪中送炭、扭转乾坤。
董事会的一个重要决策，也是影响创业者和公司的转折点：公司要继续保持私有状态还是走向公开市场？公司如何为投资人创造巨大价值？我们在下一章中重点介绍。