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  • 1

    自2008—2009年金融危机爆发以来,美国经济以约2%的速度缓慢增长。虽然股票市场仍处于牛市,但除非经济增速显著提升,否则,在很长一段时间里,目前的牛市行情将无可避免地下行,甚至萎靡不振。 唐纳德·特朗普当选美国第45任总统后,股票市场立刻出现了大幅攀升,有些人断言特朗普当选将加速股市的上涨行情,在一段时间内,我们无从得知此预测是否会、何时会以及在何种程度

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    前言

    2004年,在向电路城公司出售了自己一手创办的位于芝加哥的MusicNow公司之后,创始人兼首席执行官克里斯·格拉德温,在休假期间又萌生了新的创业想法。他在整理自己的文件时苦于个人电脑没有足够的空间存储自己收藏的全部图片,在冥思苦想如何解决这一难题时突然灵光乍现。 在云端服务器上存储这些有纪念意义的文件是一种办法,但格拉德温担心在脱离自己的掌控后,文件可能会

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  • 3

    第一章 风险投资人:梦想的赞助商

    风险投资人是风险投资行业的核心和灵魂。对于投资者和希望有所成就的创业者来说,要了解风险投资行业,就得从认识风险投资人这个独特且稀少的群体开始。 本章中,我们将对风险投资人做简单介绍。在第四章和第八章中,我们将针对投资者和创业者两个群体,分别介绍他们应该如何选择投资项目以及如何选择合适的投资人。 我们可以用很多种方式来理解风险投资人这个群体。其中一种就是把他们

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    第二章 创业者:思想和“修养”

    我们撰写本书的初衷是希望能给投资者和正在寻找投资的创业者一些实践指导,对于这两类读者来说,了解什么是创业者很有必要。创业者需要知道与事业成功概率相关的变量有哪些,而投资者则需要更加清楚地认识到自己要寻找的创业者需要具备怎样的素质。 创业者的基因 创新和规模一直是风险投资追逐的核心要素,我们在这里讨论的创业者正是指那些通过创新来实现公司价值最大化的人。在现代社

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    第三章 为什么应该配置风险资本

    我们热爱风险投资:对于莱恩而言,风险投资是他毕生的事业;对于肯(肯尼思·M.弗里曼昵称)来说,这是一项在他奋斗半生后,因偶然机会产生兴趣并决定投入其中的事业。肯在经历了传统企业高管的工作,以及作为一家中型制造企业的非执行董事等职业生涯后,现在以投资人和战略咨询顾问的身份从事风险投资工作。如今作为VCapital公司合伙人的两位作者很自豪地在这里与读者分享他们

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  • 6

    第四章 如何寻找适合的风险投资机构

    既然你已经决定将风险资本作为整体资产组合中的一部分做配置,那么,你该如何选择一家风险投资机构? 调查风险投资机构的背景 放眼望去,似乎有很多投资机构可供选择。根据美国找公司网(www.FindTheCompany.com)显示的结果,共有约1200家投资公司可作为备选项,这1200家机构里包含部分海外投资机构和天使投资团体。 风险投资机构和天使投资团体的界限

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    第五章 风险投资准则与巴菲特投资原则

    如前所述,从长期来看,风险投资行业的整体回报率平均超过12%。汤森路透风险投资研究指数表明,从近期来看,在过去大约20年时间里,行业的整体回报率平稳地达到了19.7%。因为此前没有类似的科学指数,所以上述12%的长期回报率也仅仅是一个粗略估计,而非正式准确的数据。 同样,我们也提到在2000年1月至2017年1月,标准普尔500指数的长期年化收益率不足5%。

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    第六章 拒绝独角兽的诱惑:在早期进入

    全世界的目光都在关注独角兽公司。独角兽公司是指那些在私募市场最近一次融资中估值超过10亿美元的非上市公司。风险投资行业刊物CB Insights的数据显示,截至2016年10月,全球共有176家独角兽公司,它们的总估值达到6280亿美元,其中99%位于美国。估值高达660亿美元的优步独占鳌头,排名第二的独角兽公司是估值达300亿美元的爱彼迎,其总部也在美国。

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    第七章 以合理价格投资最优质的公司

    风险投资是一门非常难做的生意。一名投资人必须足够聪明、幸运,而且清楚地了解取得超额收益的方法和途径。 在前文中我们曾经提到,根据汤森路透风险投资研究指数的数据,风险投资行业整体的长期年化收益率约为12%,过去20年约为19.7%。然而,具体投资项目,甚至持有多家公司股权的投资组合,它们的收益率却是天差地别,有的亏损很大,有的却收益极高。 莱恩掌管的不同基金和

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  • 10

    第八章 开场舞:寻求风险投资人的关注

    既然你已阅读至此,我们猜你或者是一名激情昂扬的创业者;或者正打算开启创业旅程;或者是一位善于未雨绸缪的创始人,虽暂无明确的资金需求,但一直在为此准备以备不时之需;或者已经在为资金问题奔走。你即便只是在为未来做准备,只要投身创业大军,总有一天也会遇到急需资金的紧急情况,所以让我们以读者都需要筹集资金为前提,继续介绍以下内容。 现在,我们假设你几乎耗尽了所有自有

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    第九章 最终测试:尽职调查

    风险投资人既是狩猎人又是采集者,他们从众多创业者和创业计划中挑选出最优秀者。他们凭直觉一旦察觉到可能有大赢家时,就会立刻着手收集和分析数据,这个过程在业内被称为尽职调查。所有专业的风险投资机构都会进行不同程度的尽职调查。 尽职调查真的那么重要吗? 尽职调查对投资成功的概率到底有多大影响?如果大多数项目都以失败告终,那么尽职调查不是在浪费时间吗?尤其对于种子期

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  • 12

    第十章 找到融资交易律师

    在与风险投资机构谈判的过程中,你需要一位战友。他能审时度势地指导你如何与投资人沟通,也能在恰当的时候说“是”或者“不是”。而扮演这一角色的正是融资交易律师。 律师分工不同,各有所长 律师根据他们从事的细分领域不同而被分为很多种,不同类型的律师从事的具体工作也有所不同。 有的律师专注于人身伤害诉讼。房地产律师可以处理与房地产相关的所有事务,比如开办一家房地产有

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  • 13

    第十一章 资本如期而至,然后……

    重压之下,以及在经历不懈努力之后,创业者终于成功地找到了潜在投资人,随后他们最大限度地展现自己,小心翼翼地谈判,并最终得到一轮风险资本。签署的文件现在已经被锁进文件柜里,创业者从内部庆功会后的宿醉中醒来(庆祝公司获得喘息之机,能够继续维持生计),账单已结清,融资交易律师费已支付,拖欠的款项被清偿,现在公司不仅偿还了让债权人几乎失去耐心的债务,甚至连那些不紧急

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  • 14

    第十二章 终场舞:成功退出

    风险投资人和创业者共谱的终场舞是一次成功退出。 什么成就了成功退出? 我们应该如何定义一次成功退出?对于单个投资项目来说,成功的最低标准应该是年化收益率达到20%或获得初始投资成本3倍的回报。对于一只投资基金来说,年化收益率达到15%可以被称为成功,如果年化收益率达到20%或更高,它就可称得上非常成功。 鉴于风险投资的内生风险很高而且失败率也很高,对于投资单

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  • 15

    第十三章 一位成功创业者的访谈

    在本章中,Dytel公司的董事会前任主席兼首席执行官桑福德·摩根斯坦先生将以创业者的视角,回答本书作者提出的与融资相关的问题(本章内容从实际访谈中提炼、编辑,并已得到摩根斯坦先生的授权)。Dytel公司初创于美国伊利诺伊州芝加哥市近郊阿灵顿高地,是电信产品创新设计和制造商。摩根斯坦先生曾为Dytel公司成功地完成了在种子阶段和早期阶段的风险资本融资。 问题:

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    第十四章 可预见的未来

    尽管撰写本书的目的是让投资人和创业者知晓取得成功所必须知道的事情,但是风险投资其实是关于未来的。所以你若要在风险投资领域获得成功,必须现在思考未来的样子。当然,我们也希望本书在未来漫长的岁月里仍能为你指点迷津。 我们对风险投资行业的未来十分看好。我们要对所有认为未来不会再有创新或几乎没东西可被“发明”的朋友们说,最伟大的创新时代以及由此带来的巨大的风险投资机

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  • 17

    致谢

    其次,我们要感谢风险投资行业的先驱和同人,是他们赋予我们灵感和知识,让我们受益良多。同样要感谢给予我们团队信任的投资人和那些有幸一起前行的创业者,从他们身上,我们收获了商业经验,也为自己的投资人、同事和家庭创造了财富。 再次,要重点感谢以下几位:对AOL的巨大成功做出重要贡献的两位创始人吉姆·肯西和仍在参与公司管理的史蒂夫·凯斯,还有同样对AOL的成立和发展

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  • 18

    关于作者

    本书的两位作者从哈佛商学院毕业后有着截然不同的职业轨迹,莱恩·巴特森毕业后迈入了风险投资行业,而肯·弗里曼则选择在消费品和市场营销等传统行业里耕耘。 莱恩在过去30多年的时间里,一直被认为是美国最成功的风险投资掌门人之一。他从1982年开始自己的风险投资生涯,最初作为投资分析师在好事达保险的风险资本部门任职,1985年至1987年,他升任该部门主管。当时,好

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第十四章 可预见的未来

尽管撰写本书的目的是让投资人和创业者知晓取得成功所必须知道的事情,但是风险投资其实是关于未来的。所以你若要在风险投资领域获得成功,必须现在思考未来的样子。当然,我们也希望本书在未来漫长的岁月里仍能为你指点迷津。

我们对风险投资行业的未来十分看好。我们要对所有认为未来不会再有创新或几乎没东西可被“发明”的朋友们说,最伟大的创新时代以及由此带来的巨大的风险投资机会仍在路上,并一定会到来。我们认为本书的读者都不是持怀疑论断的人。(如果你曾是,那么我们觉得你不会翻开本书;如果你的确是,那么我们要向你致谢,谢谢你将未来的机会留给我们这群仍有梦想和高瞻远瞩的人。)

更伟大的创新和风险投资机会将会出现

从自然史和人类学的视角来看,人类作为一个物种才刚刚经历他的青少年时期。据我们所知,在有着数十亿年历史的地球上,现代人类的历史仅有20万年,人类文明也不过6000年。就像青少年一样,我们仍在开发工具、概念,试图理解和判断到底什么样的东西可以协助我们理解和应用自身的全部潜能。当然,你不是为了研究自然史和人类学才阅读本书的,所以让我们讲点儿现实的东西。

源源不断出现的工具和科技将比我们迄今所见的更加强大和实用。想一想计算机和信息技术的发展历史,当本书两位作者还在读大学时,一台计算机要占据一间大屋子,运行时产生的热量需要大功率空调来降温,但其计算能力却远比不上今天我们随身携带的智能手机。在我们就读商学院时,一位年轻白领一天的工资还不够购买一个仅有加减乘除功能的计算器。

摩尔定律改变了这一切,激发了现代电子行业大变革。1965年,英特尔创始人之一戈登·摩尔观察到,自他们的发明问世后,半导体芯片上集成的晶体管和电阻数量每年将增加一倍。基于上述观察结果,他推断其计算能力也将每1~2年翻一番,此番预测相当有先见之明,他成功地预测了计算机运算能力的巨大跃升。

与之相似,在过去的10年、20年、30年里,我们在医药和生物科技领域也取得了长足进步。人类基因组的秘密被破解,意味着我们有能力为特定的基因疾病量身定制解药。本书一位作者的表姐身患慢性白血病,她如果没有服用那种能解决她特定遗传基因问题的药物,可能在二三十年前就去世了,但现在她依然健康地生活着。

我们还可以列举很多类似的案例,但结论已经显而易见——我们已经在享受50年前无法想象出的技术进步带来的巨大利益。可以预见的是,现有的已知和被应用的科技会在未来被集成,然后组合为更复杂形式的技术,最终在即将到来的岁月中创造更多技术进步的机会。

重要的是,现有的技术成果都是促成未来科技进步的基石,而新技术的进步和积累又会不断地夯实这一基础,使得各个领域的技术以指数级速度增长。此外,得益于以软件和互联网技术为代表的信息技术领域成果的广泛应用和发展,各行业的知识比以往任何时候都更有效、更快速地传播,初创企业的创业成本得以降低,发展周期得以缩短,大多数科技领域的创业者都将进一步受益于信息技术的发展。

除此之外,人类不断增长的消费需求和心理欲望、当下欠发达地区持续的经济增长和崛起、自然能源短缺的限制、气候变化以及其他环境问题等诸多因素,都将促使更多创新行为出现。此外,人口、社会、心理因素将共同激励更多的创业创新活动,促进技术的更新和应用,为实现创造更多财富、满足人类需求和获得成功提供了诸多机会。

我们先前提到过,美国共有约1000万个富裕家庭被美国证券交易委员会认定为合格投资人,他们无须像其他民众那样在风险资本投资金额占总资产金额的比例上受到严格限制。风险投资行业自身的创新发展——放低最低投资额要求的线上风险投资机构的大批兴起——会降低投资门槛,吸引更多个人投资者参与风险投资。

讽刺的是,尽管像我们这种传统的风险投资机构,只允许合格投资人参与,也提供线上入口,但还是为个人投资者设置了最低投资额(我们VCapital的个人最低投资额为25000美元)以欢迎他们加入风险投资行业的大军。对于我们而言,一家创业公司能吸引众多小型机构中的个人投资者这件事情本身就是重要的市场信息,证明了这家公司早期概念的吸引力。从某种程度上说,这就像做了一次虚拟市场调研。如果这样一家公司有进一步的发展并需要资金来扩大规模,我们去投资的可能性就会更大。我们不会在初始阶段投资,但当我们真正投入时(在企业整个生命周期中仍属于比较早的阶段),投资人面临的风险也小很多——这是一个合理的交易。

在社会上,追求创新驱动型财富增长机会的创业正在取代咨询行业或投资银行,成为顶级精英人群的就业选择。正如创业者兼教授史蒂夫·布兰克在风险投资行业刊物CB Insights中,提到斯坦福大学时所说的那样:“斯坦福大学是一个配备宿舍的孵化器”(尽管本书两位作者均毕业于哈佛商学院,但是我们得承认斯坦福大学是美国顶级学府之一)。他找出了145个贡献了创业者的班级,但是他们并非都来自商学院,而是涵盖了8个院系,其中医学院竟贡献了7个班级。

科技进步和投资机会

以上这些意味着什么?我们可以期待或者在哪些领域中布局?下面列举了一些我们看好的领域,之所以用英文首字母顺序排列,是因为我们也无法判断究竟谁的潜力更大。

(1)新材料(Advanced materials)

(2)人工智能(Artificial intelligence)

(3)大数据和预测分析(Big data and predictive analytics)

(4)生物计算机(Biological computers)

(5)生物医学(Biomedical)

(6)征服衰老(The conquest of aging)

(7)基因组(The genome)

(8)免疫学(Immunology)

(9)物联网及万物互联(The Internet of Things and of Everything)

(10)纳米技术(Nanotechnology)

(11)机器人(Robotics)

(12)虚拟现实(Virtual reality)

我们希望这些领域在未来30年里能创造人们未曾想象也无法想象的奇迹,其中很多突破都将在我们有生之年得以实现。展望一下当前科学和技术的发展趋势,仅仅是沿着现有路径前进,无须改变现在世界的运转方式,我们就可以看到一个完全不同的世界。尽管如此,我们依然期待有更多的变化。

风险投资人站在未来5~10年,去探求前沿科技领域的投资机会。有些投资机会现在还难以琢磨,但投资人必须有远见。尽管30年后的技术现在还难以想象,但是将在10年内崭露头角的技术现在已经要着手布局了。我们不会在上述所有领域中挖掘,而只会关注我们认为在未来10年内最有可能出现投资机会的领域。

人工智能:计算机成为生活中越来越不可或缺的部分

如今我们每天拿在手上的迷你电脑——智能手机,它算得上是最重要的技术进步成果之一。在过去60年里,计算机的处理能力增长了至少1万亿倍。我们的计算机以越来越快的速度存储和处理更复杂、更大量的数据,而价格却越来越低廉。专家介绍,你我随身携带的智能手机的计算速度,要远快于当年指挥首次载人登月的计算机的计算速度。

如今,计算机听从我们的指挥,与我们交谈,辅助我们将生活变得更舒适,协助我们做出更明智的决定。它们成为人类的私人助理甚至我们的一部分,不久的将来,在配置量身定做的意识状态后,他们会变得与我们越来越像。很快他们会通过语言测试,在事先不告知测试背景的情况下,人们可能无法分辨计算机和真人说话的差别。

尽管人们经常把人类大脑和计算机放在一起比较,但其实人类大脑的工作方式在很多方面都有别于计算机,不过一个像人类大脑一样工作的计算机可能很快问世。计算机似乎将用我们的方式思考和做事,而且很快会超越我们。一旦我们在智慧思考层面被计算机甩在身后,那么我们真的是身处勇敢的新纪元了——既与过去脱离而未来又充满不确定。

克里斯托弗·埃文斯在其撰写的富有启发意义的《微千年》一书中,将智能定义为“一个系统具备根据外部世界变化相应调整自己行为的能力,调整的内容越多,能力越强,就越智能”。他接着阐述了影响一个系统自身调整能力强弱(智能水平高低)的6个因素。这些因素是:

(1)感知,即获取数据的能力;

(2)数据存储,即可以在多短的时间内存储多大容量的信息,可以保存多长时间;

(3)处理速度,即需要耗费多长时间可以将数据处理并投入使用;

(4)软件修改速度,换言之,当环境改变时,一个实体需要多长时间或者能否轻易地改变或编制新程序(以及自我修正的能力);

(5)软件效率,即程序运行几乎不占用实体的计算能力,且软件几乎无漏洞;

(6)软件允许实体执行任务的范围。

利用智能的这一定义,埃文斯提出了一个用于衡量实体智能程度的数值标准。这个标准非常直观地向人们展示了人类智能和计算机智能现存的差距,以及差距缩小的速度。

埃文斯撰写那本书的时间是1979年,如果人类智能指数是100万,那么计算机差不多就是1000的水平——计算机仅在处理速度这一项指标上超过人类,所以在他的评测标准中,人类智能在1979年是计算机智能的1000倍。

1979年两者的巨大差距真的不应该让人们感到欣慰,正如埃文斯所说的,人类花了20万年的时间才达到这种程度的智能水平,而计算机的出现不过20多年。自1979年后,在不到40年的时间里,计算机智能水平突飞猛进(仅处理速度增幅就达到1万亿倍),大幅缩减了其与人类智能之间的差距,并且这种缩小的趋势正在加速。

正在兴起的人工智能领域,具体说来就是将一枚计算机芯片放在一个设备或材料中,使其具备强大的功能或“智能”,这正是当前受风险资本追捧的热门领域。如今芯片及相关的微型电子设备成本低廉,几乎所有东西都可以变得智能,大到一辆汽车(现在就是一台有轮子的电脑),小到一个烤箱。将更多智能应用于现有产品的行为将引发一场创业和投资机会的寒武纪大爆发。

埃文斯还写道,人类进化过程中需要开发、破译并运行自己的大软件,包括繁衍、吃、听、看以及维持身体机能的各种生存能力。计算机则没有这方面的需求,从而可以集中精力在开发智能的软件上,这将极大地缩短计算机智能进化所需的时间。

随着计算机硬件和软件的发展以及量子计算机(可以同时多进程、高速度地处理数据)即将到来,机器本身将开始通过人工智能改进自己的软件和硬件,并可以通过3D打印制造技术设计和制造“子孙后代”,计算机发展不断加速,到2075年时,超级智能机器将真的与人类共存。

计算机会拥有智慧吗?

现在尚无定论的问题是,超级智能计算机是否会拥有智慧。根据埃文斯给出的定义,智慧是:(1)应用智能;(2)能找出并理解信息(事实);(3)形成知识(精通、理解、对事实或情况的感知);(4)利用知识并结合常识做出行动或决策,以促进人类或世界的积极发展。

超级智能计算机看起来能够也应该拥有智慧,因为它可以通过智能来积累庞大的知识量。但人类的未知疑惑是,它是否会接受人类的价值观并做出积极贡献,还是说他们会根据自己的兴趣发展出与人类相悖的价值体系,奴役甚至摧毁人类。在人类历史上,优越的知识可并不都是被用于为人类谋福利上的,有时甚至会激发破坏的冲动。但无论如何,事实看上去确实如此,至少在人类进化史上,一个物种掌握的知识越多,这个物种就变得越有智慧。所以超级计算机有希望变得超级智慧,这至少是有先例可循的。

尽管有如此多深奥的问题尚待探讨,但可以肯定的是,在接下来的十年里,计算机及其相关软件和硬件配套行业依旧会给风险投资人创造源源不断的财富。

大数据和预测分析:事情为何如此?

随着计算机和其他设备变得更加智能,它们积累了越来越多来自商业用途的信息,从而加速了大数据的进一步积累。大数据就是:(1)在大数据存储技术出现以前我们无法收集和访问的海量信息;(2)更快的数据处理速度。

最近,我们风险投资团队刚退出一笔十年前做出的投资,获得了类独角兽的收益。这家创业公司是我们曾反复提及的芝加哥本土公司Cleversafe,它大幅削减了大数据存储成本,提高了访问速度和安全性。低成本的存储方式和快速访问意味着海量数据可以被分析,即大数据分析,以用于挖掘商业世界中的宝石。

另一家我们投资还未退出的芝加哥创业公司simMachines,已经开发出一套软件算法,它可以通过分析大数据测出特定结果出现的原因和路径。如果你知道了特定结果会出现的原因,就可以提前对过程(比如你的顾客)施加正面影响以干扰结果的产生,从而得到更多你理想中的结果。

作为计算机的生物

正如我们可以把放在桌子上的机器称作计算机,我们同样可以把生物看作一台计算机,DNA(脱氧核糖核酸)就是人类的编程软件。人类基因组,完整地保存于23对染色体当中,既是个体生物学也是我们物种的未来。

随着人类不断深入地了解组成基因组的遗传密码排序和功能,人类未来的研究方向会聚焦于指引、控制以及增强人类生物计算机系统的能力。这会使医药领域不断涌现新突破,包括癌症的治愈、对衰老的征服,甚至可能重写和改写死亡的定义。

如今科学所能触及的最远距离,就是我们可以将掌控人类天性和生活的规则、代码及模式植入无生命物质中(比如硅或者其他可以制作成计算机芯片的高级材料)。人们正在借助各种令人眼花缭乱的方法试图制造能够利用自然界存在的分子存储和传输信息的生物计算机。如果这些生物计算机是基于碳而非硅制造的,那它们将由对人类生命至关重要的决定性元素组成。鉴于它们自身结构的演化和结构的复杂性以及编程的复杂程度,这些生物计算机具备像人脑一样工作的能力。尽管可能要30年或更长的时间才能看到生物计算机的问世,但似乎很快,甚至是在接下来的十年之内,随着生物计算机发展势头加速,该领域就会出现风险投资的机会。

纳米科技:掌控极小的世界

人们对纳米技术的理解和应用正在快速推进。纳米科技最早在20世纪90年代初被一批早期风险资本所扶持的初创企业进行了商业化开发。其中一家公司是坐落于芝加哥郊区的纳米相科技公司。我们早前一直专注投资芝加哥地区创业公司的基金Batterson Johnson Wang,很幸运地投资了它。

纳米相科技公司成立于1989年,它的技术来源于阿贡国家实验室的成果,随后它被阿贡国家实验室和芝加哥发展公司推荐给了本地风险投资团体。

作为一家风险投资机构,我们是纳米技术领域的早期投资人。但正如我们所说的,进入早比晚更好(盈利更多)。纳米相科技公司于1997年上市,但大多数风险投资人在其上市后并未立刻变现而是一直持有。在公司IPO数年以后,大多数投资人成功地离场并获得巨大收益。我们掌管的那只基金当年投入的128万美元,在退出时价值达到1800万美元,其年化收益率高达49.7%。

在纳米相科技公司上市20年后,从纳米相科技公司为了在各种产品中规模化应用纳米材料(比病毒还要微小)而成立直到今天,纳米科技公司才刚刚开始准备在材料、医药、机器人以及其他能触及的任何领域进行变革。这真是一场持久战。

伴随着对这种超级微小材料的认知和使用,我们正在制造具有新特性和新应用场景的新材料,创造很多新的投资机会。在21世纪这种趋势将持续下去。正如过去人类发现和应用了煤炭、石油、水泥一样,纳米科技公司将带来基础层面的改变,并创造全新的财富。

这一超级微小的领域才刚刚启航,投资人,早点儿进入吧!

机器人:进入生活的机器

相信我们在不远的将来就可以看到,机器人技术的进一步发展以及机器人与机器学习、人工智能、先进的视觉系统、预测分析(与大数据结合)以及虚拟现实的结合将为风险资本创造新收益。机器人是机械工程学、电子工程系及计算机科学的分支,机器人技术是与机器人设计、制造、应用、控制和指示机器人运行的计算机系统相关的学科。

当今大多数艰苦劳动将由功能强大的机器来承担,这样的美好新世界即将到来,机器人将人们从枯燥乏味的事情中解放出来,并带来一个物质充裕的世界。这些都会减少导致贫困甚至战争的主要因素。由纳米材料制成的微型机器人可能很快会被注射到人体,用于治疗疾病或者用于其他医疗目的。未来,机器人最终可能会在极少的人工干预下建设和运营全世界的制造工厂。

到2020年,以及到2030年,之所以数不清的投资机会和巨大回报将出现在机器人产业中,是因为这是第一次真正意义上的先进机器人所需配备的必要元素都集齐了。例如,先进机器人需要先进的视觉系统,因为它们如果无法操纵工具则不可能完成工作,而操纵工具又离不开“看”的能力。机器视觉领域的初创公司正在为机器人量身打造人工视觉系统,这些系统应用了先进的材料和方法以及人类如何产生视觉的相关知识。尽管它们现在还比较粗糙,但是随着科学家和创业者对视觉原理的理解越深入,它们就越有可能在短时间内推出能给无生命的硬件机器人带来意识的操作系统,这样这些拥有意识的机器人就能准确地感知和应对周边物理环境的变化。

众所周知,人类视觉的形成需要庞大的计算量、记忆输出以及在感知图像不清晰时做出准确猜测。精确的机器视觉系统将拥有以上全部能力,并且包括从过往经验中学习等在内的更多能力。而一些新技术的出现将会协助机器人和机器看到事物,并从周围环境中学习。

虚拟现实:模仿现实的非现实

与大数据、预测分析和机器视觉相近的技术是虚拟现实技术。风险投资人最近参与创办和资助了很多虚拟现实技术领域的创业公司,以致投资者开始质疑投资人是不是依然生活在现实世界里。根据维基百科的定义,VR(虚拟现实)通常指一种利用软件产生包含显示图像、声音以及其他感觉在内的仿真环境(或者虚构的场景),并模拟使用者在该场景下的真实生理反应的计算机技术。

你所处的场景就是三维动态的!

虚拟现实的早期应用场景是视频游戏、医疗以及军事用途。此外,它还被用于汽车、航天航空以及地面运输行业的相关产品和制造工程中。

电影、音乐会、赛事观赏以及很多形式的市场营销活动等媒体呈现领域正在被VR改造。机器人工程很快将用VR技术为机器人打造一套模拟现实的虚拟环境,机器人将把自己在虚拟环境中学到的技能应用于现实世界,以加速机器人的发展战略和部署。

风险投资人遇到的最大挑战是,众多以计算机为基础平台的转换技术不断涌现。身处这样的时代浪潮中,投资人必须忘记过去,预见未来,因为历史只是序言,现在也会很快变为记忆。

互联网和即将到来的“第三次浪潮”

互联网技术的发展,是诸多蕴藏巨大潜力的领域不断加速技术进步的驱动力。史蒂夫·凯斯在其令人醍醐灌顶的新书《互联网第三次浪潮》中,向我们讲述了互联网的历史和“三次不同浪潮”下的演变。

(1)第一次浪潮中,以AOL、计算机服务和天才网为代表的企业搭建了互联网框架,为消费者与互联网的连接奠定了基础。

(2)第二次浪潮中涌现了亚马逊、脸书、谷歌、推特等商业和社交媒体公司,将消费者和他们的生活转移到在线世界。

(3)我们现在正被卷入第三次浪潮之中,凯斯认为,第三次浪潮不仅是物联网而且还是万物互联。物联网利用互联网植入各种设备、材料、流程、通信和信息交换,从而增强所有事物的智能和可利用性。万物互联则是互联网渗透至所有公司、政府和社会中,包罗万象,最终形成一个合作共赢的世界。

互联网第三次浪潮需要的是平等、合作、协同,对于那些理解上述原则并拥有技术和颠覆式想法的创业者来说,遍地都是好机会。风险投资人要睁大眼睛四处寻找互联网的踪影,因为它不仅出现在外部,而且出现在体内——对藏在我们身体之内的互联网,医药是最重要的领域。

信息流动促进生物医学进步

21世纪以来,医药领域的飞速发展不仅得益于个体和集体的医学发现,而且归功于这些发现的相关信息交流和传播。历史上,青霉素及其他抗生素的发现都是勤奋和运气的结果,还有一些发现来源于科学家的梦境,有的则是经历反复尝试和失败、归纳和演绎、理论和实验的漫长过程后才得以问世。当这些发现和信息可以通过书籍、期刊、同行评议期刊以及近年流行起来的互联网渠道进行交流和传播后,医药领域的成果开始呈现出爆发式增长。

互联网对所有人开放,它可以将最新的研究发现和信息以光速实时传播出去。更重要的是,互联网是免费的,获取最新信息几乎不需要付出任何成本。

治疗癌症的新范式

癌症研究和治疗的进展以及对这项研究的资金支持(通常不是通过风险资本),就是互联网促进医药发展的好案例。悉达多·穆克吉曾在他的著作《众病之王:癌症传》中写道,数千年来,有无数的假设方式被用于了解和指导癌症治疗,这些方法给研究人员和医疗人员提供了引导方向,启发他们从不同角度观察和尝试。这些方式即便错误也都是有意义的,可以让人们立刻尝试其他新方法。

历史上,受信息传播速度的限制,试错进程更迭缓慢。尽管每一次错误的疗法都立刻被证明是无效的,但是并没有有效途径将与失败相关的知识迅速传播给其他需要的人。

到17、18世纪,出现了专门介绍这些疗法进展情况的专业书籍,但直到1823年,都没有一本专注报道癌症、能被广泛阅读和易于理解的定期期刊存在,所以癌症治疗范式直到迈入20世纪时都进展缓慢。第一本医学周刊——《柳叶刀》(The Lancet)于1823年在英国问世,不过当时杂志里刊登的主要是个人著作,经同行评议编辑后才可以刊发的期刊形式直到“二战”后才开始兴起。

当同行评议机制被引入后,现代医学跨出了巨大一步。那些被验证有效的信息也可以被医学群体和投资人知晓。在癌症治疗研究领域,有效数据的获取促进了层出不穷的新疗法的提出。尽管有如此广泛可得的有效信息,但是这些数据的数量还不够让我们使用大数据分析法,故有效的癌症疗法还尚未提出和实施。

之后,在医学大数据领域,一个重大发现横空出世——1953年,沃森和克里克提出了DNA双螺旋模型,要知道自此至今,世上尚无能与之比肩的发现。人们逐渐意识到,每个人的癌症都是独特的,因此需要提出一个能根除每位患者独特病因的方法。尽管人们在尝试通过少数癌症案例去推演每个人的癌症信号通路和基因,但如果可能的通路和基因都需要被根除、改变或替代,其数量实在是太庞大了,即便是现有运算速度最快的超级计算机,都无法胜任这项工作。

最近,有人提出了一种消除癌症的新范式疗法,其原理是调动每个人体内特定的免疫系统以识别和摧毁特定的癌细胞。根据这一范式研发出的药物要么是增强免疫系统的功能以杀死癌细胞,要么是给癌细胞踩刹车抑制其分裂,使免疫系统更容易击败它们,或者是两者的结合。以默克制药的Keytruda为代表的PD–1抑制类药品,已经成为在治疗黑色素瘤领域内价值几十亿美元量级的重要产品。

风险资本选中癌症治疗赛道

自体免疫药物的研发,激发了风险投资人对各种激活免疫系统的抗癌疗法及其他治疗癌症的新方法的投资。互联网的出现和发展为人们了解癌症及其治疗方法提供了一个快速获取信息的渠道,打开了投资抗癌药物和其他疗法的资本闸门。

作者新设立的在线风险投资机构VCapital近期投资了一个类似的项目。该项目的设计方案为将某改良后的化合物和美国食品药品监督管理局已获批的化疗药物联用。这一联用方案将药品直接注射到肿瘤组织,使得更多化学成分穿透并进入组织内部,激发人体产生强烈的免疫反应并杀死癌细胞。关于人类结肠癌的小白鼠实验表明,相当高比例的结、直肠癌得到了治愈。此外,由于联用方案直接注射到肿瘤部位,穿透组织所需要的化疗药品在用量上少于以往,在消灭转移组织、重建免疫系统的过程中,小白鼠需要承受的副作用有所降低。

这家名为强势疗法的公司于2017年年初获得美国食品药品监督管理局的批准,开始人体试验。毋庸置疑,一旦在人体试验中被验证有效,它将成为癌症治愈疗法的先驱。更令人鼓舞的是,在小白鼠身上的研究表明,这一疗法可能对许多癌症都起作用,这将成为真正意义上的癌症治愈疗法。这样的成功将为风险投资人带来以数十亿美元计的回报。

对于激进、见多识广的投资人来说,众多全新的抗癌疗法代表了一个创造远超想象的投资机会。医药科学和医学信息是一个非常好的投资领域。

对衰老的征服

医药科学在大数据、预测分析技术以及快速传播信息的互联网的推动下,可能很快向我们揭示衰老的原理,当然也伴随着巨大利益的诞生。这样,人类可能不会如此快速地衰老甚至死亡,具有深刻洞察力和智慧的人们将生存得更久,为人类做出更多贡献。

为实现这一重大课题,所需的工作已经在实验室和初创企业中如火如荼地开展,基础研究方面的突破可能很快就会出现。

人类仍处于进化的早期阶段,在有能力快速奔跑前,我们仍需缓步慢行,不断探索世界。我们会义无反顾地努力解开所有奥秘,尽管这需要相当长的时间,但是当下,我们可以打开风险投资支票簿,将它作为献给未来的礼物。