Local EPUB Text
这里没有孤立的概念
处在当今全球即时通讯，以及美国所有贸易伙伴对美元汇率互有利益，国外股市间的相互依存较以往已大为增加。适当予以解释，这种日益增加的市场间的互相依靠对我们的市场来说是一个非常有用的长期指标。
从Barron's每周周末报告的国际交易版（见图8-12）中可以很容易地知道全球股市在发生什么。他们报导世界上18个国家的股票市场的情况。所有股票市场的价格都以本国货币和美元两种方式标价。由于美元近年来汇率不断波动，因此我发现分析以本国货币标价的价格更有意义。你要做的所有事情就是根据每周的数据绘制出这些市场的走势图，分析是否有明显变化趋势。
图8-12
来源：《贝隆金融周刊》，1987年11月16日
我的研究使我确信美国股市最大的波动发生在世界上主要的股票市场在同方向变动时。无论是熊市还是牛市都符合这些规律。1973年初，《专业价格分析者》中曾提到“伦敦工业指数经历了历史上最大的单日下跌……股市已经到达顶点，熊市已经形成……不是要对英国人的损失表示焦虑，而是要提醒大家，对于我们自己的市场来说，这是一个非常重要的熊市预警信号。”自那以后，他们的股市和我们的股市一起下跌。
并不只是伦敦（图8-13）有麻烦。所有其他的外国股票市场都有麻烦。澳大利亚、法国、伦敦、日本和西德下跌最为严重，突破了第三阶段。法国（图8-14）股市也突破了主要的支撑线并在1972年底形成了头部，呈现出强烈的卖出信号。
图8-13
来源：《专业价格分析者》
图8-14
来源：《专业价格分析者》
在1981年4月至1982年8月熊市笼罩华尔街之前的1981年，也出现了类似的现象。在美国股市大跌之前，奥地利（图8-15）股市于1981年初进入熊市。此外，法国（图8-16）股市与美国股市同时到达顶点，并显示初熊市的迹象。这两个早期的警告信号清楚地告诉我们是时候谨慎投资了，熊市降临美国的可能性非常高了。毫无疑问，澳大利亚、加拿大、香港和新加坡都发出了熊市的信号。随之而来的是1981至1982年长达16个月的熊市。
图8-15
来源：《专业价格分析者》
图8-16
来源：《专业价格分析者》
值得一提的是，这个长期的指数在预测牛市到来时同样有效。在1982年的上半年，华尔街处于一片黑暗中时，这个指数提早放出一丝光芒。英国股市（图8-17）在1981年底开始出现上行的趋势，在美国股市还处于残酷的下跌过程中时，荷兰和西德的股市都呈现出上升的第一阶段的迹象。在美国股市于1982年下半年开始回升以前，这三个国家的股市都进入了上行的牛市阶段。
图8-17
来源：《专业价格分析者》
这个指标很显然是你应该密切关注的。但是，要关注它确实需要花费一些时间，但这里有一个好消息：最简单的跟踪这个指标的方法是仅绘制出每周世界股市平均指数的走势。在Barron's里有全球股票市场（图8-12）的表格。它将使你大概了解所有外国股市的情况。只要在每个周末绘制出它就可以了。此外还要计算并绘制出30周移动平均线。
正如你在图8-18中看到的那样，这个关键性长期指标在1982年夏天穿越其30周移动平均线时，它出现了重要的买进信号（A点），它停留于一个有利的位置直到1983年底，当第三阶段底部形成时。此后，这项指标在1984年初进一步走弱，突破其移动平均线（B点）。这个负面行为与1984年1月至7月的小型空头市场准确地配合。这项指标在1984年底领先美国市场而向上突破时（C点），出现了罕见的力量。这是美国牛市的一个很好的信号。在经历了近3年的增长之后，全球股市平均指数形成了清晰的第三阶段的头部（D点）。这是美国投资者在8月份以后要采取保护措施的又一原因。最后，当主要的支撑线和30周移动平均线被突破时，你就会清醒地认识到梦想道·琼斯指数达到3,000点完全是一种自杀行为！
图8-18
来源：《专业价格分析者》