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现实世界中的停损卖单
现在我们来讲一些细节，这样你才能确切地知道停损卖点最初应该设于何处。股票XYZ在进入到第二阶段之前一直在18.25美元到20.25美元的价格区间徘徊。你以20.375美元的价格买入该股票，最初的停损卖点定在17.875美元。现在，你要做的事情就是坐下来等等。股价下跌是最不可能出现的情况，当这一情况发生时，股价跌到17.875美元，你的停损卖单被执行，你即可脱手出场。
比较可能出现的情况是你的股票价格开始上涨，下面我就介绍一下在这种情况下你该如何做。只要该股的价格高于30周均线，并且移动平均线呈上升状态，那么你可以给它更大的回旋空间。我们会依照下列方式随着价格上涨调整停损卖点。在买入股票后股价回落了8％至10％，我们将要开始逐步提高停损卖点了。但在价格回落结束、股价向前期头部（图6-21中的A点）回涨之前，你不要调整停损卖点。如果它向下突破盘整低点（A点），同时跌破30周移动平均线，那么投资者应该提高其停损卖点的有效价位。如果像本例当中，回落的最低点在30周均线以上，那么投资者要把停损卖点定在移动平均线以下（C点）。当移动平均线上升时，依次提高停损卖点（E、G、I点）。在本例中，股价回落的低点是21美元，对应的移动平均线上价格是20美元。因此停损卖点应该是C点19.875美元（低于整数价格20）。最后一点需要注意的是，一定要在股价从B点回升接近A点处再提高停损卖点到19.875美元。
图6-21
接下来，该股在经历第一次盘整之后，以正常的第二阶段行为模式向上攀高。在价格上升到35美元的高点后又再次回调到28美元左右的水平上。此时，移动平均线已经上升到26美元。此时，你应该将停损卖点提高到25.875美元（E点）。再次提醒一下，这次提高停损卖点应该在股价上涨至F点以后。下一次股价回落的低点（G）正好落在移动平均线上，价格为32.125美元。在下一次股价上升到F点时，应该将停损卖点提高到31.875美元（低于整数价格）。同理，停损卖点随后应调升到I点的38.875美元。这时，股价的低点是40美元，移动平均线则上升为39.25美元。
注意了，现在要发生重要的战略改变了！经过I点之后，移动平均线不再上升而逐渐走平。此时，很可能此股票已经进入了高位横盘的第三阶段，下一步可能就是突破支撑价位和移动平均线进入第四阶段。因此，一旦股票进入了这一高风险区域，你就应该更积极地进行停损卖单操作。在股票XYZ的例子中，尽管K点在移动平均线以上，但你应该把停损卖点提高到K点。由于K点的价格是46美元，因此停损卖点应该为45.875美元。在接下来的几个星期里，该股票形成了以46美元为颈线的“头肩顶”形态。M点的价格是46.5美元，仅略高于46美元，因此没有必要再次提高停损卖点。最终，该股票向下突破46美元，你可以以较好的价格卖出该股票，从而避免股票进入第四阶段跌掉大部分的收益。使用这一技术，你不会在最高的价位上卖掉股票，在现实中这也是相当不错的。因为你的努力和时间通常可以换回相当丰厚的回报——你可以以非常接近最高价位的价格卖出股票。另外，你不会像没有卖出Alfin和VMSoftware的人们那样损失掉大部分收益，相反你可以用停损卖单在十分精确的价位上卖出股票。而且，当股票开始进入第四阶段时，股价下跌通常是相当迅速的，通过使用停损卖单你可以在股价下跌开始之前就免受痛苦。
使用停损卖单可以最大程度地减小情绪和疑虑对投资的影响。当你忙于工作或享受假期时，在你不知道的情况下你的停损卖单已经被执行了。最好是，你将不必忍受做决定的痛苦。当有坏消息传出时你是否还持有这只股票？当你的经纪人听到了一些关于这只股票的负面消息你是否要卖出它？股票XYZ的价格是不是太高了，快要下跌了？这些都可以机械的靠市场来替我们判断。根据市场的走势做出的判断比我们自己的判断要准确得多。
理论已经足够了。现在我们来看一下现实生活中的例子吧，这样在以后进行停损交易时你才可以更得心应手。图6-22中是70年代Skyline的股价走势，它提供我们一个绝佳的例子，告诉投资人应该如何依据我的系统在股价下方设置停损卖点。SKY在1970年年末穿越30周移动平均线进入第二阶段时，应该在20出头的价位买进（B点）。最初保护性停损卖点应该在突破前回调低点的下方（A点）。如果多头走势失败，还可使你免于巨额亏损。在接下来的几周内，SKY首先上扬到C点。然后在下一波走势中，股价抵达新高点（E点）。当股价在第二次上涨中接近前期高点（C点）价位时，你应该将停损卖点调整到D点水平。应该注意的是，D点的价位既低于前期的价位低点又低于30周移动平均线。E点之后，该股票的价格突破了移动平均线，然后又涨回E点的水平，此时是采取进一步行动的时候了。停损卖点应该升至F点的价位水平（该点的价格水平低于前期的价位低点和30周移动平均线）。之后该股价格迅速上涨至G点，过G点后又下跌，在下一次股价上升来临之前应该将停损卖点调整到H点。H点的价位低于前期的低点，而且略低于30周均线。再下一次的股价上升止于I点，SKY在I点以后下跌，这次下跌止于30周均线。在下次价格上涨之前停损卖点应该升至J点，这点的价位既低于移动平均线也低于前期回调价格的低点。
图6-22
来源：Data Graph
即使该股价格继续升高，用以上方法也已经获得较高的收益，但是Skyline的股价没有继续上升。它升至下一个高点K以后稍微跌了一点，然后又升至M点。此时，停损卖点应该升至L点。注意：L点的价位低于先前的低点，也低于移动平均线（只要移动平均线是上升的，投资者在确定停损卖点时应该留出较大的空间）。下一步，你就要把停损卖点提高到N点，然后到P点。但当移动平均线开始趋于平缓，表明股票开始进入第三阶段时，就要提高停损价格了。这时你应该将停损卖点定在Q点的价位上，即使Q点的价位高于移动平均线。
最后，在1972年年末，买入该股票的两年后，SKY突破水平的趋势线，停损卖单在Q点被执行。接下来该股股价很快突破了30周均线进入了第四阶段。值得注意的是，你没有在最高点卖出股票，但是你牢牢把握住了两年中股价上涨的大部分机会，使你的投资翻了近三倍。
看上去我们需要花费很多精力去关注这些停损卖点的变化，其实不是这样的。在两年的时间内，我们只进行了几次调整。剩下的时间里，你需要做的就是放松地等待着周期的形成。此外，你不必担心报纸上的新闻怎么说，不用在每个周末自己和自己辩论来决定是继续持有还是卖出该股票。最后，也是最重要的一点，你在市场上供求相等，并且刚开始有供大于求的趋势时卖掉了股票。如果你没有卖掉，可能结局会不同，可能赢利会转变为亏损。在几个月内亏掉两年中所有的收益一点都不足为奇。就好像把一个大石头推上山要比把它推下山费更多的时间和能量一样，股票的价格也是如此。重力和恐慌会使它快速下跌。
图6-23中固特异轮胎（Goodyear Tireand Rubber）的例子说明了如何轻松获得利润。应该在1986年固特异轮胎超过35美元时（A点）买入该股票。最初的停损卖点为29.875美元（B点），该点的价格刚好低于这只股票进入第二阶段前期的低点价位。当股价升至50美元，继而回落到40美元时，就应该提高停损卖点了。停损卖点应该被提高至39.875美元（D点），这个价格低于前期的低点并且也低于30周移动平均线。在此后的几个月内，停损卖点分别被调整到E，F，G，H，I，J点。在1987年，该股票突破67美元进入第四阶段，同时，你以66.875美元的价格卖出该股，无疑获得了丰厚的回报。
图6-23
来源：曼斯菲尔德股票图形
图6-24中的Merck说明，在股价上升过程中，即使股价时而略低于30周均线，你也可以继续持有它。但是，必须满足两个条件。一是移动平均线必须是呈上升趋势；二是股价回落不能低于前期的低点。如果在1985年，当该股股价冲破阻力线时，你以60多美元的价格买入它，那么你的初始停损卖点应该定在A点。当它的价格一路上升时，你的停损卖点应该升至B，C，D点等。可以看到，虽然在股价上升过程中有回调的情况，并且所有的回调价格都高于30周均线，但你的停损卖点都是低于30周均线的。这是投资者们应该时刻注意的，交易员的方式与此完全不同。
图6-24
来源：曼斯菲尔德股票图形
当停损卖点提高至E后，在股价突然下跌并突破30周均线以前，股价达到了一个新的较高的水平。此次股价并未跌到E点的停损卖单被执行的价位。经过一段时期的调整，Merck的股价在90多美元到115美元之间震荡，然后突破115美元再次上行。此时，停损卖点应上调至F点。在之后的几个月内，随着每次股价的调整，停损价格应该升至H，I，J点。在1987年10月，Merck的股价突破190美元时，停损卖单被执行。虽然你没有在该股股价的最高点卖出它，但是你卖出的价位已经非常接近头部了，通过这种操作你使自己的资本翻了三倍，这是相当不错的成绩！
这种确保赢利又限制损失的方法非常有效。它在几年之内会给你的投资带来不可估计收益。但是不要认为这种方法，或者我交给你的其他的技术方法是完美的。这种方法也有它的不足和缺点，它确实增加了投资的成本。为了保证你的投资可以获得较高的回报，你不得不需要花一些钱来进行这这些操作，这是该方法的一个缺点。
图6-25中沃尔玛公司的股票是一个很好的例子。如果你在1985年以15美元左右的价格买入沃尔玛这只股票，应该将初始的停损卖点定在A点的水平上。几个月后，停损卖点应该依次升至B，C，D，E点。不幸的是，在1986年末这只股票突破22美元的支撑价位。更糟的是，此时它的移动平均线不再上行，并且股价不久便突破了移动平均线。这些迹象表明，沃尔玛这只股票横盘整理的第三阶段已经结束，并开始进入股价下跌的第四阶段。在21.875美元的价位上，停损指令被执行，该股票被卖出。这时，停损卖单确实锁定了正在减少的收益，但是在几个月以后，这只股票价格再次回升并且超过了之前的价格，达到了25美元的阻止价位。这时，很显然之前认为该股股价会继续下跌的判读是错误的，股价下跌很可能是新的上涨的开始。
图6-25
来源：曼斯菲尔德股票图形
股价下跌时卖出股票，股价上涨几个百分点、危险信号解除后再买回该股的做法是没错的。可以将你放弃的这几个百分点看作是保险费。就好像你为防止自己的房子被盗或发生火灾而缴纳的保险费一样。为防止你的股票头寸在第四阶段内遭受损失而支付的保险费是值得的。在本例中，第一阶段的交易中每股收益约为7美元。股价再次超过25美元以后，再次购入此股票，并且新的初始停损卖点应设在F点的价格水平上，随着股价的升高停损卖点依次升高，一直到I点35美元左右。到1987年10月，该股股价下跌，当别人还在犹豫是否要要卖出这只股票时，你的停损卖单被执行时，你又获得了第二笔丰厚的收益。
沃尔玛的例子很好的说明了委托停损卖单虽然会增加成本，但是可以锁定收益。在投资中，最使人感到沮丧的是错过了获得巨大收益的机会，以致遭受损失。这是一种非常痛苦的经历并且你完全没有必要去经历。在第1章的开始，我曾举过几个这种“来的容易，去的也容易”的例子。图6-26中Intelogic Trace的股票是另一个这种类型的例子。但是现在，你已经会正确的使用停损卖单了，再也不会遭受那样痛苦的经历了。许多投资者在8.25美元时买入了Intelogic Trace这只股票，但是不幸的是，他们中很多人不知该在何时卖出它，以致没有获得应该获得收益，甚至遭受了损失。
图6-26
来源：曼斯菲尔德股票图形
从现在起，你只有机会在公园里坐过山车而没有机会在股市里玩这种刺激的游戏了。如果你在Intelogic Trace突破阻止线时买入它，那么你应该相应的在A点的价格水平上设定初始的停损卖单。接下来的几个月内，你应该如图中所示提高停损卖点。当移动平均线趋于平坦，停损卖单被执行时，你应该相当高兴，因为通过停损卖单你已经在麻烦来临之前锁定了一笔收益。虽然你没有在最高点卖出这只股票，但是你在几个月之内已经获得了很高的收益。而且最重要的是，你成功的避免了可恶的第四阶段可能给你带来的损失！相信我，使用停损卖单是十分值得的。