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1998年美国长期资本管理公司崩盘
美国长期资本管理公司（Long-Term Capital Management，简称LTCM）在失败前就已经是最出名的对冲基金了，但失败使它更出名。
美国长期资本管理公司主要做相对价值投资，更准确地说是固定收益套利。它的队伍当时堪称梦之队。掌门人约翰·梅里韦瑟（John Meriwether）以前是所罗门兄弟著名的固定收益套利部门主管。它拥有所罗门兄弟著名的固定收益套利部门的团队，包括当时的华尔街头牌操盘手拉里·希里布兰德（Larry Hilibrand），两位诺贝尔经济学奖得主罗伯特·默顿（RobertMerton）和迈伦·斯科尔斯（Myron Scholes），和一位美联储前副主席。
梅里韦瑟的一个故事被记载在著名的介绍华尔街生活的书《说谎者的扑克牌》中。传说所罗门兄弟的老板有一天走过来对他说，赌一把，一百万，输了别哭。梅里韦瑟回答说，不，要赌就赌真钱，一把一千万，输了别哭。
美国长期资本管理公司主要做的是债券间的套利。最著名的例子是30年期国债和29年期国债间的套利。30年期国债（on-the-run）和29年期国债（off-the-run）[1]在价格上应该相差无几，但是30年期国债由于具有更好的流动性因此价格偏高，美国长期资本管理公司可以从中套利。
前面说过，这种套利赌的就是相聚。在通常情况下价格会最终相聚。美国长期资本管理公司这种主要基于模型的套利策略从1994年开始一直业绩骄人，其非常稳定和可观的回报当时被称为业界的神话。
神话在1998年终止。亚洲金融危机，尤其是俄罗斯宣布推迟偿还外债，引发了业界的恐慌。资金纷纷涌向流动性更好的产品，美国长期资本管理公司的套利开始亏损。
由于美国长期资本管理公司的骄人业绩，其管理的资本越来越大，套利机会越来越少，它也就不得不动用更高的杠杆试图在微小的机会中牟利。1998年年初，他们的高杠杆使得他们实际管理的总资产逾千亿，衍生品的名义价值逾万亿。
亏损发生之后，庞大的规模使得它无法脱身。清仓造成价格继续下跌，而这又造成不得不更多地清仓，终于美国长期资本管理公司崩盘了。
由于基金规模庞大，它的彻底崩盘会对整个金融市场产生无法估计的影响，美联储开始介入，召集14家大银行组成银团对其进行救助。唯一没有出钱的是贝尔斯登公司，10年后贝尔斯登公司垮掉的时候，因果报应是许多人首先想到的。
后来梅里韦瑟和希里布兰德等又重新创建了一家对冲基金JWM，使用相似的投资策略，号称杠杆会低一些。其在2008年的金融危机中蒙受巨大损失，不得不再次清盘。
这里只是一个非常简单的记述。《拯救华尔街》一书中记载了许多当时的细节，其中阴谋和阳谋、野心的碰撞，相当复杂。