Local EPUB Text
交易记录
7月糖：楔形
信号类型：主要突破信号
2009年4月以来，我做多糖相当成功（虽然也出现了一些亏损交易）。我认为，糖还有一大波牛市行情。其实我心里认为糖很可能涨到60美分，挑战历史新高。所以我紧盯着糖，寻找做多机会。
1月4日，为期2周多的楔形向上突破，同时也确认了一个为期4个月的矩形突破。我每单位资本买进1手合约，风险为总账户资金的0.6%。
这个小型楔形出现在矩形上边。一般而言，小形态的完成经常会带动更大形态的突破。可是涨势很快就没了（见图9-9），根据最近交易日法则设置的止损于1月11日被触发。
图9-9 糖日线图：楔形突破确认矩形突破
3月玉米：提前建仓
信号类型：次要整理信号
这笔交易充分说明突破走势不能太勉强。有效突破应该是明确的。形态边界太窄就会引发假突破或过早突破。这笔玉米交易就是这样的，风险是0.6%。
形态边界不同，交易结局就会不同，可能是“不交易”，也可能是“亏损”。图9-10给出的为期10周的三角形上限将我的做多价格设在10～11月最低价之上1分。结果，几个小时后止损就被触发了。我该让市场更明确地展现其想法。
有效的突破应该明确，此时即使承担更大风险也可以。如果画出水平的形态上边，结果就是没“突破”（见图9-11）。
图9-10 玉米2010年3月合约（日线图）
图9-11 玉米（日线图）：同一图表下的不同看法
·回顾·
事后想想，我看涨玉米，交易很明显受到这个倾向的影响。我急于做多。作为交易者，我必须随时提醒自己，绝对不能让主观倾向或观点影响客观交易。看多或看空只是一种情绪，但主观倾向不重要，更重要的是能客观地交易。
这笔交易还有一个错。一般来说，如果农作物、软性商品与牲畜的突破出现在隔夜电子盘，信号往往就是不可靠的。本书第5章在谈订单管理时曾经说过这个问题。玉米市场的小幅突破出现在隔夜电子盘，是个上冲下探的走势。虽然我的买入限价单太靠近前高，但如果是在白天正常时段内，可能不会成交。
美元/日元汇率：棘手的上升楔形
信号类型：次要反转信号
我已经注意日元走势好几年了，认为美元应该会对日元贬值，走一大波行情，依据是来自月线图的大型下降三角形。汇价于2008年10月向下突破（见图9-12）。如果形态有效，下方目标价位应为60～65日元。所以，我非常看空美元/日元汇率。
请注意，这种倾向是基于清晰的技术面依据的，而不是因为喜欢日元。
图9-12 美元/日元汇率（月线图）：为期12年的下降三角形
如图9-13所示，上升楔形反转形态于1月12日完成。我做空，每单位资本做空3万美元。2月3日，空单根据随市止损法则止损出场。
图9-13 美元/日元汇率（日线图）：为期5周的上升楔形
纳斯达克指数3月迷你合约：短期形态引发快速损失
信号类型：其他交易
我12月曾经成功地做多纳指3月迷你合约。之后，我想当然地认为，美国股市明显高估，熊市早晚要出现。因此我利用一个为期2周的扩张顶做空，每单位资本1手合约（见图9-14）。根据计划，我是不能交易不足8～10周的次要反转形态的。第二天，根据最近交易日法则，空单止损出场。
图9-14 纳斯达克指数（日线图）：为期2周的小型扩张顶
·回顾·
这笔空单的依据没什么道理。事后看，这笔交易更不理性。那时我认为股市应该下跌。分析走势难免受到主观倾向的影响。可是，识别有效形态与臆想形态以支持自己的倾向之间应该有清晰的界限。
形态解释的重要性
阅读至此，各位可能会问：
·形态发展到什么地步才能被称为形态？
·识别形态是不是纯主观的事？
·两个人对于一段走势图的看法不一样该怎么办？
我认为，这些都不是问题。在整个框架里，识别形态是最不重要的环节。交易程序与风险管理才是决定交易成败的关键。每位成功的交易者挑选交易品种的方法都不相同。专业交易者筛选交易信号的方法各有不同。所以，即使形态解释有缺陷，我也并不会特别在意。长期的交易成功并不取决于精准地判断价格形态。
3月长期国债：回测双重顶
信号类型：主要突破信号、回测
12月12日，美国长期国债形成了一个为期4个月的双重顶。当时我错过了突破信号。一直到1月13日，我才在回测时做空。1月15日，根据回测失败法则，空单止损出场。
发生在形态完成数周后的回测，通常不怎么可靠。最好的是那些突破后就不回头的机会。
图9-15 美国长期国债日线图：为期4个月的双重顶回测失败
3月玉米：典型突破缺口
信号类型：主要突破信号
走势图上的缺口大多数都是形态缺口，发生在价格柱状线之内，通常几天或几周就会被填补。然而，突破形态边界的缺口就应该被视为潜在的突破缺口。真正的突破缺口不会被填补，至少在趋势运行告一段落之前不会被填补。请注意，如果形态借助跳空缺口突破，通常很有意义，后期往往会超过形态蕴含的目标价位。
1月13日，玉米市场借助大型跳空缺口（8美分）向下突破为期12周的三角形。因为事先实在没想到，所以我当时没有设置卖出限价单。1月14日，当价格回测冰线时，我做空。根据最近交易日法则，交易这类跳空缺口时的止损是跳空前一天的收盘价（见图9-16）。
根据随市止损法则，这个单在2月16日出场。
图9-16 玉米日线图：突破缺口形成顶部
·回顾·
这笔交易的止损应该继续用最近交易日法则设置：大型形态完成之后是不太容易失败的。使用随市止损法则，导致这个大形态没有足够的闪转腾挪的空间（三角形目标价位最后还是达到了）。
3月小麦：对称头肩顶形态
信号类型：主要突破信号
玉米3月合约向下突破的第二天，小麦3月合约也完成了一个标准的为期13周的头肩顶（见图9-17）。本例最大特点是形态左右两侧在运行周期或幅度上十分对称。小麦空单跟玉米一样很快就根据随市止损法则出场了（截至2010年6月走势达到并超过了形态目标价位）。
历史上，随市止损法则是不错的风险管理工具，但2009年我用得不太好，单子太早就出场了。我做了些修正，改为等价格接近目标价位时才使用。后面我们再讨论。
图9-17 小麦（日线图）：头部的向下突破缺口
欧元/日元汇率：小型头肩顶启动大型头部构建
信号类型：主要预期信号、主要突破信号
最近几个月，我一直在关注欧元/日元汇率周线图上的大型圆形顶（见图9-18）。我希望其间能出现个小型形态，以提前进场。
图9-18 欧元/日元汇率（周线图）：圆形顶
图9-19显示，日线图上的小型头肩顶于1月15日完成。我说过，这种小形态不适合交易。单独说某个形态确实如此，但也要配合周线图的表现来看。面对大形态，“要素交易计划”允许借助这种小形态建立预期性仓位。所以，我每单位资本做空3万欧元。
图9-19 欧元/日元汇率（日线图）：圆形顶末期阶段
这笔交易的目标价位是测试周线图颈线。1月21日，目标达到，我结利平仓。有时候，我会持有预期性仓位，以判断是否能发生大型突破。在这个例子中，我决定不等了。
1月26日价格下跌，完成了一个为期10个月的圆形顶或复杂头肩顶，我再次做空。
我的杠杆较小（每单位资本做空2万欧元），因为根据最近交易日法则设定的止损远超200点。3月5日，我根据随市止损法则出场。
读者应该会发现：这段时间交易的玉米、小麦和欧元/日元汇率等总是过早出场（止损太窄）。坏习惯藏在细节里，而且理由还很充足（尽可能保护浮盈）。我得解决这个问题。
·回顾·
交易困境永远有。交易者不可能彻底解决所有问题。解决了一个问题会出现另一个。
标准普尔指数3月迷你合约：空单管理不当
信号类型：两个主要突破信号
在1月剩下的时间里，我交易了两次标普指数迷你合约。
我一直在关注一个为期3个月的上升楔形。注意，这个楔形的下限可以追溯至2009年3月的重要低点。
1月19日盘中指数跌破形态下边，我进场做空，但这个单当天就止损出场了（见图9-20）。
1月21日，走势跌破楔形，我以更大仓位做空（每单位资本交易1.5手合约）。风险达到总账户资金的1.2%，明显超过正常水平。当时我的想法很简单，想博个好彩头，做好2010年的开局。其实，我认为这笔交易的收益可能让账户资金增加7%。毕竟，2009年的大牛市已经成为历史了——当时就是这么想的。
图9-20 标准普尔指数（日线图）：为期3个月的上升楔形
1月26日，我在初步目标价位1086获利了结1/3仓位。下一目标为1010，我觉得市场会很快到达。2月16日，另外1/3仓位根据随市止损法则出场。令人尴尬的是，剩下1/3也没盈利，于3月5日在入场位附近止损出场。所以，这笔交易是典型的“爆米花交易”。
·回顾·
虽然进场有点问题，但1月19日做空标准普尔指数的交易还是合理的。1月19日之后，走势下跌才能使这笔交易经得起历史检验。好的交易（相对于获利交易）是走势配合的交易。
糖5月合约：适当的加仓交易
信号类型：主要加仓信号
一想到糖可能涨到60美分，我就兴趣大增。1月19日，糖5月合约完成了一个小型三角旗形，我进场做多。主要趋势运行中的小型整理形态往往是很好的加仓机会。2月13日，收盘价跌破主要上升趋势线，多单根据随市止损法则出场（见图9-21）。
图9-21 糖（日线图）：为期8天的三角旗形
成交量的重要性
爱德华兹与迈吉很重视成交量。他们认为经过成交量确认的形态才算完成。
本书不考虑成交量的问题，原因是：
第一，外汇市场不提供成交量数据。
第二，我认为相比商品市场，成交量对股市更重要。股市要考虑股票发行量。
期货合约没有固定的发行数量，所以任何一个交易日或一周的成交量没有参考标准。未平仓合约（或者持仓量）也没有上限。任何期货合约的最初持仓量为零，期末持仓量也为零。
有些交易者可能很关注成交量与未平仓量，但我不怎么关心。
黄金4月与6月合约：重新界定为期3个月的形态
信号类型：直觉交易、次要反转信号、次要整理信号、两个次要反转信号、一个主要预期信号、一个主要突破信号
·回顾·
本段写于4月初。此前，从1月开始我连续做了几次黄金交易，屡屡受挫。此时，我正打破眼下这种按月分析的模式，以追踪黄金的一系列信号。黄金市场从1月至4月初的表现很好地诠释了我所谓的“市场重塑”（market redefinition），即一个形态的失败演化成一个更大的形态，直到市场完成一个大形态。
市场形成一段清晰趋势后通常会盘整，甚至出现反转的假信号。2009年10月底～12月初，黄金走出一大波涨势（见本书第6章）。
2010年1月到现在（2010年4月）我做了一些黄金交易，结果不理想。这一年才过了几个月，我就已经在黄金市场受挫了5次。什么时候是个头！
图9-22展示了2010年我进行的第一笔黄金交易，是根据直觉做的。走势出现一个为期3周的头肩顶反转，幅度不大，但很清晰。我分3次平仓，每手合约获利1000美元左右，我觉得很幸运！一般而言，直觉交易的仓位都在2～5天内平仓。
图9-22 黄金日线图：为期3周的头肩顶
如图9-23所示，下一笔交易基于一个为期9周的下降三角形。价格在2月4日向下突破。我原以为这个单胜率很高，但第二天价格就向上反转。2月11日，市场触发了根据回测失败法则设立的止损。这个形态很大，可被认为是个主要形态，但周线图未确认。
图9-24显示，一个为期11周的下降楔形于2月16日完成了。这是小型整理信号。我的仓量是每单位资本做多1手迷你合约，风险只有总账户资金的0.4%。突破当天我没有预埋限价买入订单，所以在2月18日才进场。一半仓位在2月19日平掉，另一半于2月24日根据回测失败法则出场。
图9-23 黄金（日线图）：为期9周的下降三角形运行失败
图9-24 黄金（日线图）：为期11周的下降楔形
老话说：“如果一开始就没成功，那就准备再失败吧。”3月2日，日线图完成了一个为期9周的头肩底，我又进场做多，每单位资本做多1手迷你合约（见图9-25）。这个小型反转没运行多久，就根据回测失败法则于3月8日出场了。
3月18日，我在日志上记录了黄金的矛盾形态（见图9-26）。首先有一个为期3个月的头肩底，左肩低点落在2009年12月22日，右肩低点落在3月12日。
图9-25 黄金（日线图）：头肩底
图9-26 黄金（日线图）：买进或卖出
另外还有个空头形态，是一个为期5周的头肩顶。它们交织在一起：小型的头肩顶是大型头肩底的“右肩”。形态交织在一起，后期可能出现大行情。
我的操作很简单，形态完成就开仓，不做过多解释。小型头肩顶完成于3月22日，我做空，每单位资金做空1手，风险为总账户资金的0.1%。这个单根据最近交易日法则在3月25日止损出场。
最理想、最大的形态往往是由许多小型形态构成的。2009年的黄金正是如此。一开始价格涨涨跌跌，没有明确方向，但最终引发了第四季度的单边行情。2010年4月的情况也是这样的。这些小形态当时看起来似乎很重要，但放到更大型的形态中去看，其重要性往往就没那么高了。我的“要素交易计划”反映了这一情况，因此在进行交易的45个主要突破信号中，我只要求有10笔交易能多赚点。
我认为我终于抓住了机会。图9-27上有一个为期15周的头肩底。4月1日价格向上突破一个已运行了4周的通道，它也是头肩顶的“右肩”。当天我每单位资本做多1手迷你合约。
头肩底完成于4月7日，我加仓，并根据最近交易日法则把全部仓位的止损设于1133.1。这个为期4个月的头肩底目标价位为1230，是12月的高点。
图9-27 黄金的头肩底解决了此前的不确定性
2009年10月完成的周线图头肩底（见图6-10）的目标价位为1350。只有时间知道这个形态是真的有效，还是会演变为某个更大形态的一部分。我会在第12章揭示这笔交易的结果。
英镑/日元汇率：构成较大型三角形高点的小型三角形
信号类型：主要预期性信号
图9-28是典型的趁着较小型形态完成，在大型形态突破前预先进场的例子。英镑/日元汇率从2009年9月底开始构建一个大型的下降直角三角形。
1月21日，市场完成了为期3周的对称三角形。常见的是，日线图上的小形态成为周线图上主要形态的末端。
这笔交易的目标价位正好是较大三角形的水平下边，于2月4日平仓。
图9-28 英镑/日元汇率（日线图）：可能的下降直角三角形
铜3月合约：小型三角形与趋势线穿越，快速反转
信号类型：主要突破信号、其他交易
如图9-29所示，1月27日价格下跌，完成了一个为期3周的三角形。这是个短期形态，但当天也跌破了一个为期10个月的通道的下限。此信号应可列入2010年最佳门面交易，风险很高，每40万美元交易资本交易1手合约。
从很多方面来说，这笔交易都在管理上存在重大错误。首先，我直觉上认为价格将暴跌，而且不会有大的反弹。我该开个更大的仓位，同时设置更窄的止损。第二，初始目标价为290，也在2月4日达到了，但是我没平仓。第三，根据随市止损法则设立的止损在302.20附近，并于2月11日被触发。可我一直等到当天更晚的时候才在311.60平仓。
图9-29 铜（日线图）：为期3个月的三角形
前面说过，盈亏不代表成败。即使交易做得再差，结果也可能赚钱。反之，一笔交易执行得再完美，最终也可能赔钱。这笔交易就是这样的。虽然我赚了12美分，但整个过程一塌糊涂。
这个例子也很好地说明了，在金融市场里，一步走错后，很容易步步错，以致恶性循环。交易者往往会认为市场欠他什么东西。请注意，市场啥也不欠你的！
我对于第一笔铜交易管理失当，第二笔交易也犯了错。第一单止损出场之后，我眼看着价格走高。2月19日，价格向上测试1月28日跌破过的主要趋势线，2月22～23日价格回调。我根据2月23日收盘情况做空（#2交易）。这是笔情绪化的交易，因为我当时仍然觉得市场欠我一些什么——我的第一笔交易没有及时结利平仓。
我一两天后脑子清醒了，这笔交易显然不妥。亡羊补牢，犹未晚矣！我于2月26日平仓。
英镑/美元汇率：用蜡烛图形态做的一笔交易
信号类型：次要整理信号
周线图上出现潜在双重顶，我看空1月英镑。12月29日我做空英镑/美元汇率，每单位资本做空3万英镑，依据是1月27～28日的陷阱K线形态（见图9-30）。
这一K线形态没有明确的目标价位。因为认为双重顶冰线可能有支撑，我于2月4日平仓。如果冰线被跌破，我会重新建立空头。
第10章会重新讨论英镑/美元汇率。
图9-30 英镑/美元汇率（日线图）：圈套模式