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危机的前因
未知
危机的前因
在危机爆发前的几年里，美国经济的潜在表现在一些重要方面受到了损害。
由于生产率和劳动力的增长在危机前十年已经逐渐放缓，潜在的经济增长率也在下降。
来源：美国国会预算办公室，《经济展望更新：2018—2028年》；作者的计算结果。
随着适龄女性劳动参与率的增长减缓，以及适龄男性劳动参与率持续数十年降低，整体的适龄劳动参与率也一直在下滑。
来源：美国劳工统计局，来自哈佛分析公司（Haver Analytics）。
前1%的人群收入急剧增长，造成了20世纪20年代以来从未出现过的收入不均等状况。
来源：美国国会预算办公室，《2014年家庭收入分配》。
与此同时，金融体系变得越来越脆弱。
银行亏损相对较少的“平静期”延续了近70年，这造成了一种虚假的繁荣感。
来源：联邦存款保险公司，联邦储备委员会，国际货币基金组织。
“大稳健”时期（1985—2005年）——20年间的经济表现更加稳定，伴随着持续时间更短、影响更小的经济衰退和更低的通货膨胀，增加了我们的过度乐观情绪。
来源：美国经济分析局，采用美联储经济数据（FRED）。
数十年来，长期利率一直在下降，这反映了通货膨胀的疲弱、劳动力的老龄化以及全球储蓄的增加。
来源：联邦储备委员会、房地美初级抵押贷款市场调查，采用美联储经济数据。
近十年来，美国全国范围内的房价一直在快速上涨。
来源：美国房屋价格及相关数据，《非理性繁荣》，罗伯特·希勒著。
家庭债务占收入的比例上升到惊人的高点。
来源：美国联邦储备委员会——美国金融账户，基于Ahn等人的研究（2018年）。
信贷和风险已经转移到了银行监管系统之外。
来源：美国联邦储备委员会——美国金融账户。
短期负债融资所构成的金融资产数量也大幅增加，这进一步增加了脆弱的金融体系面临挤兑的可能性。
来源：美国联邦储备委员会——美国金融账户。