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第16章 道琼斯铁路股指数
研究铁路股指数走势颇具趣味性，不仅能让我们获得一些信息，而且可以让我们获得利润。在我们的经济中，交通运输是最重要的人为因素，因为随着购买路易斯安那州、与墨西哥和加拿大边界的确定以及加利福尼亚州和得克萨斯州的加入，远距离运输成为必要。
图84中最底端的图形展示的是1906年至1944年1月铁路股指数与工业股指数的比率。该图展示出，与工业股指数相比，铁路股指数在1906年至1940年34年里持续走软。造成这种情况的原因在于：铁路公司债券融资相对于股票而言比例过大、 1914年巴拿马运河通航（1906年+8年=1914年）以及汽车和飞机行业的发展。这三个因素导致了铁路债券和股票的走软，以至于1940年三分之一的铁路公司处于破产管理中，另外三分之一处于破产的边缘。
第二次世界大战暂时削弱了巴拿马运河的竞争优势，从而增加了铁路运输的收入（既包括客运也包括货运）。 1940年后，尤其是珍珠港事件后，铁路公司的收入增加，使铁路公司可以缩减它们的债券型融资规模，以及由此所产生的固定利息费用。参见图85。
如图86所示，铁路股指数在1940年是最低点，从那时开始一直到1943年的7月处于一段上攻行情。工业股指数在两年后，也就是在1942年4月才见底，这个低点是13年三角形的终点。
在1906年至1940年的34年里（斐波那契数列），铁路股指数早于工业股指数反转下行，晚于工业股指数反转上行。 1940年后，两个指数表现恰好相反，即铁路股指数早于工业股指数反转上行，晚于工业股指数反转下行。这种现象可能会持续数年时间。