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第20章 如何进行证券选择
第19章充分展示了股票交易的首要因素是时机，即何时买入和卖出。第二个重要的因素是选择什么股票来交易。请务必牢记下列基本原理，它们能指导你进行证券选择（股票或者债券）：
波动和利润
任何证券市场价值的波动，都会大于其收益率的波动，因此股价波动是导致本金保值和升值的最重要因素。
牛市顶部
在牛市行情中，标准统计指数的55种成分股都在不同的时间见顶，外形像风扇一样。牛市行情通常是指在大约两年的时间里，走出五个大浪走势。在此牛市期间，受整体波浪力量的驱动，一些股票板块的波动倾向于一致。
熊市
通常情况下，熊市持续的时间比之前牛市要长。 1929年至1932年形势最糟糕且时间相对不算太长的下跌行情中，最好的股票和债券连同那些低级别垃圾股票和债券，都遭到了人们的抛售，不论它们的真实价值如何。很多投资者因此得到一个错误的认识：所有熊市底部都会重复这样的情况。但是研究表明，多年以后才有可能再次出现这样的暴跌行情。
当所有的股票板块都出现底部时，熊市的最终底部会显现。这恰恰与牛市达到顶部时的情况相反。在熊市行情中，富有实力的龙头股通常不会显现出高调姿态，尤其是在反弹过程中。熊市波动阶段，整个市场以及一些股票板块对时事和外部因素更加敏感。
以往交易经验
很多投资者由于之前不幸的投资经历，对于特定股票带有偏见。如果这样的话，投资者最终很难发现他不持偏见的股票。
不活跃股票
避免交易那些交易不活跃的股票，因为波浪走势未定型。交易不活跃，表明股票没有被彻底分散，或者它还没到达充分发展的阶段。
内部消息
朋友出于好意告诉你的内部消息，通常是指那些不活跃、低价的股票。但最好是选择活跃的个股作为交易的对象。
股票年龄
某只股票的生命通常有三个阶段。第一个阶段是年轻阶段或者实验性阶段，应避免购买该成长阶段的股票，因为股价尚未成熟。第二个阶段是成熟阶段。此类股票已经到了健康发展的阶段，属于适合交易的对象。第三个阶段，是成年阶段，代表了完全发展的阶段。股票分红相对稳定，股价波动幅度较小。正是由于分红稳定和波动小的原因，这些股票对于投资者而言吸引力较小。
总而言之，当平均价格指数有利于投资者时，应按照如下建议进行操作：
1. 选择与平均价格指数表现相似的板块；
2. 然后选择与这些板块表现相似的股票；
3. 务必确保选择的股票为交易活跃、价格适中和成熟的龙头股；
4. 分散资金，如平均分配等额资金购买5到10只股票，买某板块不超过一只股票（例如，这样配置：通用汽车公司、联合飞机公司、美国橡胶、美国钢铁、纽约中央公司和统一爱迪生公司）。