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附录E 艾略特理论是否容易使人沉迷
这是一个我亲身经历的关于艾略特波浪理论的故事，我认为这个故事可以说明许多重要的方面——关于许多人（包括我在内）使用不同交易技术的方式以及可能会面临的危险等。在某些方面，我的故事可能不是很典型，但在有些方面，我相信是典型的。
我已无法清楚地回忆起自己是如何得到鲍勃·贝克曼主编的《投资者简报》（Investors Bulletin）的，但我后来开始订阅它。我想是在1985年或1986年间阅读了他名为《超级时机》（Super Timing）的著作，该书专门讨论了艾略特波浪理论。这是一本好书，本附录其余部分不会再推荐其他书。
之后我开始研究这项分析技术，而该技术也立即引起了我的兴趣。这也许是个人喜好的缘故，但艾略特波浪理论的形态看起来很有趣，并且对于明确识别重要的顶部和底部具有明显的吸引人之处。也许我应该承认，那时我还是非常稚嫩的新手。当时我也在阅读《投资者简报》，并且确信市场将会回落（那时我是坚定的空头），我丝毫没有意识到这样的事情（或观点）是危险的，这种警惕性的思想当时甚至从未在我脑海中出现过！
因而我设法运用艾略特理论，它的表现也相当不错，这使得我不断地用它来识别形态。我买入了（所以说我当时是一名新手）一些认沽期权，大多数都一文不值地到期了，但有一笔期权赚了不少。我提前离场（这是必然的事情）但仍旧弥补了前面的亏损。是的！于是我就迷上了这样的操作。之后我和一位朋友进行了交谈，他告诉我怎样卖出期权。之后，当我在法国阿沃里亚兹滑雪时，我对该技术进行了仔细的考虑，我看不出它会出现失败。你可以卖出一些认购期权，如果上涨了就卖出一些认沽期权，如果又下跌了你就卖出更多的认购期权。在那时，我还不知道保证金的奥妙和双倍头寸的危险。然后，从1986年到1987年，我时而赚一些，时而也亏一些。在那时，我的交易进展顺利，头寸规模不断扩大。现在回想起来有点后怕，并且意识到已处于过度交易的状态，但是当时我对此浑然不觉。之后1987年发生全球大股灾，这导致了我的失利吗？也许是，但不是以你所认为的方式。别忘了，当时我是一名空头，我是迷上了艾略特理论的空头。
我在前面已经展示过一张1987年全球大股灾时的图表，该图表对本附录而言是一个完美的图示，所以在图E-1中再次展现了1987年全球大股灾的价格走势。请看一个完美的艾略特波浪形态，五波浪从8月的顶峰跌落下来。之后价格出现明显的回调，在10月到达了顶峰，然后是该形态的完结。看上去很完美！不仅如此，在英格兰南部过境的飓风似乎也预示了该价格运动。
图E-1 为什么艾略特理论容易使人沉迷
当然，我在此期间的交易并不完美。在股灾之前，我已经买入了60份认沽期权，又卖出了一些认购期权。我设法在股灾之前的一星期结清了40份认沽期权头寸，剩余部分的头寸在股灾发生当天的上午结清，因此也错过了最好的那一段价格运动。尽管事实上我预测在完美的形态之后将会出现超过300点的价格运动，但当时我也正在使用5小时RSI（相对强度指数），当它处于超卖状态时，我就接受了该信号。这些指标不是很巧妙吗！
在股灾前的一周，我曾与一位江恩理论的专家进行了一次长谈，我们互相交换了意见。我们两个都预期富时指数会下跌，但当我说是300点时，他好像说：“哦，不，大约100多点吧！”我经常在想，当他在某一天发现跌了300点，而第二天又跌了300点时，他会是什么感觉？
然而，请试着考虑一下这个预测对于一名空头新手的影响，而这就是本附录所要表达的意思。市场以最强有力的可能方式增强了我对艾略特理论的兴趣，并且是在我最容易受到影响的交易生涯早期。市场向我显示了预测未来是可能的（其实不然），它向我显示了艾略特理论是多么精确（从那以来，它再也没有给出过这么好的信号了），也显示了某种视角可能会看到多么棒的结果（但某种视角通常是致命的）。
现在，让我们退一步考虑其他那些会在通往成功交易道路上接触到的分析方法，尽管成功交易并不是我们许多人实际能够实现的目标，“被召的人多，选上的人少”（《新约·马太福音》第20章16节）。存在着许多可能的结果，不过所有这些结果可以被归结为三种主要类型。第一类是最初使用的分析技术（对于我而言是艾略特波浪理论）被发现是“有缺陷”的。在这种情况下，交易者可能会换用另一种分析技术。第二类可以称为“取得一定成功”的。由于分析技术存在短处，交易者仍旧会出现亏损，但他可能仍然喜欢使用这种技术。第三类可以称为“非常成功”的，我想我所遭遇到的就是这种情况，在所有三种情况中，这一种是最糟糕的。因为这样的话，该分析技术可能就会变得完全使人沉迷。
就一切情况而论，交易者需要熟悉大量的分析技术，才能使得他们选择放弃某些分析技术。但交易者也需要成为某些分析技术的专家，通过这些分析技术，交易者能够获得自己想要的结果。他们不需要对某种分析技术着迷。在这方面，早期阶段的失败也许比其他事情更加有益。尤其是在你对资金管理有所理解之前，过早的成功很容易导致交易总额大幅增加，从而带来不可避免的毁灭后果。
然而，在这方面最近我以直观的形式理解了另外一点，这与市场剖面图有关。
大概在6年前，某位股票经纪人向我介绍了市场剖面图理论。那时我阅读了他推荐的一本书，但那本书对我丝毫没有产生影响。在我看来，市场剖面图似乎只是显示相同价格信息的另一种方式而已。我完全没有意识到该技术提供了关于“价值区域”的理解，也完全没有意识到价格未延续形态的有用性。现在说来，这是非常重要的一点。我并没有认为自己在摄取信息方面比普通人要好多少，但交易是我的职业。如果我通过阅读获知一种分析技术，我希望至少能够了解其基本特征，但在市场剖面图这件事情上我却没有做到这样。这有点令人烦恼。这是否意味着我在读每一本书时都带着固有的主观意见，因此无法看到书中内容的价值？情况显然如此。如果我是这样的情况，那么很可能我们大家都或多或少地存在同样的情况。如果这是真的（我认为是毫无疑问的），那么我们将只会接受那些自己准备接受的内容。换言之，我们将只接受那些自己想要接受的内容。这意味着我们对自己行为所应负的责任比原本想象的要大，因为如果控制了自己的信息输入（正如我们所做的那样），我们就控制了自己的行为方式，控制了如何对所有的刺激做出反应，这些反应最终决定了我们的行动和遭遇。
对交易而言尤其如此。因而，也许会出现这样的情况，即你曾发现最适合你的技术，但由于诸多原因，你可能已对其弃之不用了。我现在当然已经发现市场剖面图极其有用了，因为我看到它在实时交易中发挥着作用。毫无疑问的是，如果你可以观察一名“大师”[3]如何使用某项技术在市场中赚钱，这往往比阅读一本关于该技术的书更有意义。
因此，比仅仅了解一项技术更为复杂的情况是，你必须谨防未能充分了解某项技术。在某种程度上，与“你自己”的技术（即最终使你取得成功的技术）协调一致，关键在于提出正确的问题。在最初开始交易的时候，我们不太懂得如何表达这些问题。如果问哪些是成功交易最重要的方面，我们可能会泛泛而谈地说到某个关键指标，或者听从某位成功交易者的建议，或者某些你钟爱的理论，等等。但我们可能不会提到交易心理，或者低风险交易理念，乃至止损。在很大程度上，就如同是实习期，前面几年时间主要是用来掌握基础知识的。那些在自身职业领域取得成功和表现聪明的人觉得自己能够轻易地在市场中取得成功，完全是出于傲慢和无知。我并不是在自命不凡，因为我以前恰恰就是如此。但这明显是愚蠢的，并且市场会让你明白“出来混，迟早是要还的”。
因此，回顾自己从开始交易到现在的整个过程很重要。要审视自己已经获得的知识，尽可能地确保最大程度地利用所知道的东西，并且确保自己没有对任何东西着迷。尤其是要审视你想从自己的技术中得到什么，以及是否正在得到自己所想要的东西。要审视自己所接受的交易是不是“低风险交易机会”，如果不是，那么考虑如何改变你的技术使得它们变成可以把握“低风险交易机会”，因为这是最基本的事情！