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2003年开始的和平大调
在长达80多年的证券交易生涯中，科斯托拉尼经历了诸多重大战争，比如，第二次世界大战（1939—1945）、朝鲜战争（1950—1953）、越南战争（1955—1975），还有以美国和苏联为主的冷战（1947—1989），因此，他对战争期间的金融市场动荡已经司空见惯。然而，全球经济从2003年开始复苏，一直到2007年的股市高峰，可说是奏着和平的大调，如果他仍在世，肯定又会为他的财富创下可观的纪录，并写下更多精彩动人的故事为后人所传颂。
尽管美军在阿富汗战争、伊拉克战争之后驻守当地的军队一直到2011年才全数撤回美国，实际上主要的战事在2003年4月已经平定。而美国经济则是在2003年下半年开始持续增温，此时相距2000年3月的科技泡沫破灭，已经有长达3年以上的休养生息时间，美国大企业在海外市场屡传佳绩，同时期以包括巴西、俄罗斯、印度、中国等新兴国家经济快速成长，带动了全球经济的一番荣景，而股市的涨幅更是可观。
由图8-2、图8-3、图8-4、图8-5，我们可以观察从2000—2008年上述四个新兴国家大盘指数的走势，最低点至最高点的波段，最大涨幅分别为799％、1,821％、717％、513％，这只是股价指数的变动幅度，还不包含每年的配息，以及汇率升值的幅度（仅有俄罗斯RTSI指数是以美元计价，因此股汇相乘后的涨幅高达18倍之多）。尽管每一个国家的起涨点不同、高点出现的时间也不尽相同，然而基本上只要在2003—2007年间到新兴市场投资相关股票型基金的投资人，至少报酬率都在200％—300％，是许多人财富倍增的好时机。
图8-2 巴西BOVESPA指数2000—2008年的日K线图（采用对数坐标）
数据源：XQ操盘高手
图8-3 俄罗斯RTSI指数2000—2008年的日K线图（采用对数坐标）
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图8-4 印度SENSEX 指数2000—2008年的日K线图（采用对数坐标）
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图8-5 上证指数2000—2008年的日K线图（采用对数坐标）
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在2003—2007年间美股表现也不俗，美国标准普尔500指数从2002年10月10日最低点768.63点上涨到2007年10月11日高点1576.09点，5年的累计涨幅达105％（参见图8-6），这是不含配息在内的单纯指数涨幅。与美股联动性高的台股，从2001年9月26日最低点3411.68点上涨到2007年10月30日高点9859.65点，累计涨幅为189％（参见图8-7），这也是不含配息在内的单纯指数涨幅。而且，中国台湾地区的股息收益率在这段时间平均为3％—4％，因此，若加计配息还原后的总报酬率则超过210％。在这段长达5年的全球景气繁荣期间，股市的背景音乐显然是和平的大调，欧美等成熟国家投资者提供了丰沛的资金到全球各地，刺激了新兴国家的经济成长。而经济成长的果实反映在新兴国家人民所得大幅提升、消费能力大增，进而购买更多来自欧美国家的奢侈品及金融产品。
图8-6 美国标准普尔500指数2000—2008年的日K线图（采用对数坐标）
数据源：XQ操盘高手
图8-7 台股指数2000—2008年的日K线图（采用对数坐标）
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上述时期是一段由欧美成熟国家与新兴国家共同谱出的和平大调，基本上只要傻傻地抱着股票，没有人会赔钱。频繁进进出出显得多余，只要中途离场，之后甜美的大好行情便与之无缘，这有如在直线加速的赛道上，比的是谁敢把油门踩到底谁就赢。然而，每个人心里都清楚这是条有终点线的赛道，虽然没有人能预知赛道的尽头还有多远，有经验的人早已深信赛道的尽头会是悬崖。散户们普遍会认为“看到了终点线再刹车就好了”，而老手们明白，终点线往往在失速下坠时回头才看得到。股市里比谁胆子大的游戏是新手专属的游戏，老手只会参与前半场，而在中场过后他们就会陆续默默离场看戏。