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美国标准普尔500指数近30年来的实例验证
在《一个投机者的告白》原著中，科斯托拉尼已经用1982—1987年的美国股市为例，生动地描绘了当时的市场兴衰，巧妙绝伦地剖析了人们心理变化的种种现象。以下则采用美国标准普尔500指数近30年来的月K线图（采用对数坐标），来呈现1988年至今的美股兴衰（如图7-5所示）。
图7-5 美国标准普尔500指数近30年来的月K线图（采用对数坐标）
数据源：XQ操盘高手
美股在经历1990—2000年科技业蓬勃发展的黄金十年之后，终于在2000年后3年时间内随着网络泡沫的破灭，股价大幅地回调修正，直到2003年3月才触底，我们撷取1988—2003年间的走势图改用日K线图来检视，可以明显看出多头市场的A1、A2、A3三个阶段，以及空头市场的B1、B2、B3三个阶段（如图7-6所示）。
图7-6 美国标准普尔500指数1998—2003年的日K线图（采用对数坐标）
数据源：XQ操盘高手
在图7-6中的A1阶段，标准普尔500指数从294点涨到482点，涨幅63.9％，尽管图中的1993年以前成交量信息不齐全，但仍可以观察到A1阶段的晚期，成交量仍算是整个走势图中相对偏低的；A2阶段从435点涨到1,190点，涨幅173.6％，成交量已经明显放大为A1阶段的两倍至五倍；A3阶段从923点涨到1,553点，涨幅68.3％，而成交量则又明显放大为A2阶段的两倍以上。这样的量价关系，符合科斯托拉尼鸡蛋的论述。进一步检视图7-6中的空头市场B1、B2、B3阶段，跌幅分别为30.4％、28.2％、34.7％，且成交量也是依序放大，并且在B3阶段完成最大量的换手，达到最低点而由空翻多，完全符合科斯托拉尼鸡蛋的论述。
美股最近10年的表现，可观察图7-7，我们可以发现美股这10年之内的上涨也可以划分为A1、A2、A3三个阶段，若对比图7-4的台股最近10年走势，可以发现，无论是量还是价，两者相似度非常高。因为，自2000年科技泡沫之后，全球股市的联动性已经大幅提高（相较于2000年以前互联网不够普及来说），因此跨国、跨地区的股市已可以相互参照。这也符合本书前文所提到的“行情=资金+心理”，资金几乎可以自由到达世界各个角落，全球股市的行情走势也几乎快要等同于一个大股市了。这样的现象，给了当今投资人一个很重要的信息：跨国投资无法分散风险，必须跨过不同的资产类别（选择股市以外的资产，比如债市、外汇、房地产等），对于降低风险才有实质帮助。
图7-7 美国标准普尔500指数2008年1月—2018年8月24日的日K线图（采用对数坐标）
数据源：XQ操盘高手