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不要借钱买股票
许多专业人士，包括医师、律师、工程师，在现实的股市交易中损伤惨重，并不是因为他们懂太少，而是他们懂得愈多专业知识，就愈容易陷入事事都应建立在理性逻辑判断的泥淖中。然而，股市往往充满着不理性的现象，股市里的逻辑和我们真实世界里的逻辑截然不同。因此，愈是笃信科学根据的人，到了充满人性贪婪与恐惧的市场中，愈显得格格不入。
科斯托拉尼说：“2×2＝5-1，这个公式刚好将艺术与科学分开，因为科学工作不可能用这样的公式计算，从数学角度看，他的计算必须准确无误。……但还没等到得出4的结果，桥就已经在5的时候倒塌了。”事实上，从2000年科技泡沫及2008年金融海啸的股市实际走势来看，“2×2＝5-1”这个算术公式还是过于理性了，因为在这两次空头市场中，即便是最稳健的美国股市也被拦腰斩断，只剩一半，所以是“2×2＝8-4”。
我在华尔街工作的同事跟我说，2008年金融海啸发生的时候，美国人都笑称他们的退休金制度变成了201（k），就是在挖苦美股的表现几乎让他们的账户总值腰斩。(1)由图6-3我们可以观察到，即便是美国股市中最稳定的前500个大企业，股价也难逃腰斩的命运。
图6-3 美国标准普尔500指数在2008年金融海啸期间的表现
数据源：XQ操盘高手（2007年1月3日—2009年12月31日）
2008年金融海啸期间，台湾地区加权股价指数从2007年10月30日高点9859点，跌到2008年11月21日低点3955点，仅仅13个月，大盘指数跌掉了六成（如图6-4所示）。因此，我们可以说在台湾的现象是“2×2＝10-6”。愈是散户比重偏高的市场，犹豫的投资人相对就愈多、市场愈显不理性，往往在上涨的时候超涨过多，而在回调修正时摔得更重，这就是犹豫的投资人典型的杰作。无论在全世界哪一个地区、哪一个国家，只要是犹豫的投资人多的地方，那个地区或国家的股市暴涨暴跌的现象也就愈发明显。拿出这些国家或地区的股市走势图来比较，仿佛人种和气候的差异都不重要了，唯有散户的“画作”如出一辙。散户无国界，世界一家村。
图6-4 台股指数在2008年金融海啸期间的表现
数据源：XQ操盘高手（2007年1月2日—2009年12月31日）