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大盘指数会永续，但个股则未必
许多国家和地区的大盘指数是所有上市公司混合计算的平均指数，比如，中国台湾地区的加权股价指数，只要台湾地区的股市存在，这个指数就会永远存在。有些指数则是通过特定的采样标准及计算方法，针对特定目标计算出来的一个指数，比如，美国标准普尔500指数就是采样市值最大的500家公司作为指数编制基准，日经225指数则是针对东京证交所中的225家大型企业作为指数编制基准，富时中国A50指数就是只采样中国大陆地区50只龙头股。
无论是涵盖所有上市公司的指数，还是筛选特定采样标准的指数，只要是这些指数的编制原则有内部汰换机制，那么这些股价指数就能够永远存在。比如，在台湾地区加权股价指数中若有成分股退市，那么这些退市的公司也会被剔除在指数之外，这是一种自然淘汰机制；国际上绝大多数的指数都有年度或季度的检视调整机制，会纳入较具有代表性或较具竞争力的新公司作为成分股，同时剔除被淘汰的公司，这是一种人为的汰换机制。比如，摩根士丹利资本国际（MSCI）所编制的各种指数，几乎都会有季度检视与调整，这等于是每一季帮指数进行“换血”，因此可以让指数永保年轻，甚至延续永久。
如果将“主人与狗”的相关含义运用在指数型投资，如ETF或指数型基金的进出操作上，几乎套用在全世界各主要股价指数上都是可行的。然而，若要运用在个股的进出操作上，就会导致极高风险。这主要牵涉两个问题：个别公司可能会被淘汰，以及个股的股价容易受人为操控。
指数内部有自然淘汰机制或者定期检视调整的人为汰换机制，因此得以永续，而个股往往被淘汰了就面临退市甚至公司倒闭，因为指数的成分股多，如果有一家公司被淘汰就会有新的公司可以马上递补上来作为新的成分股，但是通常一家公司被淘汰，可能是整个产业的变革，甚至整个产业供应链从此消失，永远不会回来。这也是为什么目前全世界许多国家的大型退休金制度，是将民众的退休金投资于以大型股为主的基金或ETF，而几乎不直接投资于个股的原因。指数涵盖范围往往包括了许多不同的产业，因此即便有特定几个产业遇到重大变革，对整体指数的冲击也相对有限，但是单一个股若遇到所属的产业被淘汰，可预见的个股荣景势必将一去不复返。
个股的股价在短期内也可能被主力大户等特定人士操控，以至于严重偏离正常轨道，甚至长时间偏离。因此，即便我们能够判断主人前进的方向（也就是价值投资者眼中所谓的“内在价值”），也未必能够知道那只失控的狗要往上还是往下狂奔多久。投机者们若要运用主人和狗的关系，那么最好运用在指数型投资上，否则有可能被疯狗咬伤，或者主人发生意外，倒地不起。