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事件本身并不一定会造成股价涨跌，而是人们怎么想
市场评论家总是会在股市大涨或大跌之后找理由解释原因，但是科斯托拉尼认为这些评论毫无用处，伟大的投机家们分析行情的重点，并不是在研究事件本身，而是细腻地去观察“当重大事件发生时，市场的反应有多强（或有多弱），来据以判断目前市场的信心有多强（或有多弱）”。
股市的逻辑是这样的：同一个因素可能造成股价上涨，但却也可能完全相反（使股价下跌），发生的事情本身并没有绝对的影响，而真正会影响股价的是人们对事情的解读或期待。当一个利多消息已经被市场充分接受，那么利多出尽股价自然下跌收场；反之，当一个利空消息已经被市场接受，那么就会利空出尽成就股价大涨。这也道出股市当中往往艺术的成分大过科学的成分，愈是想象力丰富的人，也就愈能够看懂股市不规则中的规则。
2003年初，“美伊战争”箭在弦上，油价从每桶不到20元狂飙超过一倍，挑战每桶40美元。然而在2003年3月20日美国正式对伊拉克宣战之初，油价就快速跌回每桶32美元，从最高点重挫了20％。战况并不重要，重要的是市场担忧的程度是在扩大还是在收敛，这才是影响行情的关键。在美国还没正式对伊拉克宣战之前，有太多不确定性和想象空间，然而在美国公开宣战之后，变量少了，态势明确了，对油价的想象空间也就变小了，因此股价回归理性。
(1) 美国的401（k）退休福利计划，是美国于1981年创立的一种延后课税的退休金账户计划，因为此规定在国税法第401（k）条中，故简称为401（k）计划。