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二、深综指的PB
我们之前的模型核心是PB，咱们就先看看深综指的点位图和PB走势图。
从上面这两幅图中，我们能深切地感受到，指数PB对于指数高低有着更加良好的刻画，无愧是一把衡量市场高低的尺子。2007年牛市巅峰，深综指点位约1500点，8年后的2015年，深综指点位飙升到3000多点。点位涨了1倍，然而从PB角度看，2015年的PB反而比2007年巅峰还要低。
我们从更深层次来探讨一下PB。PB=P/B，即价格/每股净资产。这是一个比值，每股净资产会随着企业的发展逐年增加，价格也会随着各种因素逐年变动。前人设计出这样一个指标，虽然很简单，却能很好地反映出企业的价值变动规律，特别是这种数据有了历史长周期的数据比照后，能更加清晰。我们从上图中能看到，1995-2016年，深综指的PB很有规律地在2-6之间运行。我们当初为何放弃用指数点位来作为定投模型的基础而使用PB呢，归根结底就是想用一种能够“归一化”的方式来从宏观上衡量指数到底是高了还是低了。高了，我们就要卖，低了，我们就要买，而且还要买得更多。这种寻找能够把指数“归一化”处理的努力，就像寻找股市中的“圣杯”一样。“圣杯”真的存在吗？我个人认为这个问题的答案无解。
就像自然科学中的终极真理一样，我们现在还无法认知到。从亚里士多德到伽利略，到牛顿，再到爱因斯坦，人们对自然的认识是逐渐深刻的，对自然规律的把握也是逐步的，过程中的成果也许不是终极真理，但是，在其存在的时代，依然有着巨大的价值。正如牛顿的万有引力定律一样，按照现代物理学的理论看，其实是“错”的。但是在18世纪的世界，万有引力定律开启了物理学大发展的序幕，其在特定历史阶段，指导了人们探索未知的方向。
那么回过头来看看我们通过PB来寻找指数“归一化”的努力，我更愿意把它定位成探索中的一站，就像万有引力定律一样，虽然不完美，但是还是比较管用的。这种不完美体现在PB应用到上证指数上时，2015年的牛市，从PB的角度看“并不牛”。这个缺陷，也导致了我们之前的模型在2015年卖出量极少，模型整体盈利回撤过大。而应用在深综指上，这种“归一化”效果我认为目前从图形上看，还是比较完美的。更一进步看，深综指的历史PB均值曲线比近5年PB均值似乎更好的代表了深综指的长期估值中枢。那么二者在模型中的具体表现如何呢，让我们一起来验证。