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四、模型七的分析
我们一起来看看，模型七和模型五（3）相比，究竟劣势出现在哪里。由于两个模型的总投入都是36万元左右，先看看二者的总资产走势图。
在总投入基本相同的情况下，模型五（3）完全压倒性优于模型七，在上证指数测试中，这一点表现得非常明显。模型五（3）有个明显的优势点，就是在2007年牛市顶部卖出完毕，所以在2008年的大熊市中几乎没有任何损失。模型七不具备这个优势点。原因在于模型七在牛市尤其是牛市顶部卖出的力度不够。但是大家也许会奇怪，模型七怎么会卖出不够呢？模型七脱胎于模型五（3）二者在卖出规则上几乎一致的，都是使用2倍于买入函数的卖出函数啊。
我们来看看模型五（3）和模型七在2007年和2015年牛市中的买卖情况。首先，看模型五（3）在2006年12月-2007年10月的情况，这个时间段，上证指数从2099点飙升到5900点，是十足的大牛市。
模型五（3）情况。
而同期模型七的情况呢，如下图所示。
我们看上面这两个表格，重点看买卖金额、总资产和回收资金这三栏。模型五（3）的卖出金额随着PB和近5年PB均值之间的不断加大会急剧放大。2007年5月时卖出金额为7.53万元，2007年9月卖出近就高达24.26万元，增长了近3倍。而同期模型七呢，2007年5月卖出金额是8683元，2007年9月卖出金额也才达到9606元，增长幅度非常小，这样完全不能体现出我们当初设计的初衷，即涨得越高，卖出的要更加多。模型七之所以表现成这样，根本的还是PB高度的问题。我们看，2007年5月PB高度已经高达0.9831，也就是说当时的PB数值已经高于历史上98.31％时间的PB高度了。2007年9月PB高度是0.9997，即当时的PB高度高于历史上99.97％时间的PB高度。这两个时间点，指数的点位从4109到5552，增幅达35％，而PB高度的变化仅仅是从98.31％到99.97％，这是无法体现出指数大幅上涨这一特点的。由于卖出金额的大幅差异，导致两个模型在2007年后总资产的走势差别很大，模型五（3）因为在牛市顶部空仓，所以2008年的熊市几乎没有回撤，而模型七因为仓位依然比较重，2008年回撤巨大。
基于深综指的模型五（3）和模型七在2007年的买卖情况，基本类似基于上证指数的测试情况。基于两个指数的模型的差异体现在2015年这次牛市中。
首先看基于上证指数的情况，下图是模型五（3）。
下图是模型七：
我们认为从2014年12月开始，熊市结束，牛市开始。在2015年4月、5月、6月牛市的顶部，模型五（3）一共卖出了1.24万元。当然，这个卖出金额相对总资产来说是微乎其微的。之所以卖出金额这么少，还是因为PB数值和近5年PB均值之间的差值过小造成的。而模型七，因为PB高度始终低于历史PB高度，所以，整个牛市期间，模型一直在买入。单纯从两个模型的各自运作看，模型五（3）认为2015年是一个小反弹，之后买卖金额非常小，模型认为2015年后属于胶着阶段，非牛非熊状态。而模型七则认为2015年依然处于“熊市”，对于模型七来说，也许上证的牛市还没到来呢。
接下来看基于深综指的情况，下图是模型五（3）。
下图是模型七：
从这两个图标可以看出，基于深综指的两个模型认为2015年就是一个标准的牛市了。模型五（3）在2015年5月，一次性就卖出了64.7万元。在这次牛市中模型五（3）减仓也是非常迅速的，到期末的2016年12月，其所持有的仓位仅有16.37％，这次虽然没有实现在牛市顶部全部减仓完毕，但是极低的仓位也保证了模型五（3）后面的回撤幅度很小，保留了大部分的盈利。模型七呢，减仓幅度依然是不够的，期末仓位依然高达50％。