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第7章 革新投资心理
人们对没有亲身经历过的经验教训充耳不闻。
——尼采
日本蜡烛图技术有着400多年的研究沉淀。这些研究是对投资大众人性弱点的总结，即情绪化投资。投资行为本身可以分为两类：理性投资和感性投资。在投资过程中，理性的逻辑推理会引发心中感性的部分，形成恐惧等情绪。在蜡烛图上找到底部，并在此价位附近建仓并不是一件难的事情，然而，当投资者不断重复这一动作时，理性建仓的逻辑总会被人性的种种心理所取代。当股价连续下跌时，理性的投资逻辑告诉我们这正是买入的时机，且买入信号清晰可见，但投资者总会有意无意地被其他因素所干扰。此时，股评家们也往往会保守地告诫投资者，该公司或行业面临危机，形势不容乐观。我们经常可以在电视节目或网站上看到他们高谈阔论，不合时宜地阐述各种显而易见的理由。
事实上，我们跟踪分析了数日、数月甚至数年各个不同周期的图表和其他参数，最后均给出了买入的信号，但是，尽管如此，普通投资者却经常因为犹豫不决而错过最佳时机，他们总是在关键时刻被其他因素所干扰。万一这次股评家所预测的是对的怎么办？万一自己的信号发生了错误怎么办？万一还有别的坏消息没有公开怎么办？即使是投资专家也承认过：“我的研究结论表明，此时应该买入，但是往往我下不了决心。”这种犹豫不决的心理非常普遍，其最终的结果是投资收益率不及预期。
当经纪人在股票价格处于底部位置推荐股票时，我们经常会听到投资者说：“在买入之前我想再看看股票的走势如何。”也就是说，投资者通常只有在股票明确上涨时才会愿意介入，因此，投资者在设定投资计划时，应该将这一心理因素考虑在内。
恐惧让人焦虑，令人浮想联翩。
——塞万提斯
如果股价突破前期高点，一般投资者都会进行追涨的操作。假设A股票在过去3周内价格从10美元涨到了18美元，你的表弟告诉你要马上买入这只股票，因为在未来的三四天里公司会宣布每股32美元的收购方案。大多数投资者在得到这一消息时心中会有两种情绪：一种情绪是贪婪，想想仅需几天时间就可以大发一笔横财！另一种情绪是焦虑不安，因为如果你选择保守行事，决定不购买该股票，那么在你表弟面前会显得多么愚蠢，万一这则小道消息成真了你自己也会追悔莫及。最终情绪战胜了理智，你决定购买A股票。投资者需要管理好自己的情绪，因为在投资决策中它的作用举足轻重。图7-1显示了大众情绪对股价的影响。
如果投资大众的情绪主导了市场，那么，即使是最一流的研究体系也得靠边站。几年前，K-Tel公司宣布自己将通过互联网渠道来销售唱片及磁带。想必许多人都还记得K-Tel公司，多年来你总会在晚间电视节目里看到它的广告。那时这家公司的股价一直维持在4～6美元。在宣布互联网销售计划之后，它受到了投资者的热烈追捧，股价一路飙升至60美元。
图7-1是Homecom公司股价的走势图。该公司在K-Tel公司公告的次日也宣布了准备通过互联网渠道销售保险。3天之内其股价从2美元飙升到了18美元，投资者争相购买，似乎人人都不愿错过这个好机会，毕竟谁会在看上去前景一片光明的时候卖掉手中18美元的股票呢？
图7-1 K-Tel公司宣布网上销售唱片后，Homecom公司也宣布通过互联网销售保险，其股价大幅飙升
为什么在公布坏消息后，股价反而会出现上涨呢？注意图7-2中的走势。精明的投资者可能会在数周前就意识到，不好的情况可能会发生，所以他们在这一坏消息公布之前就已经提前抛出了股票。
蜡烛图技术分析的优势显而易见。传统的技术分析方法在价格处在B点处并没有给出明确的依据，以暗示股价处于底部，并且会马上返身向上。而价格大幅低开高走则表明空方在底部被洗出场外，多方在此逐渐开始建仓。B点处的长阳线表明，坏消息早在A点处就已经反映在股价中，因而坏消息公布后可谓是利空出尽是利好，股价反而出现上涨。
图7-2 预计会出现利空的投资者在A点处已经开始抛售股票，而在B点利空兑现时买回股票