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把股东的钱当成自己的钱来投资
“我们不会无视长期经济规律而用被人为操纵的价格去购买整个公司。在花您的钱时，我们就如同花自己的钱一样小心，并会全面权衡如果您自己直接通过股票市场进行多样化投资所能获得的价值。”
——巴菲特
在谈到巴菲特的投资以及操作模式时，有一个重要的内容是不可忽视的，那就是巴菲特非常善于将别人的钱用于各种投资或者再投资，旗下的保险公司为他提供了低成本的无限现金流，这是巴菲特驰骋资本市场的利器，甚至可以说是巴菲特长线操作的基石。许多人由此会说，巴菲特的成功是依靠他人的钱来挣钱，如果其他投资者也能够从别人那儿获得无限的现金流，他们是否可以做得像巴菲特一样出色呢？恐怕很难，除了投资技巧和能力上的差距之外，还有一个重要原因在于多数投资者无法像巴菲特一样对股东的资本充满敬意，他们会将这些钱占为己有，而不是像对待自己的钱一样来对待别人的钱。
如果对伯克希尔的一些操作进行分析，就会发现巴菲特总是非常谨慎且合理地使用每一笔钱，他从来不会将股东们交给自己打理的财富用于其他任何非投资的事情。也许巴菲特可以依据自己的名声打造一条巴菲特街，建造一个巴菲特酒店，或者巴菲特大厦、巴菲特机场以及巴菲特高塔之类的建筑物。但他更希望将钱用在能够真正产生回报和价值的地方，更希望让所有的股东都获得收益，而不是满足自己的私心。他会将钱用在任何可能产生价值和收益的地方，同时也尽量规避潜在的风险。
在2018年下半年，伯克希尔突然买入了价值21亿美元的甲骨文股票，许多人都认为巴菲特对这家试图转型的科技公司非常看好，而且这个时候，伯克希尔已经清仓了IBM公司的股票，巴菲特似乎有意寻求新的科技公司来替代它。可是令人感到意外的是，巴菲特在持有这些股票几个月后就全部抛售，这很不寻常，毕竟巴菲特的大部分股票都在持有数年乃至数十年以上，像这样持有几个月时间的还是非常罕见的。巴菲特诡异的操作看起来就像是一个股市新手一样，就连伯克希尔内部也有很多股东对此感到不解，公司才亏损了一千多万美元，完全在正常的波动范围内，没有必要那么快撤离，他们认为巴菲特完全背离了当初的操作原则。
其实这一次的迅速解套，并不是因为亏损了一千多万美元，而是因为巴菲特意识到甲骨文的投资价值并不高，转型也许并不顺利，未来的亏损还会继续下去。由于IBM公司的经验教训还在眼前，为了避免出现更大的亏损，他直接选择了退出。虽然巴菲特喜欢长线操作，但在不看好行情的情况下，他并没有继续拿股东的钱冒险。
巴菲特并不是一个完美的投资者，他对于科技股方面的投资就不尽如人意，他自己也承认看不懂科技公司的发展模式，但是在投资态度上，他是专注且认真负责的，从来不会拿股东的钱胡乱投资，无论如何，他在过去几十年时间里证明了自己是绝对值得信赖的，他已经为股东挣到了很多钱。
有些投资机构喜欢冒险，而且投资之前并不会真正去了解标的，一切全凭个人的喜好和直觉，他们对于投资是否会获得成功并不在乎，反正自己手里的很多钱都是股东的，一些人甚至挪用股东的钱用于私人公司的日常经营，以及一些不合理的投资。一些上市公司本身并不在乎是否真的会挣到钱，他们只想着将股东的钱控制在手中。有些公司从创业开始就没有花过自己一分钱，基本上都是通过众筹的方式花投资人的钱，亏损了也是亏他人的钱，自己根本不在乎。尤其是一些“互联网+”公司，它们通常会借助一两个新颖的互联网概念在业内进行圈钱游戏，投资者们趋之若鹜，最终只是满足了创业者的私欲。每年都有大量互联网创业公司倒闭，由此就会发现一些创业者目的不纯。
当创业者和企业家从一开始就以获得他人的钱而不是创造盈利为目的时，这样的投资就已经危机重重了。而从长远来说，这样的投资机构或者企业无法长久生存下去，对于一个致力于长远发展的企业来说，为股东赢得更多的收益才是最重要的，将股东的钱用在最能创造价值和收益的投资项目上，才是企业最应该考虑的事情。真正聪明的投资机构应当把股东的钱当成自己的钱来投资，应当努力实现收益的最大化，这不仅仅是一种态度，更应该是一种行动上的展示。
首先，要选择优质的标的，每个人的选择模式都不一样，投资方式也不相同，但选择优质的标的进行投资应该是第一要务，也是确保股东的投资能够增值的前提。无论是投资还是再投资，无论是留存收益直接投资，还是换股投资，企业或者投资机构的管理者都要尽量把钱用在最能创造收益的地方。
其次，要保持坦诚的态度，确保股东能够及时了解投资的现状和收益，能够更好地掌握投资的相关信息。在整个过程中，股东们都享有绝对的知情权。比如巴菲特每年致股东的信第一页就是一张表，列示从1965年以来伯克希尔公司每年每股净资产增长率、标准普尔500指数年增长率以及二者的差异。
作为企业或者投资机构的管理者，有必要慎重对待股东的钱，有必要运用最合理的资金分配手段来提升投资的效益。
需要注意的是，管理者必须赢得股东的信任才能操作，双方应该拥有一致的心态。2019年5月5日的伯克希尔年会上，一位来自旧金山的居民询问如何才能成为一位合格的投资经理，如何才能更好地管理其他人的钱。巴菲特做出了回应：“我不认为你想要管理其他人的钱，直到你拥有一个载体，能够找到能分享你投资理念的人。”
在巴菲特看来，想要更好地管理其他人的钱，基本前提就是必须要拥有一些工具，而且确保那些同意让你管理钱的人与自己保持统一的心态，否则就会引发他人的激烈对抗。多年来，巴菲特一直都不喜欢与人做一些合资企业，就是因为合资的本身就会产生意见上的分歧和心态上的对立，如果对方不相信管理钱的人，那么管理者的行动会处处受到掣肘。巴菲特在投资的时候并不看重对方钱多钱少，唯一看重的一条就是寻找一个自己信任且对方也信任自己的人，双方拥有同样的思维和心态，“我要管理的钱绝对不会有问题，只要你跟我意见一致。有的时候，我觉得事情很好的时候，你还是会觉得失望的。所以，你要管理其他人钱的前提是必须自己已有一些工具，而且你可以真正地使被你管理钱的人跟你有一样的心态，你才能够去管他的钱，否则他们会对你砸石头的”。
只有彼此信任，才能更好地进行投资，这是保持投资成功的一个前提，也是巴菲特最为看重的一个前提。