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2.1 指数体系分类
什么是指数？《路透金融词典》对指数的定义为：各种数值的综合，用于衡量市场或经济的变化。指数被广泛地应用于经济、金融领域，如居民消费价格指数（CPI）、生产价格指数（PPI）等。而广大投资者耳熟能详的上证综指、沪深300等股票价格指数是指数在股票市场的应用。
证券市场的指数主要有三个作用：（1）市场的标尺，反映市场的平均收益和波动状况；（2）指数基金的跟踪标的，按照指数的样本权重进行指数化投资；（3）衍生产品的基础，股票指数期货、期权等衍生产品标的。
下面按照指数选样标准、资产类别、指数公司这三种分类方式将国内的指数体系给大家好好理一理，让大家对国内指数体系有大致的了解。
1.指数选样标准
指数最简单的分类就是宽基指数和窄基指数两大类，其实，我们常见的一些指数，代表整个市场走势的，都属于宽基指数，比如沪深300、上证50、中证500、恒生指数、标准普尔500、纳斯达克100等。除了宽基指数，还有一类是窄基指数，一般多是行业指数或者主题指数，这种分类过于简单。
还有一种分类方法，将指数主要分为综合指数、规模指数、行业指数、风格指数、主题指数、策略指数6大类。
综合指数：是总指数的综合形式，反映总体的综合变动情况，用于比较总量指标。常见的如上证综指、深证综指、创业板综指等，分别反映上海股票市场、深圳股票市场、创业板股票市场所有股票的走势情况。
规模指数：从市值规模角度选择不同成份股数量，更好表征不同板块大中小市值股票的走势情况。例如沪深300、中证500和中证1000三只指数，分别表征A股市场大盘、中盘以及小盘市值股票的走势情况。
风格指数：根据股票的风格特征，通常分为成长和价值两种风格。常见的如沪深300价值指数和沪深300成长指数。随着股票数量的增加，成长和价值划分已难以满足投资者的要求，于是出现了在成长型和价值型股票中进行的二级风格分类。这种进一步划分风格的办法，也称“风格的萃取”。规模是最常见的二级风格划分，于是出现了大盘成长、大盘价值、小盘成长、小盘价值等分类。
行业指数主要按照上市公司的主营业务收入进行分类，参照国际标准和行业指数的可投资性将营业业务属于一个行业的划分成一类。例如中证全指一级行业（十个一级行业），包含中证全指信息技术、主要消费、金融地产、可选消费、医药卫生、工业、能源、原材料、电信等十个行业。
主题指数是动态跟踪经济驱动因素的投资方式，通过发现经济体的长期发展趋势以及使这种发展趋势产生和持续的驱动因素，将能够受惠的相关产业和上市公司纳入投资范围。常见的主题指数如环保指数、养老指数、国企改革指数、一带一路主题指数、京津冀协调发展主题指数等。
策略指数是除传统的只做多的市值加权指数之外的指数。从定义表述可以看出，策略指数与其他指数的本质区别在于两点：一是加权方式，策略指数主要采用非市值加权方式，如基本面加权、财富加权、固定权重等；二是多空交易，策略指数可以采用多空两种交易方式，其他指数只能做单边操作。常见的策略指数如大数据指数、基本面指数、中证500低波指数等，如图2.1所示。
图2.1 指数分类及各类指数中的代表指数
2.资产类别
从指数的资产类别来区分，主要可以分为股票指数、商品指数、债券指数、海外股票指数等，如图2.2所示。目前，A股市场围绕多资产类别的指数产品也越来越丰富，除了A股ETF外，还有黄金ETF，国债ETF等多类资产品种，若未来更多的资产类别的指数开发成产品，将有利于投资者分散同一类资产的风险，合理进行资产配置。
图2.2 按资产类别分类的指数的种类
股票指数主要反映在证券交易所上市的股票组合的走势情况，目前，国内市场围绕A股股票指数的相关ETF产品也越来越丰富。股票ETF兼具基金及股票的优点，为投资者提供一个便捷及费率低廉的投资渠道。投资者一笔交易就可以买到一篮子股票组合，比单一投资风险小，避免了“赚了指数不赚钱”的情况发生。目前，国内规模超过2亿元且最近1个月日均成交额超过1000万的ETF共计达到30只，除涵盖了上证50、沪深300、深证100、中小板、中证500、创业板等宽基ETF外，还包括了环保ETF、传媒ETF、医药ETF、银行ETF、证券ETF等主题行业ETF，可投资的ETF品种也日益丰富，如表2.1所示。
表2.1 A股市场流动性较好的股票ETF产品
续表
数据来源：WIND，成交日少于10天的剔除，日均成交额统计区间为2018年1月1日至2018年1月31日，截至2018年1月31日。
债券指数反映的是债券市场价格总体走势。和股票指数一样，债券指数是一个比值，其涨跌反映了对应债券组合的涨跌情况。目前，国内债券ETF跟踪标的有10年期国债、5年期国债及城投债等品种，但是整体规模还是较小，场内流动性不足，如表2.2所示。
商品指数反映同质化、可交易的商品的价格走势，如黄金、白银、原油等商品，如表2.3所示。作为大类资产的配置型工具，商品指数产品的推出有助于投资者优化自身投资组合，获取稳健收益。目前，尽管国内已经有黄金ETF、白银LOF、石油LOF三类主要的商品基金，但是相对于股票ETF，商品指数产品规模较小，场内流动性也较差。需要说明的是，原油LOF基金尽管跟踪的是海外商品原油的价格，但是跟踪误差较大，所以场内流动性较差。
表2.2 国内主要债券ETF产品
数据来源：WIND，日均成交额统计区间为2018年1月1日至2018年1月31日，截至2018年1月31日。
表2.3 国内主要商品ETF产品
数据来源：WIND，日均成交额统计区间为2018年1月1日至2018年1月31日，截至2018年1月31日。