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4.6 选择指数基金的几个小技巧
介绍了这么多种玩法之后，老罗再告诉大家选择指数基金需要考虑的一些细节，这些细节往往容易被大家忽视，但是对大家的投资收益可能帮助很大。
1.指数基金打新收益不可以忽略
2017年打新股公募基金的数据统计显示，如果沪深两市都能打新，规模在1亿元～3亿元的基金打新效果会比较好，前提是IPO数量比较多。指数基金参与打新的好处是它的成份股的沪深两市的股数比例比较确定，更适合去参与打新。老罗测算过一只2亿元左右的公募基金，2016年打新收益贡献在680万元左右，2017年打新贡献1300万元左右。假定基金规模为2亿元，2016年可以额外贡献3.4%的超额收益率，2017年可以额外贡献6.5%的超额收益率。当然基金规模也不能太小，否则不够参与打新规模的最低门槛，当然这个最优规模可能会随着政策不断变化，按照2017年的市场环境，参与两市打新的最优规模在2亿元左右，如图4.19所示。
图4.19 某只2亿元左右公募基金每月新股收益贡献情况
广发中证养老指数基金就是一个打新的例子，2016年到2017年的基金规模在2亿元左右，沪深两市比较均衡，深市股票能打，沪市股票也能打。正因如此，所以广发中证养老指数一年下来只有两周是负超额收益，即跑输指数，其他每周都有超额收益。假设指数涨了8%，指数基金超额了8%，也就是指数基金涨了16%，这种是靠打新额外给投资者赚来更多的钱，并不是基金经理主动给大家增强，但是这种增强又是确定的增强。如果你知道这个技巧能够获得超额收益，而且发现它每周都有增强，就可以去选择这种具有最优打新规模的指数基金，而且通过分析能知道它是靠打新来增强指数的，并且打新增强的收益比较确定，那么你就可以去投资这类指数基金。
以广发中证养老产业指数基金为例，近一年（2016.7.7—2017.7.7）基金相比跟踪标的超额收益率达8%左右，具体可见表4.14。
表4.14 广发中证养老指数基金周超额收益比较
续表
数据来源：老罗话指数投资公众号测算。
2017年有很多指数基金，尤其是2亿元左右的指数基金跑赢指数基准较多，主要原因就是来自增强。大家可以自己做一个数据比较，比较每月或者每周指数基金跟它的基准之间是不是有增强，如果大部分周都有增强，那么说明它可能是靠打新获得的，这种指数又具有打新的最优规模，这个指数本身你又看好，你就选择这种锦上添花的指数，这是指数投资的第一个小技巧。
2.注意投资的日历效应
某个时间段赚钱效应就是日历效应。我分别统计了几组历史数据，分享给大家。比如第一个是新年日历效应，为什么2018年春季会有春季行情，包括2017年12月底很多基金把仓位加上来，觉得2018年有春季行情。原因很简单，从历史的经验看，除2014年一季度之外，历年大盘都出现过春季躁动，春季行情一般始于1月下旬到2月初，持续时间为5～6周，春季行情集中在高β周期、金融、成长这些板块，如表4.15所示。
表4.15 历年春季行情比较
数据来源：老罗话指数投资公众号测算。
第二个日历效应时间点是春节，过去15年（2003—2017年）的统计数据显示，春节前后A股大概率会上涨，春节前五个交易日至春节后五个交易日，上证综指上涨概率为93%，平均涨幅为4.5%。其中，春节前五个交易日上涨概率为93%，平均涨幅为2.8%；春节后五个交易日上涨概率为87%，平均涨幅为1.7%。
风格方面，节前五个交易日大盘和小盘基本一致，上涨概率为93%，平均涨幅为3%；节后五个交易日小盘股明显强于大盘股。总体而言，春节前后五个交易日小盘股的上涨概率和平均涨幅明显超过大盘股，如表4.16所示。
表4.16 2003—2017年春节效应市场涨跌情况
数据来源：招商证券策略研究。
这些小技巧告诉我们，如果你感觉节后上涨概率大，那么就在效应发生前提前布局一些，别人都在节前把资金抽走，主要是担心在过节期间有些市场躁动或者黑天鹅的影响，而相反你可以逆向配置一些资产，能够搏得节后市场反弹的收益。因为你从历史数据看概率，大部分时候都能赚钱，为什么不去搏这个概率呢？还有黑天鹅事件本来就极少发生，本来假日就只有几天时间，在一年当中也是比较短的时间区间，集中在假日期间发生黑天鹅的概率就更低了。这是关于假日效应的投资技巧。当然从我的历史经验和数据去分析，除上面说的春节效应之外，还有其他日历效应。
3.关注指数的费率问题
这个问题在前面也讲述过，大家买指数基金的时候，一定要注意的是，购买跟踪同一个标的的指数基金，你一定要买管理费率低的。分级基金管理费率是1%，普通指数包括ETF、LOF，LOF管理费率通常是1%，ETF管理费率通常是0.5%，所以你一定要买费率低的指数基金。还有要注意交易费率，像你买卖交易的成本，包括申购费、赎回费，有些是销售服务费。
大家一定要根据自己的情况选择指数基金，如果你做指数基金定投，定投的周期一般比较长，可能达到2～6年，很可能未来你定投的周期都超过一年。通常A份额在申购的时候互联网平台上都会打一折，赎回费超过两年就免除了，所以长期投资买A份额是划算的。
但是如果你是一年的短线交易者，一年以内会做几次波段操作，我建议你买C份额，C份额是按日计提收取销售服务费的。假设你持有一个月，像沪深300ETF联接指数基金C份额（基金代码：002987），申购费是免的，超过7天就不收赎回费了，因此，对于短线交易者可以选择C份额，例如大小盘指数轮动以及行业指数轮动，很多喜欢追行业热点的投资者，通常持有指数基金时间不长，可以优先考虑买C份额，能帮助你降低费率。然而有部分指数基金需持有30天才免赎回费，大家可以在买每只指数基金C份额的时候，都看一下它的费率结构。
老罗有话说：