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5.05 分红无限好，只是别强迫
强制上市公司分红非常危险
最近，听说有人建议中国证监会强迫上市公司的现金分红要达到某个水平。我觉得这个主意千万使不得，当中有五个原因。
1.每个公司处于不同的发展阶段，是否分红和分红多少的条件各有不同，政府很难制定统一的政策来约束它们。分红未必就好，不分红未必就坏。
2.现金究竟在上市公司里面还是在股东手上，本质上应该是一样的。中国的公司有这样那样的恶行，并不能通过强制分派现金来解决。
庞式骗局可以从股民手上骗来10亿元，分红6亿元，内部人落得4亿元。股民在那里傻乐，但终于有一天骗局爆煲。其实，股民如果真的要分红，还不如卖掉一些股票更简单。如果你怀疑某公司其实是个庞式骗局，你应该远离。
3.是否分红和分红多少是企业的权力，不是政府的权力。我们不能乱来。
企业分红当然好。我做股民也喜欢分红，赞成分红。但是这跟政府无关，不能强迫。中国政企不分问题已经很严重了。
4.现在的A股估值还是太贵。1元的现金支撑着好几元的股票市值。也就是说，它们的“市净率”在3～4倍。如果强制分红，我估计很多股票的价格会因为失去现金支撑而倒塌。分掉1元现金，市值便要缩水3～4元。
失去现金支持，股价会大跌的。特别是大量中小型的股票会很悲惨。股民必须理解这一点。英文里有一句话，用在这里很恰当，Be careful what you wish for。意思是，你究竟想要什么，你可想清楚!你如果真的得到了你所要的东西，你可别哭鼻子！
5.现金分掉以后，很多公司就留下来一堆没人要的存货、应收款、生锈的设备和漏雨的厂房。它们的财务费用就会上升（如果还有人愿意借钱给它们的话）。
A股市场的泡沫是多年形成的，不可能短期解决。