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黄金不是避险品种
前几年，“中国大妈”买黄金的事被媒体频频炒作。据称，由于股市跌宕起伏，“中国大妈”撤出股市转战黄金市场，致使金饰品商店的销售额急剧上升，其中100克、200克的金条尤为抢手，有的大妈买入5公斤黄金（价值达100多万元），还有一口气购买20公斤黄金的。
当时正值金价低位，“中国大妈”们认为，投资金条既能传给下一代，又可作为应急避险的工具，还可以抵御通货膨胀，相较一纸变化万千的股票，至少黄金是握在手中的实物，压在自家箱底心里踏实。
黄金是理想的避险品种吗？黄金真的能抵御通胀吗？
自从废除金本位制，特别是在1971年黄金与美元脱钩后，黄金就失去了其货币属性，渐渐地变为一种贵金属。1971年8月15日，当时的美国总统尼克松关闭了所谓的“黄金窗口”（此前在特定的条件下，可以通过这扇窗口用美元换取黄金），彻底斩断了货币和黄金之间联系的百年历史。
但由于人类对黄金的特殊情结，黄金被华尔街用来作为最佳的金融炒作工具，更由于黄金本身并不能带来回报，而且储存黄金还需支付保管费、交易费等，便只能依靠买卖的差价来牟利，也就是说，黄金根本就不是投资品。
事实上，1971年至今任何一个连续的20年，黄金都不存在抵御通胀的记录。其实早在30多年前，金价就曾被炒高至突破每盎司850美元，即使按最保守每年3%的通货膨胀率来估算，那时的850美元的价值，也超过现在的2200美元！而从前100年来的历史数据分析，在任何一个30年的周期内，黄金都不能抵御通胀！
综观这46年来，黄金牛市只有两个阶段：第一次是20世纪70年代中期到1980年1月21日，金价一路涨到每盎司850美元（考虑到通胀因素的话，相当于目前的六七千美元），随即跌回到每盎司250美元上下，沉寂于熊市20多年；另一次是从21世纪初开始启动，金价一路涨到2011年9月的每盎司1923美元（考虑到通胀因素的话，相当于目前的2500美元上下），随即又下跌回到熊市至今。
而且，考虑到美联储即将进入加息周期，这次熊市显然才刚开始，至少还得持续5年，甚至10年（到2026年）。也就是说，这两次牛市的时间延续了15年。在55年（1971—2026）中，上升阶段只占比27%，而其余大多数时间（73%）都处于熊市之中，和中国股市类似——牛短熊长。
虽然市场的具体走势无人能准确预测，但市场总体趋势是能够判断的。在2010年之前，金价的合理价位应该在1000美元/盎司以下。而当下，考虑到这几年的通胀因素，以及美元的汇率升值等，金价的合理价位应调整到每盎司1200美元/盎司上下。
然而，因为黄金本身并不带来回报，一旦下跌，就很有可能跌回上一轮牛市（20～30年前）的最高点——850美元/盎司。如果真是那样，那现在买入黄金，就好比是接住一把正在坠落的刀！
至于“中国大妈”在金饰店抢购的金条，就更不能算作投资品了，只能将其归划为奢侈品，显然是无法作为抵御通胀的产品的。如果真的对黄金情有独钟，从长线来看，只能当金价在合理的价位之下时买入金条（既不是纸黄金，更不能是金饰品），以待价格上升后抛售赚取差价。