Local EPUB Text
穷人炒股，富人玩衍生品
金融衍生品是指其价值依赖于基础资产价值变动的合约，如期货、期权等。金融衍生品交易只要付一定比例的保证金就可以进行全额交易，具有杠杆效应。因此，保证金越低，杠杆效应越大，风险也就越大。
华尔街有一种说法，富人往往只买固定收益的产品，只有穷人才会去炒股，因为股票是高风险的，富人已经有足够的钱，他们需要的是保值。其实不然，大家常听闻的玩金融衍生品的对冲基金，都是富人在投，但都是交给专业人士在操作。
以对冲基金为例。和普通基金不一样，对冲基金最早的时候开户最少要100万美元。玩对冲基金的基本上就是金融大鳄，像索罗斯的老虎基金、量子基金，这些都是对冲基金的代表。
金融大鳄的胜算很大，因为它是在金字塔的塔尖，它总是先入市，想买什么东西就会通过新闻媒体炒作，先把它唱衰。比如2005年，国外的对冲基金看中了中国的房地产，他们经过分析以后觉得有一波涨势，于是海内外媒体就开始唱衰中国楼市。大量的对冲基金就在这时进来了，包括摩根士丹利在内，同时有三四个对冲基金、四五百亿元的钱进来。高盛也有几个对冲基金，也是大概两三百亿元的金额，在中国圈地买房。等到中国房地产升到高位的时候，他们就撤出。据我所知，摩根士丹利旗下两个基金就赚了1300多个亿，把中国人民的1300多亿人民币财富“哗”一下就吸过去了。
20世纪80年代起，美国政府逐渐放松金融监管，不仅放宽了对对冲基金参与者的限制，也不断降低对冲基金的进入门槛，使对冲基金获得了完全的解放。对冲基金玩的金融衍生品，本质是由金融专才仅针对富有人群和专业机构私下募资的小众金融产品。为达成持续绝对回报目标，其交易手段和资产配置无所不用其极。
常听人说，“100万投进对冲基金里，很容易就两三百万出来”。这样的杠杆率即使在华尔街也是高得可怕。不止是对冲基金，越复杂的金融产品，听上去越光怪陆离的东西，你越不要去玩，特别是那种衍生证券、期权期货等离开它本品很远的东西，因为越远的话杠杆越大，杠杆越大风险就越大。衍生品市场是饿狼聚集的丛林，自己功夫没练好就贸然进入丛林，你就是等着被吞食的羊。
华尔街为什么要搞金融衍生品？金融创新的目的是什么呢？
在华尔街内部，每次金融创新都会获得极大的利润，因此金融创新衍生化的趋势越来越厉害。然而，一衍生化就有杠杆，一有杠杆就可以把泡沫吹大，吹大以后它就可以剪羊毛。2008年的次贷危机就是金融创新闯的祸。就好似穷算命富烧香，穷人炒股，越炒越穷，富人玩衍生品，越玩越富。巴菲特早在2003年就说过，衍生品“是大规模金融杀伤性武器”。但他表面上坚决反对衍生品，一再警告大家要敬而远之，可讽刺的是，随后几年他的伯克希尔·哈撒韦公司却成为金融衍生产品最大的玩家之一，公司天文数字的金钱全都下注在衍生证券上。
华尔街有一句名言：不管是我姥姥还是我奶奶，只要能够打扮成一个18岁的漂亮大姑娘，我照样可以把她卖了。这个就叫金融创新。只要有钱赚，什么都可以“创新”。
电影《阿凡达》票房突破25亿美元，投资额却只有四五亿美元，足足赚了5倍。华尔街看到电影票房是个很好的投赌产品，就又开始搞金融创新了，弄了个叫电影票房的期货，美国商品期货交易委员会（CFTC）也批准它上市了，不过迫于反对者——美国电影协会（MPAA）对国会施加的压力，最后Cantor期货交易所主动放弃。
金融创新有利有弊：利的方面是能够形成对冲以避险；弊的方面，是容易形成泡沫，扩大风险。你把满脸皱纹的老奶奶打扮成一个18岁的大姑娘，然后推销给全世界。大家买了领回家以后，等她一卸妆，大姑娘又变回了80岁的老奶奶，这就是泡沫的破灭。当80岁老奶奶显露出原形的时候，普通散户的钱就没了，全跑到投行的袋子里面了。所以，金融创新说白了就是华尔街掠夺财富的工具。
其实，华尔街公司玩金融衍生品就是变相的“庞氏骗局”，大家把钱都给它，由它来操作。赚的时候大家都分了钱，一旦没有后续的钱进来，这个窟窿没法填了，泡沫就破了。