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股市暴跌蒸发的钱去哪了？
我们经常看到媒体报道，说股市市值蒸发多少多少。股市的资金说没就没，钱真的会“蒸发”掉吗？钱到底去哪儿了？
钱是人类制造的用来量化价值的商品。顾名思义，钱具备两种功能：一是量化价值，这里只是衡量商品等价于多少数量的钱，而不需要实际存在一笔钱；二是作为商品交易，即利用钱的商品属性进行交易，这里必须是实际存在的钱。
由于这两个功能通常是关联发生的，所以很多人会把它们混淆，但其实这两个概念是独立的。
举例：央视鉴宝栏目，专家鉴定这个古玩价值40万元，他并不需要现场拿出40万元把它买下来。问题核心是：“值多少钱”和“有多少钱”是两个不同的概念，前者是描述商品价值，后者是描述资金量。
股市同理，大家把“股票值多少钱”和“股市里的流动资金”搞混了。有人以为股票值多少钱，股市里就有同样数量的钱，当股票价值缩水20%时，他们就觉得有等价于20%的钱不见了。
其实所谓股市里的钱蒸发了，是指股票贬值等同于多少钱损失了，并不是真有一笔等价的钱蒸发了，而只是说股票市值降低了。
股市的股票可以理解为一种商品，它和普通的商品没有本质上的区别，这种商品的价值和市场对它的估值有关。
拿苹果举例。你有一个苹果，今天苹果卖3元一个，明天降价卖2元一个，你的苹果还是苹果，但是从价值上，你损失了1元，这就是市值蒸发。
很多人提到股市蒸发，说还是有人得利的，这样的说法也对，但这是针对整个经济体系的。市场中任何一件商品的价格变化，必然会带动影响整个市场。就好像猪肉掉价了，卖肉的亏了，但是消费者赚了。但是单独谈猪肉，它的价值是蒸发了。
所以很多人提到股市，说是一个交易的过程，这没有错，但这其实和股市里钱的“蒸发”或者“增值”是两个不同的概念。
想象一个新股民往股票账户里打入了1万元，他可以有几种选择：一种是购买1000股市价为10元的股票，一种是以每股100元的价格购买100股市价为10元的股票。
在买卖过程中，新股民的1万元流入卖家的股票账户，总的资金没有变化，但对公司市值影响却十分不同，前者对公司市值没有影响，但后者则使公司的市值翻了10倍。
如果这家公司有100万股，那么其市值就从1000万元突变为1亿元。人们不禁要问，这9000万元是怎么创造出来的？人们更觉得疑惑的是，明明新股民只打入了1万元，为何创造了9000万的市值？
这种市值虽然用人民币元来衡量，但这并不是多少亿元的银行存款，也不是多少亿元的纸币，而只是用人民币标价的股票罢了。
人们也可以用同样的方法估计全中国香蕉现货的市值、大米现货的市值，但因为这些商品的市值变动较为缓慢，统计较为复杂，所以人们也并不会去关心大米价格的涨跌有没有让大米的价值蒸发，反而会理解为大米价格的起落。
所以股票市值本身就是一个人为计算出来的量，如同把全国人民的体重加起来算中国人民的总体重一样，总重降低说明大家减肥了，但并不能说明谁从人间蒸发了，同理，市值下跌也只能说明股价下跌了。
从货币的角度可以看到，目前投保基金公布的股市保证金余额为2.4万亿元，这些都可以随时转变成银行存款。
可以想象，如果所有人齐心协力，用这2.4万亿元买100股某家公司的股票，然后在这个价格上卖掉，再买另一家公司的100股，所有公司买过一遍之后，每家公司的股价都是240亿元每股，但真正能够还原成银行存款的，也就还是原先的2.4万亿元。
股票毕竟不能用来当钱花。当大家都想卖股票而持有保证金的时候，整个估值自然就下来了，但保证金还是那么多保证金。
所以股市大跌、市值减少对于货币量其实没有影响，钱并没有蒸发。保证金存款虽然在不同的股价上易手，但总量还是那2.4万亿元，并没有减少。每个股民持仓的价值，只能被解读为“如果现在你卖的话能得到这些钱”，而并不是像钱包里的纸币那样“你有这些钱”。
而当卖出股票得到钱的时候，其实是从另外一个人的口袋里拿到的钱，股票易手只是一个给钱的理由罢了，而并不是像银行结售汇那样，我把100美元纸币给银行，银行就按当天的汇率给我相应的人民币，如果好多人这样做，银行就能给出好几十万亿元的人民币。股民是不可能从目前的股市中提出市值那么多的银行存款的。
股市是一个虚拟经济，股价只是一个货币符号，在不同点位下代表着不同的数字。整个股市有2/3的股票处于非流通状态，加上流通价的下跌产生了一定的杠杆效应。
举一个简单的例子来说，你有3亩地，以1万元的价格卖了1亩给别人，于是市场价就是1万元；你还有2亩地，身价就是2万元。后来那个人把地转给另一个人，2万元成交，于是每亩地市场价升到了2万元。于是你的资产就要重新计算了，变成4万元。最后那亩地被辗转交易了多次，最后接手的人用了100万元买地，于是每亩地最新的市场价达到了100万元，这时你的资产又要重新计算了，你的身价升到了200万元。后来碰到经济萧条，最后接盘的人被迫以1万元卖掉土地，市场价格又回到了1万元。于是，你的资产被打回原形，从200万元跌到起点的2万元，中间蒸发了198万元。其实这就是一场纸上富贵，并没有真实金钱的损失。
可见，市值蒸发并不等同于真实的财富缩水，这种蒸发的奇观源于“边际撬动”现象，即某个交易日里仅仅有10%的股票交易，就能把股票价格带到一个不可思议的高度，那么其他90%的没参与交易的股票也自动分享了这一“疯狂的荣耀”。市值是一个怪物，它有属于自己夸张的“数字杠杆”。
股市蒸发的钱其中一部分是“虚拟”的，但确实有很多真实的钱流向了以下四个渠道。
1.交易成本。首先是印花税收。股票交易印花税是从普通印花税发展而来的，是专门针对股票交易额征收的一种税，目前采用的是征收1‰的单边印花税。2007年5月30日，财政部突然宣布将两市证券交易印花税由1‰上调至3‰，引发市场著名的“5·30大跌”，不到10个交易日内沪指由5月29日收盘的4334点跌至3404点。2008年4月24日，财政部又出手“救市”，将印花税下调至1‰，当日沪指暴涨9.29%（即著名的“4·24行情”）。同年9月19日，财政部又将印花税改为单边征收，当日两市A股全线涨停报收（即“9·18大救市”）。
其次是券商收益，也就是佣金。每家券商针对不同投资者给的佣金费率可能不同，最高为3%。
此外，还有支付给证券登记清算机构的过户费、支付给基金的管理费等。
2.上市公司以及公司的“大小非”们。股票上市后，上市公司就成为大众的投资对象，就能向大众筹资。我们先忽略投机行为，用一个简单的例子来分析。为什么一开始会有人给公司白送钱？是因为公司必须给持股人定期分红，即把公司的利润分一部分给持股人。如果公司经营得很好，分红的收入可能会远超过认购股票的支出。为什么有时会有很多人想买股票？是因为多数人认为公司会越办越好，少数人认为公司会越办越差。反之亦然。
“大小非”，“非”是指非流通股，即限售股，或叫限售A股；“小非”，即小部分禁止上市流通的股票；反之叫“大非”。股改使非流通股可以流通，即解禁（解除禁止）。一旦“大小非”解禁，增加市场的流通股数，非流通股就完全变成了流通股。非流通股可以流通后，持股者可能会抛出来套现，这就叫减持。
有分析认为，最大的“庄家”既不是公募基金，也不是私募基金，而是以低成本获得非流通股的大小股东，也就是所谓的“大非”“小非”。其中最有发言权的则是控股大股东——他们对自己企业的经营状况最为了解，但股改之前大股东及其他法人股东的股份不能流通，所以他们对公司股价既不关心，也无动力经营好上市公司。
3.“投资高手”、游资、热钱。经济学常识告诉我们，证券市场上的资本交易是一种“零和博弈”，一方赚钱，就有一方输钱。
假设中国股市只有一只股票X.X股在上市时一共发行了100股，现价为每股10元。
股民张三拥有这些股票，这时股票市值为10元/股×100股=1000元。张三为了赚钱，标价每股11元把这100股卖给了李四，股民李四掏出11元/股×100股=1100元获得这100股。此时股票市值为11元/股×100股=1100元，而张三也利用价差赚到了100元。
然后李四听到不利消息，怕11元卖不出去，决定以每股10元卖出股票。王五不知道这个消息，花了10元/股×100股=1000元买下了所有股票，截至此时，股票的市值为10元/股×100股=1000元，相对于之前1100元市值减少了100元。这100元是谁得到了呢？明显可以看到，是被张三赚走了，就是被在股票下跌前抛售股票的那个卖家赚走了。
同理，只需把以上的情节稍微扩充，就可以还原我们的真实情况：张三代表的是股价下跌前的一群卖家，李四代表的是股价下跌前的一群愚蠢买家，而王五更是一群承接烂货的买家。
赚钱的“投资高手”多数是掌握市场信息者，比如证券公司或投资基金的管理人员，尤其是操盘人等。他们会选择某一时机“暗渡陈仓”，最终让钱落进自己的腰包。而由于游资、热钱的资金额较大，在某些程度上有能力左右股价。
4.极个别的散户。股票市场里的这群赢家还有谁？根据一般常识，我们可以得出以下推论：在这群人中，力量薄弱、操盘能力不足、消息不灵通的散户，是绝不可能作为大比例存在的。而拥有庞大资金、强大团队和丰富的第一手消息的大机构，更有可能是股价下跌前及时退出的赢家。
当然，从中国有证券市场以来，也确实出现过投入几万元赢到上亿资产的投资幸运高手，然而，这一部分人的比例只能以数百万分之一来计，A股市场交易者大多数还是散户，这些散户的资金在世界证券史中有一个典型的名称，叫“笨钱”。英国经济学家沃尔特·白芝浩曾对“笨钱”做过经典的描述：“这些我们称为‘笨钱’的财富，特别庞大和热切，它们若投怀送抱，便会造就暴发户；它们若碰撞到谁，便有了投机者；它们如果迅速逃离，便留下恐惧和萧条。”
但这些中小投资者却往往很天真，以为炒股一定会赚钱，或者说压根就没有亏钱的准备，买入卖出完全是人云亦云。于是一不小心被深度套牢，或收益腰斩，或本金亏空，很多人亏到连自己的账户都不敢看了。几番跌撞，几多被套，才知道：“人家赚钱，不一定意味着你也能赚钱。”
买卖股票的时候是众多买家卖家一起出价，看谁和谁的正好碰在了一起。如果市场普遍看好某只股票，很多人都想把它买进来，而愿意把它卖出的人相对比较少，这时卖的人报的售价就会比较高，以满足自己获利的目的。
买的人看到价位比较高，就会考虑买入是否合算，如果觉得合算，就可以报一个比上一次成交价更高的价位，以达成一次新的成交价。这样价格就被逐步抬上去了。反之，如果股票不被看好，多数人希望赶紧抛掉，就会压价卖，让买方接收过去，价格就逐步被压下来了。
股票的价格和业绩有一定的关系但不是紧密相关，投机型的庄家手里操纵着数十万、数百万股，股价即使只波动几分钱，都会带来巨大的资金变化，他们不会像中小股民那样愿意捂着等结果，而是会积极地寻求新的投机方向，因此一旦有苗头显示某只股票今后可能会跌，就要在其成为事实之前赶紧出逃，反之就得迅速建仓。
只有投资型的庄家，对某只股票买上百分之十几到几十的股份，等着最后吃红利的，才不会随意抛售。
比如市场上有1000股股票，价格为每股10元。此时有10人要买，且愿意付出一定的溢价，但是在10元这个价格可以被卖出的股票只有100股，有一个人手很快，很高兴地就全买走了。而其他9人一看没有股票可买了，就有人提高了购买价格，说：“10.1元我买100股。”正好又有另一个卖家愿意出售，于是他们成交了。成交完毕，市场上再次无股可买，于是又有人加价，如此循环，股价就上涨了。根据市场的需求和销售曲线，股价越高卖的量越多，反之则相反。
所以，股市本是一个投融资的场地，无奈不少A股的股民投机心态过重，把其当成赌场，最终，自己的资产被“蒸发”了，流到别人的手上。