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  • 1

    前言

    在本书中,我试图阐述: 1.市场绝不是随机的。即使再多的学院派支持有效市场假说,哪怕他们叠罗汉能摸到月球,我也不在乎,原因很简单——他们错了。 2.市场有规律可循,因为市场运动的基础是人的行为,特别是大众行为,而后者并不是没有规律的。过去如此,将来亦如此。 3.市场之中不存在圣杯,也不存在“芝麻开门”,但有一些交易模式可以带来滚滚财源。 4.有一百万种在市场

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  • 2

    交易中的不幸

    未知 交易中的不幸 在完成这一系列的上一本书《金融怪杰》之后,我进行了一系列的演讲,有一些问题被多次提起。一个常见的问题是:“在采访了这么多世界上最成功的交易员之后,你自己的交易能力有没有突飞猛进?”虽然我的确具备了足够的优势来提高我的交易水平,我的回答却有点模棱两可。我的回答是:“真的,我不晓得。你知道,我和他们见面时,没有在做交易。” 虽然,作为《金融怪

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  • 3

    萨达姆做了一笔很差的交易

    未知 萨达姆做了一笔很差的交易 在许多方面,交易中的正确或错误的决策因素与一般的决策大致相同。筹备本书时正值海湾战争的前夜。我惊奇地发现,萨达姆·侯赛因的行动与一个屡犯错误的交易市场上的新手在交易中的表现极为相似。 只不过,萨达姆·侯赛因的交易是侵略科威特。起初,他做交易的原因很充分。科威特经常超过欧佩克(OPEC)分配的市场份额,使世界石油混乱不堪。吞并科

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  • 4

    比尔·李普斯查茨:汇市之王

    未知 比尔·李普斯查茨 汇市之王[1] 世界上最大的金融市场是什么?股票?不,即使把全世界所有的权益证券市场加在一起也不能视为全世界最大。肯定是债券吧。想一想世界范围内发行的巨额政府债券。很好的猜测,但还是错了,即便把世界上全部的固定收益证券都计算在内。正确的答案是外汇市场,外汇市场才是全世界最大的金融市场。在所有金融市场的份额中,与外汇相比,股票和债券市场

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  • 5

    期货——理解基本知识

    未知 期货——理解基本知识 目前的期货市场包括世界主要交易市场组织:利率(例如,长期债券),股票指数(例如,S&P500,即标准普尔500种股票指数),货币(例如,日元),贵金属(例如,黄金),能源(例如,原油)以及农产品(例如,谷物)。虽然期货市场源于农产品交易,但是,现在的农产品期货只占期货交易总量的1/5。在过去的20年里,许多新合约的开辟和快速增长又

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  • 6

    兰迪·麦凯:退休交易员

    未知 兰迪·麦凯 退休交易员 在期货市场上,从几千美元最后做到几千万美元的交易商不多,如果我们再加上限定条件,20年来维持稳定的高收益,那常胜不败的交易商更少,而兰迪·麦凯便是这不多的交易员中的一个。 麦凯交易生涯的开端与货币期货的创立几乎在同一时间。虽然,货币已跻身为最活跃的期货种类之一,但是,在货币期货的初创阶段,这一交易品种却气息奄奄,甚至差一点夭折。

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  • 7

    威廉·埃克哈特:交易场内的数学天才

    未知 威廉·埃克哈特 交易场内的数学天才 威廉·埃克哈特就是那个尽人皆知的“海龟试验”传奇故事的主角之一,尽管在大众中知名度不高。如果金融交易界的精英能像其他领域的杰出人士那样为人们所熟知的话,人们肯定能在美国捷运公司的广告中看到他(模仿副总统竞选广告):“你们认识我吗?我是当今最著名的期货投机商里查德·丹尼斯的伙伴。我就是那个和丹尼斯打赌的人,我说交易技能

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  • 8

    沉默的“海龟”

    未知 沉默的“海龟” 大家不妨设想这样一个情景:在一座装饰考究的大厅里,两位有钱的绅士围坐在一个大炉旁,一边用烟嘴抽烟,一边谈论着他们各自的交易哲学。 “我认为,谁都可以通过后天的学习,最后成为一个出色的交易者。做交易并没有什么高深莫测的魔法,也不需要非凡的天赋。主要通过学习掌握其固有的规则,然后再依照这些规则去做就可以。我坚信,我可以培养任何一位新手,使他

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  • 9

    迈克尔·卡尔

    未知 迈克尔·卡尔 经历种种不愉快之后在对“海龟”的所有采访中,与迈克尔·卡尔谈话对我则是一种宽慰(他不仅很客气地接受了我的采访,而且在了解我们都是徒步旅行爱好者后,还送给我一本冰川季寻迹导游册。) 卡尔是理查德·丹尼斯培训的第一批“海龟”。1984年他开始做交易,在为丹尼斯工作的四年中,卡尔的年平均利润率是57%。1988年前三个季度,卡尔的利润率有所下滑

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  • 10

    霍华德·塞德勒

    未知 霍华德·塞德勒 霍华德·塞德勒是我采访的“海龟”中性格最外向的。在他的全身洋溢对交易的深情厚爱,而且不仅表现在言语上,也表现在感情上。在我们的交谈过程中,他对交易的态度极为乐观,让我自然联想到,他一定在交易场上多次大获丰收。让我吃惊的是,后来我发现,我们谈话前的6个月是他做交易历史第2个最糟糕的半年,业绩平平,不到16%。塞德勒显然是“海龟”中最快乐和

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  • 11

    门罗·特罗特:低风险高回报的典范

    未知 门罗·特罗特 低风险高回报的典范 我初次见到门罗·特罗特是在几年前,当时我公司里的一位经纪人因故把他带到公司里来。我只知道,特罗特是一名商品交易顾问,当时这一职业刚刚开始,其他有关他的情况并不知道。后来,常有人向我提及这个人,说这位年轻的投资咨询家业绩甚好。直到要写这本书,我才明白,他到底做得有多好。 为写这本书,翻阅“财务管理报告”季刊时,我发现,就

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  • 12

    艾尔·威斯:图表百科全书

    未知 艾尔·威斯 图表百科全书 作为商品交易顾问,艾尔·威斯在利润/风险比率上,完全可以称得上具有长期的、最好的业绩记录。艾尔·威斯自1982年参加交易以来,他年平均利润52%。1982年向艾尔·威斯投资1000美元到1991年年底将会增值到53000美元。其实,丰厚利润只是艾尔·威斯业绩的一半。真正令人印象深刻的是,在创造高额利润的同时,艾尔·威斯损失却很

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  • 13

    斯坦利·德鲁肯米勒:严密的投资艺术

    未知 斯坦利·德鲁肯米勒 严密的投资艺术 斯坦利·德鲁肯米勒是金融界为数不多的控制几十亿美元的资金管理人。管理一亿美元能获利40%则已属罕见,而经营几十亿美元仍能获得如此高的利润更难以置信。自从三年前斯坦利从他的导师和偶像乔治·索罗斯接过“量子基金”以来,他已经为这笔20亿—35亿美元的资金赢得了超过39%的利润。自从斯坦利弃学从商以来,他的市场业绩增长很快

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  • 14

    理查德·德里豪斯:颠倒投资的艺术

    未知 理查德·德里豪斯 颠倒投资的艺术 理查德·德里豪斯还是小孩时就迷上了股票市场,从那以后他对市场的热情再也没有丝毫消退。他上初中时,便发现跟着金融报刊专栏作者的介绍去做是愚蠢的。于是,便在当地图书馆里翻出各种证券业务通讯和金融期刊如饥似渴地自学起来。也就是在此期间,他培养了自己的市场理念,正是这一自动培养的市场感觉构成了他以后作为证券分析师和资金管理人分

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  • 15

    吉尔·布莱克:市场中的常胜将军

    未知 吉尔·布莱克 市场中的常胜将军 吉尔·布莱克称他的公司为“20多”。这个公司名称跟他的名片和文具所用的标志有关。他的名片和文具上有个图案,是一条概率曲线,正20%的利润是掉在平均数左边两个标准差的地方。对那些不喜欢各种统计数字的人们,我们不妨简单地说:这其中的含义,是他有95%的概率实现至少20%的利润。依据吉尔·布莱克所划的获利曲线,他根本不会低落到

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  • 16

    维克托·斯波朗迪:市场也会变老

    未知 维克托·斯波朗迪 市场也会变老 维克托·斯波朗迪高中毕业直接就开始了在华尔街的生涯。当然这并不是充满浪漫的开端,最初只是作为工资低微的报价员,然后又转做工资略高一点的标准普尔公司的统计职员。斯波朗迪发现这项工作基本上是抄录和转换大量的数字,“单调得让人迟钝”。他无法全神贯注地工作。令他宽慰的是,他最终由于出错太多而被解雇。 在华尔街一家财会部门从事一段

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  • 17

    汤姆·巴索:“平静”先生

    未知 汤姆·巴索 “平静”先生 坦率地说,汤姆·巴索并不在我为写这本书而要采访的名单上。尽管他的业绩记录良好,但并不引人注目。作为一个股票账户经理从1980年以来,他平均每年有16%的收益,比标准普尔指数500高近5个百分点。考虑到大多数经理在这一指数之下,他的业绩令人相当钦佩,但这并不是什么传奇的东西。作为一个远期金融经理,1987年以来他平均每年的收益是

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  • 18

    琳达·布拉德福·瑞斯克:演奏市场音乐

    未知 琳达·布拉德福·瑞斯克 演奏市场音乐 琳达·布拉德福·瑞斯克对交易一丝不苟,就在临产的那一天还做了整整一天的交易。“你生孩子的时候没做交易吧?”我半开玩笑地问她。“噢,没有,”她说,“但生完了就又去做了,那是早上四点钟,市场开门了。无论如何,生完我女儿大约三个小时之后我的确做了一笔交易。我当时做空头货币合同,这些合同那天就要过期了。似乎这样一笔好交易我

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  • 19

    交易机器

    未知 交易机器 有位场内经纪人曾对芝加哥研究与交易集团所的马克·里奇说:“你们这些家伙每天都在赚钱。”他的话语之中夹杂着妒忌、愤恨和羡慕。他的成交量久滞不前,市场行情一直下滑。即使对成功的交易商来说,这种处境也会带来短期的阵痛。不过,他对马克·里奇说的话有点夸大其词。芝加哥研究与交易集团所可以说每个月都能盈利。但是,如果说它每天都在赚钱,则不尽其然。 在投资

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  • 20

    马克·里奇:场内的上帝

    未知 马克·里奇 场内的上帝 本章的副标题是援引马克·里奇的自传。这部自传融合了作者的内心揭示、奇异的经历和交易上的故事。“期货交易场上的上帝”虽源自此书,但是,这并不意味着里奇就认为自己具有神灵般的杰出的交易才能。相反这句话反映了里奇的人生信仰。 就马克·里奇所从事的职业而言,他的教育背景简直是不可思议。他早年上的是神学院。在他上学的时候,他的生活极为窘迫

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  • 21

    乔·里奇:直觉理论家

    未知 乔·里奇 直觉理论家 乔·里奇是芝加哥研究与交易集团所的创立者和驱动力。他的思想、观念和理论形成了这个综合事务所的战略蓝图,指导着它的各项工作。尽管他没有学过高等数学课程,但是,很多人都认为他是一位数学天才。芝加哥研究与交易集团所的交易方式需要极其复杂的数学运算,这就需要他不得不成为一位数学天才。乔说,对他来说,数学是一种他能够靠直觉就可以理解的东西。

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  • 22

    布莱尔·赫尔:获取优势

    未知 布莱尔·赫尔 获取优势 布莱尔·赫尔以赌21点进入期权交易领域的。这并不像听起来那样奇怪,因为实际上这两项活动有极大的相似之处。问题并不是买卖中的胜利类同于赌博中的运气,而是在两者中的连续获胜是策略和自律问题,不仅仅是运气了。运气只在短时间内起作用,同时它的潜在的负面影响必须通过资金管理控制来抵消。 在赌场发觉赫尔的21点小组后,他寻找到了运用概率论赚

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  • 23

    杰夫·亚斯:策略数学

    未知 杰夫·亚斯 策略数学 杰夫·亚斯于1981年在费城证券交易所开始成为一名期权经纪人。他对期权交易的机会是如此着迷,以致怂恿好几位大学朋友尝试交易生涯。在80年代初,他将这些朋友中的6位培训成经纪人。在1987年,亚斯和他的朋友联合组建了海纳国际投资集团。该公司发展迅速,现已有175名雇员,其中包括90名经纪人。今日,海纳国际集团是世界上最大的期权交易公

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  • 24

    禅宗和交易艺术

    未知 禅宗和交易艺术 为了获得被采访者的同意,写作者常常要把厚厚的250页的草稿削减到25页,这是写作者常常要面对的情况。(我认为,为了提供有利的采访气氛,被采访有权对要面向公众的采访内容作最后的审查。)我的采访的其中一位交易商,已经为他的公司赚取了数亿美元的利润,却认为我的定稿涉及太多有关他的感觉、梦想、东方哲学、交易轶事等,这样会造成他与他的代理客户之间

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  • 25

    查尔斯·福尔克纳:成功者的思想

    未知 查尔斯·福尔克纳 成功者的思想 当查尔斯·福尔克纳开始迷恋神经语言学的创建者理查德·邦德勒尔和约翰·格林德尔合写的两本早期著作后,他放弃了他正在学习的心理语言学(当时他在西北大学学习)。从1981年起,福尔克纳开始与邦德勒尔、格林德尔以及其他神经语言学的研究者一起进行广泛的合作,1987年正式成为神经语言学计划的参与者。福尔克纳的研究重点放在人类行为特

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  • 26

    罗伯特·克鲁兹:潜意识的作用

    未知 罗伯特·克鲁兹 潜意识的作用 我第一次知道罗伯特·克鲁兹是通过《3000俱乐部》,一本交易员相互分享交易乐趣的期刊。其中一篇文章写到,他从一位英国催眠师考试局(BHEC)成员,罗伯特·克鲁兹,买到的几盘有关潜意识的音像带对他的市场交易业绩产生了巨大的促进作用。我感到很好奇。 罗伯特·克鲁兹的生活经历很像狄耿斯笔下的人物。罗伯特出生在第二次世界大战期间匈

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  • 27

    市场智慧

    未知 市场智慧 通过研究发现,优秀交易员所采用的交易方法多种多样。有些人依赖单纯基本分析;有些人依赖技术分析;有些人则把基本分析和技术分析结合在一起。有些人视两天为长期,有些人则把两个月视为短期。虽然他们奉行的原则不一而足,但我发现有些东西都是共同的。经过多年的分析和市场交易以及对多个交易员的采访,我认为,要获得交易成功以下各个方面尤为重要: 1.热爱市场交

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  • 28

    自我反省

    未知 自我反省 常有人问我,写这本书和前一本《金融怪杰》,我有没有变得更会交易。这个问题的答案是“有”。不过不像问这个问题时别人所想的那样。绝没有交易员把市场大秘密或绝妙计划透漏给我,揭露市场伟大的设计蓝图。对我来说,访问了那么多人,最重要的教训只有一个,就是,绝对有必要探取完全符合本人个性的交易方法。 这些年来,我终于清楚地了解到我热爱这一行的真正原因,原

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前言

在本书中,我试图阐述:

1.市场绝不是随机的。即使再多的学院派支持有效市场假说,哪怕他们叠罗汉能摸到月球,我也不在乎,原因很简单——他们错了。

2.市场有规律可循,因为市场运动的基础是人的行为,特别是大众行为,而后者并不是没有规律的。过去如此,将来亦如此。

3.市场之中不存在圣杯,也不存在“芝麻开门”,但有一些交易模式可以带来滚滚财源。

4.有一百万种在市场上赚钱的方法,但找到其中任何一种都非常困难。

5.市场有无时不变的一面,市场也有亘古不变的另一面。

6.在市场上获得成功的秘诀,不是什么神奇的指标或复杂的理论,成功的关键因人而异。

7.在市场上捞大钱需要智慧,也离不开艰苦的努力(吃惊吧!)——和在其他行业取得成功并无不同。以为花300美元或者是3000美元买一套交易系统,或者听取小道消息就能够成功的人,永远都不会找到答案,因为他们从来没有搞清楚什么才是问题。

8.在交易中获得成功是值得付出努力的目标,但如果这种成功脱离了生命的意义,那就毫无价值。

在撰写本书和她的姊妹篇《金融怪杰》时,我进行了大量的采访,与成功人士的晤谈使我坚信,在市场中获胜靠的是技术和自律,而不是运气。辉煌而且稳定的交易记录不是概率能够解释的。我相信这本书呈现出了成功交易员的行为范例。那些想通过本书一夜致富的人就到此为止吧。

本书是为下面两类读者所写:专业人士,在市场中投入真金白银的职业交易员,或有志于投身市场的严谨的学生;普通读者,对金融市场有广泛兴趣,或者对那些在这个生存竞争如此激烈的领域取得巨大成功的人感兴趣。为了能让非专业人士能读懂此书,我尽可能避开过于专业的话题,并尽可能多做解释。同时,我努力抓住核心内容,为专业人士保留那些准确精辟的细节,不至于遗漏任何有意义的信息。我想,不管是专业人士还是一般读者都会从中受益,因为在交易中取得成功的因素也适用于其他任何行业和任何目标。