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沉默的“海龟”
未知
沉默的“海龟”
大家不妨设想这样一个情景：在一座装饰考究的大厅里，两位有钱的绅士围坐在一个大炉旁，一边用烟嘴抽烟，一边谈论着他们各自的交易哲学。
“我认为，谁都可以通过后天的学习，最后成为一个出色的交易者。做交易并没有什么高深莫测的魔法，也不需要非凡的天赋。主要通过学习掌握其固有的规则，然后再依照这些规则去做就可以。我坚信，我可以培养任何一位新手，使他成为一个挣大钱的交易者。科林，你信不信？”
“邓肯，你在胡说八道。你把交易成功归功为一种交易系统。为什么你不认为你有特别的交易天赋。你可以把交易规则印刷成文本，让大家每天反复诵读，即使背得滚瓜烂熟，他们也达不到你在市场上的成就。你在交易中获得的成功主要是因为你的交易天赋使然，这些东西不是通过后天的学习能具备的。”
“科林，我们已经谈过上百次。今天咱们不妨一劳永逸地弄个水落石出，究竟看谁的观点正确。咱们不妨随便选几位新手，把我的交易方法传授给他们，再给他们100万美元作为交易本金，看看会出现什么样的结果。”
“这个主意不错。你尽管挑选10位新手，你去亲自培训他们。如果他们在年底赚不到25%的盈利——这个数字不算多，因为你每年的表现通常是此数的2—3倍，你就付我100万美元。相反，如果他们的盈利超过25%，我就付你100万美元。”
然后，邓肯和科林走到窗前，观察着窗外来来往往的过往行人，想挑几个做试验。每当他们俩选定一位，他就派男管家去把这人叫来。
上面的叙述听起来有点像电影或小说中虚构的情节（实际上，大致改编自马克·吐温充满喜乐气氛的“一百万英镑钞票”）。然而，如果把地点从伦敦换到芝加哥，对双方打赌的资金忽略不计，再把临街随意挑选交易候选人换成别的较复杂的办法，那么，这个故事则有其真实的一面。富有传奇色彩的交易员理查德·丹尼斯曾经将几千美元最后发展到2亿美元，却在这个问题上与上一章所提到的威廉姆·埃克哈特有着类似的争论。丹尼斯认为，人们完全可以通过学习，掌握交易成功的秘诀，而埃克哈特对此则不以为然。
为了解决他们俩人的争论，丹尼斯和埃克哈特决定进行类似前面打赌的试验。他们在《华尔街日报》上刊登广告，征集想成为交易员的候选人。经过一系列的书面申请、考试、面试，他们从一千多名候选人挑选出13人。他们俩人用两周时间向这13人传授他们的交易方法。他们一点也不保留地教给他们所有有关交易的专业知识。培训后，丹尼斯向这13人提供交易资金，然后让他们独立交易，他们两个耐心等待参加试验者的交易结果。
第一批参加试验的13个人在交易的第一年业绩都不错。第二年，丹尼斯和埃克哈特又挑选出第二批试验人员。这两批人员在交易界被称“海龟”。这个奇怪的称谓源于丹尼斯的东亚之行。丹尼斯在远东参观了一个饲养海龟的农场，在那里他发现农场主把许多海龟放在一个大缸里饲养，他突然想到，这集中训练交易员和集中养龟一样是有生物学依据的。“海龟”之名由此而得。
丹尼斯的观点正确吗？任何人都可以通过培训成为出色的交易员吗？为了回答这个问题，我们不妨把时间推移6年后，看看那时的情况如何，那时候我正筹备写这本书。我首先要做的工作是研究可能采访到的候选人。我参考的期货交易材料主要是每季度一本的“管理财务报告”。该报告对许多期货交易商的季度交易业绩分别做出总结，每位交易商有一页比较详细地统计材料，包括年平均利润率、盈利和风险比率、12个月中盈亏月份比较等。只需浏览这份报告，便可对交易商的业绩了然在胸，尤其是那些比较出色的交易员更容易留下深刻印象。最后我从一百多位交易商中找出18位，结果里面竟然有8位交易商是“海龟”。真不可思议，丹尼斯的观点完全正确，虽然当年整个市面很不景气，但“海龟”们的业绩都很优异。
很显然，如果我要了解交易成功的要素，我有必要与“海龟”谈一谈。丹尼斯所做试验的独特性恰好给我提供了这样一个机会：在受到相同训练之后，面对相同的市场形势，看看他们的应变有何不同。
尽管这个想法听起来很诱人，但实施起来却很困难。首先，当我找到“海龟”时，他们许多人拒绝与我谈话。“瞧，”，我说，“你们保持沉默可以理解。但是，我向你们保证，在我出书前，会先征得你们的审查通过。如果你们认为，谈话会涉及有些交易秘密，我向你保证不使用这些材料。所有风险都由我承担。你们不会有任何损失的。”尽管我向他们信誓旦旦，很多“海龟”仍不愿接受我的采访。
“海龟”拒绝采访只是问题的一部分。主要困难是与我见面的其他“海龟”对我感兴趣的话题闭口不谈。我知道“海龟”签过协议答应对他们学到的交易方法严加保密，我看不到任何希望让他们与世界上其他人共享这些秘密，更不用说让他们违反协议了。因此，在我与他们的会谈中，我竭力避免问及任何有关交易方法的专业问题。不幸的是，“海龟”特别小心翼翼，甚至连一些与交易办法根本说不上有任何联系的话题也不愿谈（我情不自禁地想起电影中的情节，二战时被俘的美国飞行员在被审问时，只是一个劲地反复说自己的军衔、背景和个人代号）。下面是我与他们会谈时典型的谈话记录。
△你是如何做交易的？
○我只能告诉你，我是依据交易系统在做交易，仅此而已。
△我明白，我们不能谈有关交易系统的具体情节，那么，你能否告诉我，或只是泛泛地谈谈，你们所使用的交易系统为什么比其他大多数基于趋势追踪的交易系统更加有效？
○说实话，我对其他交易系统一无所知。
△好吧，为了比较起见，让我们随便说一个趋势跟踪法，如移动平均法。你能大致评论一下丹尼斯教你们的方法与这些交易方法有哪些不同吗？不需要涉及任何具体的内容。
○我不愿谈这些内容。
△你遵循的交易规则是什么？
○这些规则你在其他地方也听说过。我说不出什么新动向。
△我们不妨讨论一个具体的交易情况。最近美国空袭伊拉克导致多次隔夜价格波动。你参与这些交易了吗？你在夜间仍关注市场行情吗？
○我非常幸运——那时候我已经从原油市场出来。
△黄金市场如何？当时黄金价格曾出现过下跌。
○是的，我做的有黄金头寸。
△丹尼斯采用的是趋势跟踪交易法，并不是什么秘密。显然，在美国对伊拉克发动空袭前的一段时间，金价一直在上升，那时候你肯定处于多头。战争开始的当天夜里，金价似有上升，但第二天上午却下降30多美元。那天夜里你在观察行情吗？你的反应如何？
○我已经平仓。
△是因为市场收到应出现牛市上升的消息，可结果价格只是略为上涨，表示将马上开始走低吗？
○我不能说。
△我不是在问你交易秘密。我在6年前的一本书中曾经写过，市场没有对重要的消息做出适当反应本身就是很重要的价格波动征兆。但我相信，我不是第一个也不是最后一个谈到这个想法的入。我想问的是，你是不是因为正是因为看到这一点，才及时止亏赶快出市的？或者，还有别的原因？
○确实还有别的原因，但是我不能说。
算了，你明白我很不容易吧！按照适当的交易策略，我决定“止亏出市”——与前几位“海龟”交谈之后便决定不再继续采访他们。显然，他们十分敏感，他们对丹尼斯教给他们的交易方法守口如瓶，据此，我觉得继续采访下去的价值不大。
尽管如此，我还是把我与其他两位“海龟”的谈话摘要刊登出来。下面的内容或许使能读者对“海龟实验”管中窥豹，并作为读者入市交易的有益参考。