Local EPUB Text
抢抓“三大机遇”
未知
抢抓“三大机遇”
在现实社会，人人都知道抢抓机遇的重要性，特别是在重大转折点时更是如此。其实股市常常给我们提供这种能够改变财富命运的大机遇，这种大机遇有3种：
一是整体大熊市、大股灾期间。
此时，你如果有钱就勇敢地往股市里“扔”，因为你根本用不着拿计算器、皱着眉头估值，这个时候无论是好企业、坏企业，其股价往往是“飞流直下三千尺”。当然，按照选股的“第一思维”，我们要往好的企业身上“扔”，往具有优秀商业模式的企业身上“扔”。
我们不是要立志改变自己的财富命运吗？这可以说是你一生中难以遇到的绝佳投资机会，也是保证你以后能够取得超额收益的绝佳机会，此时不抓，更待何时？如果说我近10年的投资取得了超额收益的话，那主要原因是抓住了2008年大熊市、2015年大股灾提供的绝佳买入机会。当然，这种机会是可遇不可求的，不过，如果你运气好，一生总能碰上几次这样的机会。
二是个别优秀企业遭遇“黑天鹅”事件，即“王子”一时“遇难”。
最为经典的案例是2008年伊利股份遭遇三聚氰胺事件，贵州茅台2012年、2013年因国家强力反腐而股价受到打压，现在看来均是绝佳的买入机会。
这种“王子”企业的一时“遇难”，也包括优秀企业增长的一时放缓，市场先生会给予大幅度的“估值杀”。投资如做人，与其锦上添花，不如雪中送炭。在股市投资上，我们当善于做这种“送炭人”，善于扮演“白衣骑士”的角色，这样，才容易在将来获得更为丰厚的回报。
三是长期牛股阶段性调整之时，比如调整30%左右时。
在“在长牛股中选择牛股”部分，我已经谈过这个问题，即长期大牛股并不是一天“练”成的，甚至很多长牛股“浅唱低吟”多少年才能够练成，但它总会给你“上车”的机会。
如果说，前两种是“绝佳”机遇的话，那么阶段性调整时就是“次佳”机遇了。至于是调整30%，还是调整20%，或者是15%，只是一个大致的概念，在合理估值区间即可，不可做机械理解，因为具体的买入区间，是要结合对企业的定性与定量分析才能决定的。
在《不折腾》那篇文章中我曾经披露，我一度痴迷于技术研究，那么技术研究对于我们做价值投资的究竟有用还是没用呢？基本上没用。如果非说有一点儿用的话，那么我可以告诉你，利用长期牛股调整到重要均线，如30日、60日、120日均线位置（极端情况下可以深度调整至250日均线以下），成交量多极度萎缩之时（被“吓”到的差不多全跑了），我们可以结合定性、定量的分析择机买入。如果说，我的“技术研究”，还有点儿“硕果”，这就是了。
谈完了“三大机遇”，下面是我于2013年12月7日发表的一篇文章（曾分享于新浪博客与雪球），相信你读完这篇旧文之后，一定会有种余音绕梁之感，说不定还有点儿启发呢！
投资观察：优秀企业的股票价格跌便宜了你会买吗？
股市投资是一个令人纠结的活儿。
许多投资者（包括本人）可能在面对优秀企业的股票走成长期大牛股时就后悔不迭地说：“如果我当初……”
然而，我要说的是，如果这只大牛股当初真的很便宜，如正处于整体大熊之时，此时泥沙俱下，优质股票容易被一律“错杀”，如优秀企业突遇“黑天鹅”事件的利空打击之时，如优秀企业一时增长放缓、下滑之时，股票往往遭遇大幅度的估值杀，你会买吗？此3个时间节点，我向来认为是买入长期大牛股的最佳机遇。
据我观察，很多人是不会买的，原因有4个：
（1）不敢买。
人就是这么奇怪，股价上涨反而让人追，感觉踏实；而股价跌便宜了，反而让人缩手缩脚，感觉心里没底儿，更不要说整体大熊市，个股突遇“黑天鹅”利空打击，优秀企业一时增长放缓、下滑之时。
这是人性，亘古不变。
（2）图更便宜的。
分析来分析去，感觉“瘦子”确实是“瘦子”，便宜是便宜，可是还想着再“瘦”点儿，再便宜点儿。
我向来主张：见便宜便买，分段买。但是没有办法，不少投资者还是见便宜仍然想着更便宜，下跌了仍然寄希望于进一步下跌。理由很充分：不要接天上下落的刀子。
然而我要说，想抄在最底部，想等到最便宜的价钱，其实是贪婪的一种。
这是人性，亘古不变。
（3）拿捏不准。
股价上涨之时，利好往往不断，让人容易信心满满；而股价下跌之时，坏消息往往满天飞，容易让人踌躇不前，忧虑重重。总是有令人忧虑的事情发生，市场或许是对的？还记得那个地狱里有石油的故事吗？既然大家都往地狱去了，那个编出地狱有石油故事的人也跟随去看究竟：真有石油也未可知呢？
“旅鼠般地跟随”，这又是人性，亘古不变。
（4）受不了一时的损失。
许多投资者最高兴的莫过于买入股票后股价就涨，这证明自己判断准确，有眼光，有成就感。但是，他如果一时受损，哪怕一时受损10%也受不了，因为自己有很大的挫败感。有时理智告诉我们，买入股票，过三五年赚钱是大概率事件，但是对于下跌的损失，在情感上一时是承受不了的。这种在理智上明知将来要赚钱，可是投资者仍然下不了手的现象究竟是何种原因，真值得心理学家好好研究。
其实，不要说我们普通投资者，就是投资大师们买入股票也常常下跌百分之二三十甚至50%，谁敢保证我们买入后不会经受进一步下跌的煎熬呢？
这也是人性，亘古不变。
看来，股市投资确实是需要“众人皆醉而我独醒”的理性与独立思考，而这往往很难做到，所以尽管知易行难，但我们要想在股市投资上有所成就，还需要不断修行、悟道，知难而前行。
空谈没用，我们不妨以贵州茅台为例进一步分析。
众所周知，因受治理“三公”、狠刹“四风”影响，贵州茅台走下神坛，自2012年7月股价从高点259.66元下跌以来，一直跌到2013年12月6日的138.75元，下跌了46.56%。那么，它现在究竟是不是便宜了、“瘦”了呢？
综合判断，它的股价应该是便宜了，而且如果我们真耐心持有它5年，赚钱应该是大概率事件。
我为什么有此判断呢？不要说一些行业数据（有时行业数据代表不了优秀企业个体的发展），也不考虑其市盈率、股息率究竟有多低多高，其19万吨基酒值多少钱等问题（当时茅台库存基酒19万吨的价值已超出股票总市值），我们依靠常识判断，茅台的股价就应该已进入合理、底部区域。因为经过1年多的反腐，力度不可谓不空前，2013年茅台的销量尽管还额外增长3 000~4 000吨，但是它的销售数据应该差不多是“榨”干“腐败用酒”（姑妄称之）后的“干货数据”（刚需），至少2014年上半年，它的数据应该是“货真价实”的了。茅台销量见底，体现真正的刚需要求（干货数据），其股价见底，可能是提前见底，也就是再正常不过的逻辑了。
当然，有投资者会说，中国白酒行业的黄金十年已经结束，长期看，白酒的消费将是萎缩的。对这个问题大家见仁见智，但是一个基本的逻辑是：中国人是离不开白酒的。且不要说中国的酒文化源远流长，贵州茅台酒的不可复制性与独特品质，单就中国的面子文化、人情文化、社交文化来讲，中国人就离不开白酒。更何况，以茅台当下的“至尊”地位，偌大的中国难道还“养”不起一家高端白酒企业？
且不要说市场上关于茅台的各种争论，就是当前假设我们真的判断茅台的股价已经跌便宜了，作为投资者，你会买入吗？
据我观察，许多投资者是不会买的。为什么呢？原因不外乎上面提到的4点：
（1）不敢买。
“谁知道茅台的股价将来会跌到什么样儿？看现在这形势，反腐力度不会减弱，茅台这种酒的好日子一去不复返了。”投资者在思想认知上，是将茅台与腐败联系在一起了，所谓喝茅台的不买，买茅台的不喝，他们对于市场上真实的需要（刚需）视而不见。更何况，股价一直处于下跌趋势，不是说，不要买入下跌趋势的股票吗？或许股价跌到了“地狱”，下面还有“地下室”等着呢！
（2）图更便宜的。
有人说，等茅台跌至150多元时就下手，但是等它真跌至这个价位，可能又下不了手。为什么呢？或许茅台还会下跌20%呢！市场上不是早就有人预言茅台将来会跌至70元吗？不过，我说，如果将来有一天茅台真的跌至70元，那些发誓想在70元买入的投资者多数情况下是不会下手的，因为跌至70元，也可能跌至50元、30元，总之他们想要的是真正的“地板价”！
（3）拿捏不准。
谁说市场是无效的？其实多数情况下市场是有效的。1年多来股价不就很“有效”地反映了白酒行业面临的经营形势吗？在这方面，或许有的投资者理性地认为，当下茅台的股价实际上已经对悲观预期做出了反应，大多数人似乎是对的（不少机构投资者早已卖出或者减持），包括茅台在内的白酒业的好日子或许真的一去不复返了，可这又有谁能够判断得准呢？
（4）受不了一时的损失。
有投资者认为，如果现在买入茅台，就坚定地持有它5年，赚钱是一定的。但是想归想，分析归分析，你真会下重手吗？根据我的经验，这样想、这样分析的投资者当中，有许多人是下不了手的，更不要说下重手了。我们明明知道市场已经疯狂，而真让投资者全身而退却很艰难；理智明明告诉我们买入之后持有5年赚钱是大概率事件，可仍然有许多投资者不会买入，市场常常就是这么有意思！