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投资可以是这样的：我们一起风雨兼程
未知
投资可以是这样的：我们一起风雨兼程[2]
4月27日晚，格力电器公布了2014年年报，最让股东感动的不是它那份依然“靓丽”的财务报表，而是令人大感意外的优厚分红：10转10派30元（含税）。作为持有6年有余的小股东，自己赶紧拿出计算器计算：首批持有成本8元左右（前复权），后来进一步买入成本17元多，按18元计算，股息率16.67%！
这个股息率是什么概念？依照这个股息率，自己再持有5年就全部收回成本了！你说，如果卖出这样优秀企业的股票，我是不是一个大大的傻瓜？
巴菲特曾经有言，希望持股是永远，如果让他卖出一家优秀企业的股票，就像芝加哥公牛队“卖出”迈克尔·乔丹（Michael Jordan）一样愚蠢。今天，自己对于他这句话，可以说理解得更为深刻了。
原来，投资可以是这样的：我们一起风雨兼程！
在今天的中国股市，依然流行这样的说法：七赔二平一赚。言下之意，股市投资本身就是博傻游戏，我们赚来的钱也是建立在别人赔钱的基础之上的。
确实，如果我们将中国股市上的所有企业算作一家大企业的话，看着每天的高换手率，如果考虑到其中的摩擦成本，那它确实是一个零和游戏，甚至是一个负和游戏。不是自己矫情，我常常这样想，如果将自己家的大部分金融资产投入一个博傻游戏、负和游戏之中，且不说赔钱，就是赚了钱，这与参与赌博又有什么区别呢？更不要说自己还要在这个市场游戏之中，付出那么多的时间与精力！
幸运的是，自己从一些投资大师的理论中，从持有格力电器这样优秀企业的亲身实践中，体会到了一种别样的路，投资可以是这样的：与优秀的企业风雨兼程。
投资要与优秀的成功企业并肩一起
曾经影响20世纪90年代这代年轻人的诗人汪国真在其诗作《热爱生命》中写道：“我不去想是否成功，既然选择了远方，便只顾风雨兼程。”不知为什么，我特别喜欢他的这首诗。但是，波诡云谲的股市远远谈不上浪漫与诗意。因为我们要的是成功，而要想成功，重要的是要选择成功的优秀企业，与成功的优秀企业风雨兼程。
我之前说过，在中国A股市场，如果研究透了两家企业，投资就应该修炼到家了。哪两家呢？一家是贵州茅台，它是“幸运且能干”的企业；一家是格力电器，它是“因能干而幸运”的企业。如果说贵州茅台这样的企业因为“幸运”好识别的话，格力电器这样的成功企业识别起来，就需要慧眼了。而慧眼就是用在其“相对胜出”之时。因为就投资来讲，最重要的还是确定性，而在行业内已相对胜出，特别是奠定领军地位的企业其“强者恒强”的可能性要远远大于那些“小荷才露尖尖角”的企业。这个道理非常浅显，就像我们无法从现在的孩子中挑选出谁未来将是打网球的李娜、打篮球的姚明。
其实，从2006年以后，格力电器便以其“强大的品牌美誉度（“好空调，格力造”）+规模优势+成本优势（同行业内最高的净利率）+全产业链优势（占用上下游资金，等同于无息贷款）+独创的销售模式（经销商共同持股）+技术创新优势（研发不设上限）+特有的企业文化（忠诚、节俭）+优秀的管理层”开始“傲视群雄”，甚至成为中国制造业在全世界崛起的为数不多的代表企业之一。事实证明，在格力“相对胜出”之后，我们在任何一年投资都是对的，哪怕是在2007年的高点不小心买入，只要多付出一点点儿耐心，回报也是相当不错的，而且还是在7年的熊市之中。
这是一种什么样的赢利模式呢？显然是所有投资者与优秀企业共赢的模式，股市上“七赔二平一赚”的魔咒，终于被优秀的成功企业化解了。这种赢利模式，不仅道德，而且共赢，不论别的投资者如何，自己都是心向往之！
与成功企业一起考验的是忠诚
近年来，我们看到，许多机构始终进出于格力电器的流通股股东之列，更有无数投资者跑来跑去，真正“从头吃到尾”的投资者又有多少呢？我也仅仅持有6年有余，所以对那些这么多年来始终不离不弃的忠诚的格力小股东（据说国内有一小批）充满敬佩之情！
当然，我所说的忠诚，并不是不管不顾的愚忠与盲目持有。
比如，价值投资者卖出所持企业股票之时，一般有3个条件：基本面发生根本性变化、股价太疯狂、发现了更好的标的。然而，为了严格约束自己的这种“忠诚”，最好的办法是去掉第3点，即“发现了更好的标的”，因为有时它常常成为自己换来换去的借口，弄不好反倒真的“拔掉鲜花，浇灌杂草”了！
至于基本面发生根本性变化，投资者更需要进行独立思考、独立判断。比如，格力电器这些年来，始终遭受市场的广泛质疑，就是企业发展的“天花板”问题。然而在这种质疑声，格力却是连续多年的“超预期王”。
格力电器2007—2014年的收入与净利增长情况见表5.1。
表5.1 格力电器2007—2014年的收入与净利增长情况
事实胜于雄辩，这是一组多么漂亮的增长数据！看了这组数据之后，格力哪里像触及“天花板”的企业？
真正的投资者并不希望上涨太快
在牛市火爆行情之中，格力的上涨幅度应该说是较慢的，其市盈率估值一度排在2 600多只股票的最后几名。在这种情况下，作为它的投资者，或多或少会有些煎熬。
然而在我看来，真正优秀的企业并不需要上涨太快，因为它始终保持这种低估值状态，好处至少有二：一是我们如果有现金流，就可以持续买入；二是分红之后可以进行再投资，这本身就是一种复利。如果它上涨太快太疯，倒真让人“煎熬”，犹豫是否要卖出。就自己而言，之所以坚持持有6年多不动揺，一个很重要的原因，是它的低估值，即自己找不到卖出的理由。
巴菲特认为自己的伯克希尔公司的股价不要偏离内在价值太多，也不要偏离太少，自己以前对此还大惑不解，现在当然是懂了。
行文到此，我们还是要重温投资大师们的“大道”。[3]
格雷厄姆指出：一个投资者最大的敌人不是股市，而是自己。他们或许在数学、金融、会计等方面能力超群，但是如果不能掌控情绪，他们将无法从投资中获利。
作为他最优秀的学生，巴菲特解释道，格雷厄姆的方法有3个重要原则：首先是将股票视为企业，“这将给你一个完全不同于股市大多数人的视角”；其次是安全边际，“这将赋予你竞争优势”；最后是对待股市要有投资者的态度，“如果你具有这种态度，你就能战胜股市中99%的人，它可以赋予你巨大的优势”。
格雷厄姆说：“真正的投资者几乎从不被迫出售其股票，也不会天天关心股票行情。”
投资的道理并不复杂，明白了其中的“大道”，我们为什么还非要念念不忘那些“小道道”呢？自己持有格力电器这样优秀的企业，还天天研究那些讲“天花乱坠”故事的企业干什么呢？